2026年1月30日，华润微披露接待调研公告，公司于1月15日接待淡水泉私募、申万宏源证券、中邮证券、中邮资管、国寿资产、新华资产等21家机构调研。
调研情况显示，华润微在多个终端领域呈现积极增长态势：汽车电子增速虽放缓但总量保持增长，功率半导体单车价值量随智能化渗透提升；储能领域受益于户用及工商储能订单增长，需求旺盛可持续；AI服务器、机器人等新兴应用进入规模化上量阶段。公司对2026年营收及毛利率持积极展望，传统领域稳健回升、新兴领域快速增长带来结构性机遇，将优化产品结构提升高附加值产品比重，重庆12吋预计全年满产、深圳12吋快速爬坡提供产能保障，同时扩大核心战略客户供应份额支撑营收。当前产能利用率高位，依托IDM模式动态优化产品结构（优先高毛利高成长战略产品）和价格（综合成本、供需等因素稳步调整）。
在第三代半导体领域，华润微碳化硅产线2025年基本实现满产，最新一代MOSG4产品获标杆客户认可并批量使用，主驱模块已批量上车；氮化镓外延中心正式启用，产能扩产有序推进。2026年将加快新一代产品研发，重点拓展车规、数据中心等赛道，第三代半导体业务有望实现营收翻倍以上增长。公司持有重庆12吋产线19%股权、深圳12吋产线33%股权，两条产线均处于上市公司体系外，后续将根据项目进展及盈利情况推进纳入。
今年资本开支方面，华润微主要产能项目布局基本完成，固定资产投资趋于平稳，业务重心转向精细化运营与效益提升；股权投资将依据整体战略推进关键领域投资与并购。扩产规划上，硅基6吋、8吋产线通过技改提升无新建计划，新增产能投向第三代半导体项目；重庆12吋今年追加投资扩大规模效应，深圳12吋满产后可在现有厂房内适度扩容。
调研详情如下：
问题一：公司目前哪些终端领域呈现较好的景气度？
答：综合市场动态来看，公司在多个终端领域观察到积极增长的态势。汽车电子领域，增速虽有所放缓但整体总量保持增长，伴随智能化全面渗透，功率半导体单车价值量持续提升。储能领域，受益于户用储能及工商储能的订单增长，对功率器件的需求展现出旺盛且可持续的增长动力。新兴应用领域，包括 AI 服务器、机器人、无人机等在内的新兴应用市场正进入规模化上量阶段，相关重要客户的需求预计将持续加速。
问题二：公司对 2026 年的营收及毛利率有何展望？主要驱动因素是什么？
答：公司对 2026 年的营收及毛利率持积极展望。从行业趋势看，传统领域正步入稳健回升通道，而新兴领域预计将保持快速增长，为公司带来结构性机遇。在此背景下，公司将持续优化产品结构，提升模块及系统级解决方案等高附加值产品比重，以增强整体盈利水平，带动整体毛利率提升；同时，重庆 12 吋预计可实现全年满产，深圳 12 吋快速爬坡上量，为产能提供坚实保障。公司层面不断扩大对核心战略客户的供应份额，进一步支撑营收增长。
问题三：在当前产能接近满载的情况下，公司后续是否会继续调整产品结构和价格？
答：当前产能利用率持续处于高位，公司将依托 IDM 模式的优势，持续对产品结构与定价进行动态优化。产品方面，资源将优先向高毛利率、高成长性的战略产品倾斜，以提升整体盈利水平。价格方面，随着景气度提升及行业供需逐步改善，产品价格呈现回暖趋势，公司将综合考虑成本、市场供需及产品盈利能力等因素，稳步推进价格调整工作。
问题四：关于公司在第三代半导体领域的布局与规划，目前进展及未来方向如何？
答：在碳化硅方面，2025 年相关产线基本实现满产，最新一代 MOSG4 产品已推向市场，并获得各行业标杆客户的认可与批量使用，主驱模块已实现批量上车。在氮化镓方面，外延中心正式启用，产能扩产有序推进，并正加快向更大规模爬坡。2026 年公司将继续加快新一代产品研发，重点拓展车规、数据中心、无人机、风光储能等高景气赛道，预计第三代半导体业务将保持强劲增长态势，有望实现营收规模翻倍以上的提升。
问题五：公司两条 12 吋产线的持股比例分别是多少？后续是否有纳入上市公司体系的计划？
答：公司持有重庆 12 吋产线 19%的股权，持有深圳 12 吋产线 33%的股权，两条产线当前均处于上市公司体系外。后续公司将根据项目进展及盈利情况，积极推进将其纳入上市公司体系。
问题六：公司对今年资本开支的规划是怎样的？预计将呈现怎样的趋势？
答：公司主要产能项目的建设布局已基本完成，预计今年固定资产投资规模将趋于平稳，业务重心进一步向精细化运营与效益提升过渡。在股权投资方面，公司将依据整体战略，继续推进关键领域的投资与并购布局，相关支出将根据具体项目的进展与落地节奏来安排。
问题七：公司在扩产方面是否还有其他规划？
答：公司扩产规划主要聚焦于以下方向：现有硅基 6 吋、8 吋产线主要通过技改提升，暂无新建计划；新增产能将重点投向第三代半导体项目；重庆 12 吋计划今年追加投资以扩大规模效应，深圳12 吋在实现满产后也具备在现有厂房内进行适度扩容的条件。
（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）
