1月26日，A股市场震荡，顺周期板块强势，截至15:00，银行ETF汇添富（512820）逆势收涨0.37%，终结三连阴，资金持续涌入高股息的银行板块，银行ETF汇添富（512820）已连续12日吸金超1.3亿元。
银行ETF汇添富（512820）标的指数成分股涨跌不一，农业银行、招商银行、江苏银行等涨超1%，浦发银行、兴业银行等回调。
【银行ETF汇添富（512820）标的指数前十大成分股】
截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
近期银行板块由于资金流出原因有所回调，但估值和股息吸引力再度提升。从已发布的业绩快报来看，预计银行年度业绩稳中向好，营收和利润增速有望继续改善。
【基本面视角：盈利能力整体稳中向好】
中信证券表示，截至1月23日，8家上市银行披露2025年业绩快报（未经审计），包含4家股份行、3家城市与1家农商行。具体来看：
1）业绩分化，盈利能力整体稳中向好。8家银行2025年营收增速、归母净利润增速与ROE分别在【-0.55%，10.48%】/【0.34%,12.05%】/【6.76%，14.65%】区间，平均营收与归母净利润同比增速分别为 2.70%/ 6.04%，平均ROE达11.72%，其中各有6/8和5/8家银行营收与归母净利润增速优于前三季度。
2）扩表策略积极。8家银行2025年末平均资产增速达 9.83%，披露数据银行的平均负债、贷款与存款增速分别达 9.44%/ 10.34%/ 9.65%，隐含银行支持实体的信用投放力度保持积极。
3）资产质量平稳，拨备应对充足。8家银行2025年末平均不良贷款率0.96%，较上年末改善2bps，且有4/8家银行不良率同比改善，3/8家不良率同比持平，质量维持稳中向好趋势；平均拨备覆盖率322.93%，较上年末回落19.72ppts，但整体仍维持300% 的夯实水平。（来源于中信证券20260126《银行｜基本面预期稳定，夯实价值投资底线》）
【资金面视角：资金流出给稳定回报型资金带来配置空间】
ETF资金流出，中信证券测算沪深300、上证50与中证银行在内的10个主要指数ETF，上周/上上周申赎净流出资金分别约2792/1566亿元，其中分别影响银行股资金净流出约251/168亿元（测算数据与实际值或有所偏离）。资金流出给稳定回报型资金带来配置空间，板块投资性价比提升。（来源于中信证券20260126《银行｜基本面预期稳定，夯实价值投资底线》）
基金持仓仍处于低位，中金公司测算，4Q25银行股基金仓位为1.86%，较3Q小幅上升0.08ppt，但仍位于低位。仓位回升主要由于板块市值回升，与基准指数相比银行板块被基金低配10.2个百分点，较3Q25低配程度小幅增加0.12ppt。（来源于中金公司20260126《中金 | 银行估值和仓位到哪儿了？》）
【估值面视角：银行板块估值和股息吸引力再度提升】
近期由于银行板块回调，中证银行指数最新市净率（PB）已至0.65倍，指数发布以来分位点25.68%，即低于指数2013年7月以来74.32%历史区间！银行市净率处于历史均值以下1x标准差位置，配置性价比突出。同时，银行ETF汇添富（512820）标的指数股息率最新达4.5%，远超沪深300指数，高股息风格突出。
图表：银行ETF汇添富（512820）标的指数PB达0.65x
图表：银行ETF汇添富（512820）标的指数股息率达4.5%
注：数据截至 2026 年 1 月 26 日
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