1月26日，A股三大股指高开低走，低位窄幅震荡，中小盘股表现疲软，截止收盘，沪指跌0.08%报4132.9点，深成指跌0.85%报14316.64点，创业板指跌0.91%报3319.15点，科创50指数跌1.33%报1533.04点。沪深两市合计成交额32453.25亿元，沪深两市成交额3.25万亿，全市场超3700只个股下跌。
盘面市场热点较为杂乱，有色金属板块涨幅居前，其中贵金属概念领涨，四川黄金8天4板，晓程科技、湖南黄金、盛达资源等多股涨停，紫金矿业创历史新高；生物疫苗相关板块集体走高，华兰疫苗、之江生物等多股封板；油气概念走强，中国海油创历史新高，洲际油气4天3板；太空光伏概念反复活跃，明阳智能、拓日新能、协鑫集成涨停；化工板块震荡拉升，红宝丽、澄星股份涨停；商业航天板块今日走势低迷，海格通信、神剑股份等多股跌停；半导体设备板块同样表现不佳，至纯科技封死跌停。
热点板块
贵金属概念爆发
有色、贵金属概念延续强势，豫光金铅2连板，湖南黄金、盛达资源、恒邦股份等多股涨停。
消息面上，现货黄金首次突破5000美元/盎司。上期所沪银主力合约触及涨停，报28226元/千克，现涨幅为17.0%。华西证券认为，参考历史规律，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间。受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨。
医药股全线上涨
生物疫苗、抗病毒、流感等医药股全线上涨，康乐卫士、迈克生物、凯普生物、之江生物、华兰疫苗等多股涨停。
消息面上，近日，印度西孟加拉邦暴发尼帕病毒疫情，可人传人，死亡率最高达75%，尚无疫苗。据当地媒体称，感染者在加尔各答及周边地区医院接受治疗，其中一名病患病情危重，已有近百人被要求居家隔离。泰国民航局宣布，26日起对来自印度西孟加拉邦的航班进行全面筛查，以防止尼帕病毒输入泰国。
油气板块走强
油气板块震荡走强 ，中国海油涨超6%，创历史新高，和顺石油涨停，中国石油、中国石化等跟涨。
消息面上，受侵袭美国大部分地区的冬季风暴影响，美国天然气价格1月25日大幅飙升，期货价格自2022年以来首次突破每百万英热单位6美元关口。东海证券指出，原油价格仍是周期判断的关键变量。展望2026年，若油价趋稳后在全球复苏周期迎来温和上涨，利好炼化盈利进一步修复。
白酒板块下挫
白酒板块震荡下挫，洋河股份跌超8%，创2017年11月以来新低，水井坊、古井贡酒、今世缘、金徽酒等跟跌。
消息面上，洋河股份发布2025年度业绩预告，预计净利润比上年同期下降62.18%-68.30%。据此计算，预计公司2025年第四季度亏损14.51亿元-18.59亿元。华创证券认为，白酒行业已彻底进入“挤压式增长”阶段。未来的投资逻辑不再是普涨，而是聚焦确定性。
机构观点
中信建投：继续坚守“科技 资源品”双主线
中信建投认为，“生产强于需求、外需好于内需”的经济运行特征贯穿全年，同时货币政策维持宽松取向，银行间利率降至2020年以来几乎最低水平。宏观偏弱 流动性宽松环境下，景气投资占优。总体来说，近期主动降温调控节奏，整体大基调仍然积极，建议以景气为纲，继续坚守“科技 资源品”双主线。科技方面，AI半导体/新能源仍是当前的景气核心，同时AI应用/太空光伏/创新药等热点景气催化不断。资源品方面，有色行业业绩预告情况较好，关注后续景气行情向能化和机械板块的传导扩散。行业重点关注：半导体、AI、新能源、有色、化工、传媒、计算机、机械、医药等。
中信证券：市场信心持续恢复过程中
中信证券认为，市场信心持续恢复过程中，只要在相对低位、能讲出逻辑且不在宽基权重的行业预计都可能将修复，其中消费链的增配时点就是当下到两会前后，以预期交易为主，地产链亦可能在此阶段发生明显修复，对国内新开工脱敏的建材板块实际上已经启动。在“资源 传统制造定价权重估”的基本思路下，围绕化工、有色、新能源、电力设备构建的基础组合，仍然是在“人心思涨”与监管逆周期调节矛盾下抗焦虑的配置选择。在此基础上，可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分内需品种（如免税、航空、建材等）或高景气品种（半导体设备、材料等）增强收益。
东方证券：市场正慢慢重拾涨势
东方证券认为，市场恐慌情绪逐步消解，大盘正慢慢重拾涨势。总之，当前市场处于“政策催化 产业趋势”双轮驱动的结构性行情中，商业航天、AI算力、存储芯片等领域具备政策与产业双重支撑，国产替代逻辑强化，具备中长期跟踪价值。
