募资金额超140亿港元，作为2025年港股最大车企IPO，依旧处于破发状态。
2025年11月5日，赛力斯(Seres)(09927.HK)带着22名基石投资者，顶着豪华新能源车企的光环，成功登录了港股，实现了“A H”两地上市。不过上市当天开盘价跌破发行价，虽然在绿鞋机制下，公司股价首日收盘价收回发行价格，不过未能阻止公司股价继续下跌的态势。
截至到1月27日收盘，赛力斯港股股价已经跌至98.65港元。
上市开盘即破发，累计破发超20%
公开资料显示，赛力斯是一家以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，公司主要业务涉及新能源汽车及核心三电（电动机、动力电池和电控系统）等产品的研发、制造、销售及服务
赛力斯此次港股IPO，在全球发售约1.09亿股，发行定价131.50港元，募资总额约142.83亿港元。采用机制B发行，无强制回拨，公开发售占10%。国配部分引入22家基石投资者，认购总金额64.21亿港元，占全球发售的44.95%。
配售结果显示，赛力斯本次申购人数为20.23万人，公开认购为132.68倍，国配认购为8.61倍。
虽然赛力斯公开认购非常受欢迎，不过公司当天上市开盘就随即破发，一度下跌超10%，不过随着尾盘股价迅速拉升，最终赛力斯守住发行价，上市首日收盘价报131.50港元。
新时空了解，赛力斯上市当提，尾盘有中金香港的席位在大量排单。绿鞋方面，赛力斯的稳价人为中金公司，绿鞋资金总额约21.43亿港元，据LiveReport大数据估算，截至首日收盘，绿鞋资金已使用8.2亿港元，剩余13.23亿港元。
虽然赛力斯港股上市当天在绿鞋帮助下，最终在收盘时收回了发行价。不过次日公司港股下跌7.99%，正式破发。随后在近2个月多的时间里，赛力斯一直处于震荡下跌状态。
2026年1月27日，赛力斯收盘报价98.65港元，相较于发行价，累计下跌达到24.98%。
基石投资者阵容强大，合计认购近65亿港元
新时空了解，在赛力港股IPO认购配售期间，公司发布了2025年第三季度的业绩报告。
数据显示，2025年第三季度，赛力斯实现营业收入481.33亿元，同比增长15.75%；归属于上市公司股东的净利润23.71亿元，同比下降1.74%。赛力斯2025年前三季度实现营业收入1105.34亿元，同比增长3.67%；归属于上市公司股东的净利润53.12亿元，同比增长31.56%。
根据赛力斯统计，问界全系累计交付已突破80万辆。其中，问界M9上市21个月累计交付突破25万辆，创50万元级车型交付新纪录
在交出不错业绩答卷下，赛力斯此次港股IPO的基石投资者阵容颇为豪华。
赛力斯港股上市中，和22名基石投资者签订投资协议，基石投资者同意遵照若干条件，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的相关数目的发售股份，总金额为8.26亿美元(或约64.21亿港元)。基于发售价131.50港元，基石投资者将认购的发售股份总数将为4882.87万股，同时，基石投资者有6个月禁售期。
新时空了解到，这些基石投资者中，包括地方政府的产业基金，还有一众汽车产业链上市公司的身影，也成功纳入了多家来自香港及国际的知名投资机构。
其中，重庆产业母基金认购金额达到21.76亿港元，是此轮基石投资者中认购金额最多的。认购金额第二的是林园基金及华泰资本投资，认购金额5000万美元。
深度绑定华为，问界品牌收入超9成
虽然赛力斯2025年前三季度的财报依旧亮眼，不过公司严重依赖问界品牌。
新时空了解到，2021年，赛力斯与华为合作推出高端智慧新能源汽车品牌问界，陆续上市问界M5、M7、M9、M8等四款SUV车型，构建起覆盖不同细分市场的高端产品体系，也逐步让赛力斯成功站上国产高端新能源车企的位置。
赛力斯也在2024年凭借改款问界M7的热销，全年营收飙升至1452亿元，较2022年的341亿元增长超4倍，并实现近60亿元净利润，成为继特斯拉、比亚迪、理想之后，全球第四家盈利的新能源车企。
赛力斯与华为“鸿蒙智行”合作的“问界”品牌，也成为了公司核心汽车品牌。
数据显示，2022年、2023年、2024年、2025年上半年各期。赛力斯收入主要来自问界品牌汽车销售。报告期内，问界品牌汽车的销售收入分别为205亿元、243亿元、1319亿元、563亿元，分别占总收入的60.3%、67.9%、90.9%、90.3%。
在赛力斯招股材料隐名披露了前五大供应商。第一大供应商A是一家主要从事IT、通信和硬件设备的公司，赛力斯向其采购零部件、开发服务、销售推广服务、其他服务。
而供应商A也是前五大供应商中唯一向赛力斯提供销售推广服务的。报告期内，赛力斯向供应商A的采购额分别为58亿元、72亿元、420亿元、200亿元，分别占同期采购总额的14.5%、17.4%、30.2%、33%。
目前，赛力斯旗下问界品牌成为了公司的绝对支柱，而赛力斯并非华为“鸿蒙智行”合作体系中的唯一车企。该平台旗下除问界外，还包括智界、享界、尊界、尚界等多个品牌，共同采用华为智能驾驶与座舱核心技术进行车型开发与市场布局。
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