利空出尽？“疫苗之王”智飞生物（300122）单日暴涨15%，背后四重因素集聚：超跌反弹叠加情绪回暖，散户现离场迹象

1月26日，智飞生物（300122）迎来显著反弹，涨幅高达14.87%，单日每股上涨约2.57元，收盘价来到19.85元附近，盘中成交活跃度显著提升。

从长期走势来看，公司股价已连续四年下跌，2025年逆势下跌近30%，估值处于历史低位，此次单日暴涨与前期持续低迷的走势形成鲜明反差，引发市场广泛关注。

本次智飞生物股价的大幅异动，是超跌修复、利空出尽预期、筹码集中助推与板块情绪带动多重因素交织的结果。

从公司官方公告看，1月12日公司发布2025年业绩预告，预计全年亏损106.98亿元至137.26亿元，同比下滑630%-780%，核心原因系九价HPV疫苗库存积压、代理业务营收大幅缩水，这一巨亏预告一度引发市场担忧；1月18日媒体报道显示，公司存货余额超202亿元，九价HPV疫苗面临过期风险，资金链承压明显；1月23日董秘在互动易平台回应投资者提问时，针对2024年四季度以来的业务调整、研发进展等问题做简要答复，未披露利好消息。

在持续利空的背景下，部分积极信号与市场传闻也同步发酵：1月20日公司披露最新股东户数为12.10万户，较上期减少1917户，降幅1.56%，户均持股数量有所提升，反映出散户离场后主力筹码集中度呈现提升态势；股吧有传闻称，公司近期九价HPV疫苗库存消化进度超市场预期，部分渠道拿货量提升，但该消息暂未获得公司官方证实，投资者需谨慎甄别真实性。

股价的突然暴涨同步引爆了市场情绪，当日智飞生物股吧讨论量激增，前30条核心评论呈现出鲜明的多空分歧。看多阵营的核心观点聚焦于技术面与情绪面修复，认为股价已站上60日均线，开启上升趋势，有股友直言“回踩就加仓”，并将股东户数减少、筹码集中度提升视为上涨信号，认为公司连续四年下跌后利空已出尽，迎来估值修复窗口；看空阵营则坚决质疑行情的可持续性，认为此次上涨只是超跌后的短期反弹，库存高企、代理业务依赖度高的根本问题并未解决，后续大概率会出现回调。

综合公开信息，本次智飞生物股价异动的核心驱动逻辑可归结为四重因素的叠加作用。其一，超跌技术性修复需求显著，公司股价连续四年下跌，2025年逆势大跌近30%，估值处于历史低位区间，长期下跌后天然存在超跌反弹的需求，部分资金借市场情绪小幅回暖进场抄底，推动股价短期冲高；其二，利空出尽的市场预期逐步形成，1月12日业绩预告落地后，市场对全年巨亏的利空信息消化基本完成，部分资金认为公司经营最坏的时刻已过，提前布局等待业绩拐点出现；其三，筹码集中为股价拉升提供了便利，最新股东户数下降显示散户离场，主力筹码集中度提升，少量资金即可拉动股价短期大幅上涨，降低了拉升成本；其四，板块情绪联动形成辅助支撑，当日医药板块整体呈现小幅回暖态势，智飞生物作为疫苗领域的头部上市公司，被动跟随板块情绪走高，获得部分板块轮动资金的青睐。

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