1月29日，深圳市江波龙电子股份有限公司（以下简称“江波龙”，股票代码：301308.SZ）披露2025年度业绩预告，受益于存储行业回暖及公司自身技术与产品优势，公司全年经营业绩实现大幅增长，整体盈利能力显著提升。
根据业绩预告，公司预计实现归母净利润12.5亿元至15.5亿元，同比增长150.66%至210.82%；预计实现扣非净利润11.3亿元至13.5亿元，同比增长578.51%至710.6%；营业收入预计在225亿元至230亿元之间，上年同期营业收入为174.64亿元。
公告透露，江波龙2025年业绩实现大幅增长，核心受益于AI服务器需求爆发，叠加原厂产能向企业级产品倾斜，推动存储产品价格持续上行。依托高端产品布局、海外业务拓展及自有品牌的核心优势，公司盈利表现逐季向好，上半年成功实现扭亏为盈，下半年盈利水平稳步提升，其中第四季度扣非净利润约6.5亿元至8.7亿元；同时，公司多款主控芯片已经实现批量应用，并成功完成UFS4.1主控芯片的首次流片，成为全球少数具备该代际主控芯片自研能力的企业。
爱建证券研报指出，江波龙作为国内规模最大的综合性存储模组厂商，产品覆盖NANDFlash及DRAM存储产品，主要面向消费级、企业级及工规级应用，业务布局全面。从行业需求来看，市场普遍认为服务器是存储需求的主要拉动力量，但实际上iPhone带动智能手机进入升级周期，智能手机与服务器双重拉动本次存储涨价，其持续性有望超越市场预期。
长期来看，服务器市场HBM需求前景广阔。Market Research Future数据显示，2024年全球HBM市场规模达56.1亿美元，预计2034年将增长至570.9亿美元，2024-2034年复合增长率达26.1%，长期成长趋势明确。据悉，Micron等头部厂商的HBM产能在2025年已售罄，2026年订单谈判正在持续推进，企业级SSD需求预期增幅也超30%。
对于未来股价催化剂，研报认为，iPhone存储升级周期仍在持续，预计2026年新款机型存储参数提升，将进一步推动存储价格上涨；同时，服务器算力持续升级有望带动HBM相关需求维持长期景气，双重因素将为江波龙未来发展提供支撑。摩根士丹利最新供应链调研报告也显示，自2025年底起，DRAM和NAND闪存价格已进入上行通道，这一趋势可能持续至2026年初，进一步利好存储行业相关企业。
