恒生科技大涨！网友：诚不我欺！流动性冲击退潮+估值历史最低，三大港股科技ETF齐涨超1%

2月10日，港股科技板块迎来期盼中的集体反弹，恒生科技涨超1.5%。截至上午10时23分，港股通科技ETF招商（159125）、港股科技50ETF（159750） 及中概互联ETF（513220） 盘中分别上涨1.24%、1.40%及1.15%，延续了近期从“深坑”回升的势头。招商证券近日发表的《坚定看好恒生科技的六大理由》，网友“诚不我欺！”

分析认为，此次反弹并非偶然，而是基于多重利空出尽与积极因素共振的逻辑。招商证券的策略报告系统地阐述了其核心观点，重要性依次递减：

首要驱动力：流动性冲击高峰已过，压制市场的最大枷锁松动。 报告明确指出，导致近期港股重挫的核心原因是“沃什交易”带来的短期流动性冲击，而非基本面恶化。这种冲击“主要停留在微观层面”，是对前期过度乐观交易的回补。目前冲击高峰已过，随着扰动因素的消退，市场流动性预期正迎来改善，为估值修复创造了首要条件。

核心安全垫：估值已达历史极端低位，提供了罕见的“高赔率”机会。 报告强调，恒生科技指数相对于A股科技指数的折价已接近历史极低水平，甚至低于2022年、2023年行业面临严峻监管时的水平。在当前的AI产业浪潮和国家支持科技创新的背景下，这种极致的折价意味着港股科技板块已被“显著低估”，形成了极高的安全边际和未来潜在的修复空间，做多的赔率与胜率双高。

基本面与情绪支撑：盈利预期企稳，产业趋势提供长期动能。 报告补充指出，尽管盈利预期此前有所下调，但当前已出现企稳迹象，意味着市场对业绩的悲观预期已基本被股价消化。同时，产业端催化不断，腾讯、阿里等巨头在大模型等领域的积极动作，以及快手等公司超预期的商业化进展，共同构成了板块长期成长的坚实产业基础。

展望未来，本轮反弹可视为在 “流动性、估值、基本面” 三重压制因素同步缓解下的修复性行情。尽管前路可能仍有波折，但在最悲观时刻提出的“六大理由”正逐步得到市场验证，逢低布局的长期价值策略或已进入窗口期。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。