A股开盘：沪指涨0.11%，创业板指跌0.03%，贵金属、工业金属、油气等板块领涨

沪指开盘涨0.11%，报4155.92点，深成指跌0.07%，报14332.7点，创业板指跌0.03%，报3322.48点，科创50指数跌0.25%，报1550.99点。沪深两市合计成交额286.84亿元，全市场超3600股下跌。

盘面上，贵金属、工业金属、油气开采等板块领涨，中国黄金、西部黄金、白银有色等涨停。能源金属、通信服务、文化传媒等板块领跌。

【隔夜外盘】

美股三大指数收盘涨跌互现，道琼斯工业平均指数微涨0.02%，报49015.60点；纳斯达克综合指数上涨0.17%，收于 23857.45点；标普500指数则微跌0.01%，报6978.03点。

半导体与存储股成为最大亮点，费城半导体指数收涨 2.34%，续创历史新高，英特尔大涨 11.04%，德州仪器涨 9.94%，而存储概念股更是集体爆发，希捷科技劲升 19.14%，西部数据涨 10.7%，闪迪涨 9.6%，美光科技涨 6.1%。

现货黄金高台跳水，回落至5500美元/盎司，早间一度加速触及5598美元/盎司 。

【隔夜资讯】

1、中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥28日在北京会见美国高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍。丁薛祥表示，欢迎外资企业扩大对华投资合作，更好分享中国发展机遇。苏德巍表示，高盛集团看好中国发展前景和经济增长潜力，将继续深耕中国市场，为美中关系稳定发展发挥积极作用。

2、北京时间1月28日下午，英国首相斯塔默乘机抵达北京首都国际机场，开启为期4天的访华行程。随行企业名单包括阿斯利康、渣打、英美资源等，涵盖金融、医药、制造业、文化等领域。

3、美联储维持利率不变，符合市场预期。米兰和沃勒投反对票。美联储在最新声明中删除了前三份声明中出现的关于就业下行风险增加的表述。美联储主席鲍威尔表示，美国经济活动的前景已经改善，重申劳动力市场出现企稳苗头。鲍威尔还表示尚未决定任期届满后是否留在美联储理事会，但他建议下一届美联储主席与美国政治划清界限。

4、据财联社记者从多家房企相关人士处获悉，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标。不过，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标。

5、中国航天科技集团商业火箭有限公司召开2026年度工作会议。会议强调，坚决打赢主力箭首飞及回收攻坚战，全力突破可重复使用技术。

6、据国家药监局消息，新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》将于5月15日起施行。国家药监局表示，这是条例实施二十多年来，首次全面修订。支持以临床价值为导向研究和创制新药，提升仿制药质量和疗效。

7、国务院国资委推进国有经济布局优化和结构调整，通过新央企组建和战略性重组、专业化整合、高质量并购等方式，加快建设世界一流企业；2026年国资央企将大力强化自主创新、原始创新，在关键核心技术攻关、成果转化和创新生态构建方面发力，为科技强国提供支撑。

【机构观点】

1、中信建投：选股逻辑需从“赛道叙事”转向“价值与成长的平衡”

昨日A股市场呈现出指数平稳运行与板块剧烈分化并存的特征。近3万亿级成交额维持市场活跃度，但资金在板块间的剧烈腾挪，凸显出当前市场对政策导向与全球流动性的深度博弈。从板块看，当日行情最鲜明的特征是资源类板块的集体走强与前期高景气赛道的阶段性调整。

有色金属、小金属等板块领涨市场，这一现象并非孤立的板块轮动，而是多重逻辑的共振：国内1月PMI重回扩张区间，顺周期板块盈利改善预期升温；美联储降息预期下，大宗商品价格上涨预期强化，推动资源类资产价值重估；叠加证监会“引导长期价值投资”的政策导向，低估值顺周期板块成为资金避险与增值的双重选择。

与资源板块的火热形成对比的是，光伏设备、电池等前期热门赛道遭遇资金净流出。前期高景气赛道经过长期上涨后估值处于历史高位，而行业竞争加剧与产能过剩担忧引发盈利预期下修，资金选择获利了结并转向估值更具安全边际、业绩确定性提升的领域。

值得注意的是，金融板块的稳健表现形成有效支撑，银行、证券板块均获资金净流入，既反映出市场对后续行情的乐观预期，也体现了“稳增长”政策背景下金融股的估值修复逻辑。从深层逻辑看，行情是内外因素共同作用的结果。

外部层面，美联储掌门人选变动引发的降息预期，推动全球资金向新兴市场回流，北向资金对高股息、低估值板块的配置需求上升；内部层面监管会议强调“深化投融资改革”“拓宽中长期资金渠道”，政策红利持续释放，叠加国内流动性宽松环境，为市场提供了坚实支撑。

同时，经济复苏的内生动力不断增强，PPI触底回升与企业盈利改善预期，使得顺周期板块的上涨具备了基本面支撑，而非单纯的资金炒作。

对于投资者而言，当前市场的结构性特征意味着选股逻辑需从“赛道叙事”转向“价值与成长的平衡”。一方面，顺周期板块的行情延续性仍需观察经济复苏力度与大宗商品价格走势；另一方面，前期调整充分的科技成长板块，若业绩兑现能力超预期，仍有望迎来估值修复。在市场分化加剧的背景下，投资者可聚焦企业核心价值与行业景气趋势，逐步从政策驱动向基本面驱动转型，这种转型带来的结构性机会，或将成为今年市场的核心主线。

2、天风证券：黄金或仍有较大上涨空间

往后看，黄金方面仍有较大上涨空间。的4点定价因子：通胀预期、实际利率、经济和政策不确定性带来的避险需求、中央银行与官方部门购买，其中后两项因子的影响在近几年放大。近期如果地缘缓和，黄金可能暂时回调；但预计上涨周期并未结束，美国财政问题、美元信用下滑、经济前景和政策的不确定性、央行购买需求，或将继续支撑黄金上行。

3、招商证券：春季行情有望延续 关注电子、传媒等板块

历史上春季行情平均持续天数约70天，期间上证指数涨幅中位数约13.7%，本轮春季行情从2025年12月17日开始，目前仅一个月，考虑到今年春节时间较晚叠加当前慢牛的环境，春季行情有望持续更长时间。结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期推荐关注：电子（半导体）、传媒（广告营销、游戏、影视）、机械（自动化设备、工程机械）、电力设备（电池、电网设备、光伏设备）、基础化工、社会服务等。