今年以来，涨幅居前的半导体板块“又双叒叕”站上了市场C位。然而面对这轮行情，投资者不免产生疑惑：盘面上活跃的究竟是产业链的哪个细分环节？若想精准布局，又该选择什么投资工具？
半导体产业链条长、环节多，不妨形象理解：设备如“印刷机”，材料如“纸墨”，而芯片设计则是创作内容，二者技术路径、周期节奏与成长逻辑各有不同。目前市场上聚焦材料与设备的主要有中证半导体材料设备主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数，而聚焦芯片设计的主要是上证科创板芯片设计主题指数，三只指数年内涨幅分别为17.1%、16.8%和14.6%。它们看似主题相近，实则内涵不同，厘清其中区别，才能更好匹配自身的投资需求。
从编制方案看，三只指数的区别主要体现在业务领域、样本空间和成份股权重上。半导体材料设备指数与科创半导体材料设备指数均覆盖了半导体产业中上游的材料与设备等领域，前者由A股中不超过40只股票组成，单只成份股权重上限可达15%，对龙头公司可能给予更高的权重倾斜；而后者只从科创板中选股，单只成份股权重上限为10%。科创芯片设计指数则明确聚焦于芯片设计环节，样本均来自科创板，且单只成份股权重上限也为10%。
表1：三只指数编制方案对比
指数简称 |
半导体材料设备 |
科创半导体材料设备 |
科创芯片设计 |
业务领域 |
半导体材料与设备领域 |
芯片设计领域 |
|
样本空间 |
沪深北市场 |
科创板 |
|
样本数量 |
40只 |
30只 |
50只 |
成份股权重上限 |
15% |
10% |
|
资料来源：中证指数公司。
行业分布进一步凸显了它们的定位区别。半导体材料设备指数和科创半导体材料设备指数行业分布较为相似，二者半导体设备行业占比均在63%左右，半导体材料行业占比均在23%左右，聚焦晶圆制造、刻蚀、沉积、清洗、测试等关键设备以及硅片、光刻胶、特种气体等材料领域。而科创芯片设计指数中，涵盖CPU、GPU、AI加速芯片等领域的数字芯片设计行业占据主导，权重达76.8%，模拟芯片设计行业占17.7%，更直接地面向算力与终端应用需求。
从成份股来看，两只聚焦半导体材料设备赛道的指数重合度较高，前十大权重股中有7只相同，均包含中微公司、拓荆科技、华海清科等设备龙头，以及沪硅产业、安集科技等材料领军企业，区别在于半导体材料设备指数还布局了北方华创、长川科技、南大光电等非科创板企业，而科创半导体材料设备指数则另外包含了华峰测控、天岳先进、盛美上海等。
科创芯片设计指数的样本与前两只指数毫无重合，前十大权重股包括海光信息、澜起科技、寒武纪、芯原股份等，多为AI算力与高端芯片设计龙头，合计占比约60%。
表2：三只指数前十大成份股
半导体材料设备 |
科创半导体材料设备 |
科创芯片设计 |
|||
成份股 |
权重 |
成份股 |
权重 |
成份股 |
权重 |
中微公司 |
15.1% |
华海清科 |
10.1% |
澜起科技 |
11.9% |
北方华创 |
12.3% |
中微公司 |
9.9% |
海光信息 |
9.7% |
拓荆科技 |
6.3% |
拓荆科技 |
9.0% |
芯原股份 |
7.5% |
长川科技 |
6.0% |
中科飞测 |
8.4% |
寒武纪 |
7.2% |
华海清科 |
4.9% |
沪硅产业 |
8.1% |
佰维存储 |
5.6% |
沪硅产业 |
4.5% |
芯源微 |
7.2% |
东芯股份 |
3.8% |
中科飞测 |
4.1% |
安集科技 |
6.9% |
睿创微纳 |
3.8% |
南大光电 |
4.0% |
华峰测控 |
6.2% |
臻镭科技 |
3.3% |
芯源微 |
3.5% |
天岳先进 |
4.1% |
龙芯中科 |
3.1% |
安集科技 |
3.4% |
盛美上海 |
3.9% |
复旦微电 |
2.8% |
合计 |
64.0% |
合计 |
73.9% |
合计 |
58.7% |
注：数据来源Wind，截至1月30日。
在当前全球科技竞争愈发激烈、国产化趋势持续推进、产业政策大力扶持的背景下，半导体产业的战略价值与成长空间日益凸显，目前市场上已有跟踪以上指数的ETF产品供投资者选择。若看好芯片设计领域的创新性与下游需求的爆发力，可以关注科创芯片设计ETF易方达（589030）等产品的投资机会，若更重视设备材料领域的基石地位与国产化进程，则可通过半导体设备ETF易方达（159558）等产品一键打包该领域的核心企业。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
