本文来自格隆汇专栏：兴证策略张启尧 作者：张启尧
一、临近春节主要指数胜率逐步抬升，节后胜率进一步提升
临近春节，主要指数胜率逐步抬升，节后胜率进一步提升。节前交投清淡叠加上市公司年报业绩预告披露窗口，市场面临一定的调整压力。春节前一周，随着资金开始布局春节行情，主要指数胜率开始逐步抬升。节后，随着风险偏好提升、增量资金释放、叠加对两会政策的期待下，主要指数胜率进一步提升，市场迎来一段典型的由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口。
二、风格上，春节后小盘、成长、主题明显占优，市场向上弹性打开
风格上，春节后小盘、成长、主题明显占优，市场向上弹性打开。基本面空窗期、市场风险偏好抬升、流动性充裕的环境下，春节后市场风格上呈现出明显的小盘、成长、主题等高弹性板块占优的特征，市场向上弹性将再度打开。
本轮以AI应用为代表的产业催化密集，进一步为主题演绎创造良好环境。从成交占比看，近期各主题大多经历了一定程度的降温。其中，AI应用（计算机、传媒、人形机器人）后续催化密集、目前拥挤度处于合理水平，可以重点提升关注度。
三、板块方面，春节后科技制造、资源品&基建链占优
相对胜率看，春节后科技制造、资源品&基建链占优。背后，一方面是春节后风险偏好提升驱动TMT、先进制造为代表的成长板块占优；另一方面随着春节后步入“金三银四”春季开工旺季、叠加3月两会后政策集中落地，后续将是涨价线索进一步丰富的关键窗口，对于资源品&基建链形成提振。
其中，结合前期涨跌幅以及景气等维度，重视以下三条线索：
TMT：美股科技率先企稳反弹，重视近期受海外映射影响较大的AI硬件（北美算力链、国内半导体产业链）的修复；
高端制造：新能源（电池储能、电网、光伏）、创新药等；
涨价链：可以率先关注国内逻辑主导方向的修复，包括化工、建材、钢铁等。
风险提示
经济数据波动，政策宽松低于预期，美联储降息不及预期等。
注：以上内容节选自兴证策略《持股过节吗？》
分析师 ：张启尧 S0190521080005、胡思雨 S0190521110003、张倩婷 S0190521110002、程鲁尧 S0190521120004、张 勋 S0190520070004、吴 峰 S0190510120002
