券商基金托管业务战略图：左手“虎口夺食”争公募，右手“构筑王座”霸私募

最新发布的2025年券商基金托管数据，揭示了一场无声却激烈的市场份额争夺战。

在公募领域，传统霸主银行虽仍占据绝对主导，但券商正以迅猛姿态从其传统领地中“虎口夺食”，在私募托管领域，头部券商正试图构筑更高的行业壁垒。

“虎口夺食”争公募

据Wind数据，截至2025年末，全市场公募基金托管总规模攀升至37.68万亿元。银行机构以84%的市场份额把控着大局，但券商阵营15%的占有率背后，是近年来持续且强劲的扩张势头。

券商与银行在产品战场上的分野日益清晰。券商依托其强大的研究能力和资本市场纽带，在权益类基金，尤其是ETF等工具化产品上建立了显著优势。相反，银行则凭借庞大的客户网络与稳健的渠道，在货币基金、债券型基金及传统主动管理型产品上坚守阵地。这种错位竞争格局正在重塑托管市场的生态。

然而，券商公募托管业务内部，“强者恒强”的马太效应极为突出。从存量规模看，国泰海通证券以超过3300亿元的托管规模位居券商榜首，独占券商整体市场份额的近四分之一。中信建投证券与中信证券的托管规模也均站在2000亿元关口之上。行业前四家券商合计吞下了券商托管市场70%的份额，头部集中度之高可见一斑。从托管基金数量维度观察，中信证券以159只位居第一，国泰海通证券、中信建投证券与广发证券紧随其后，竞争呈胶着状态。

值得关注的是，部分券商正以惊人速度切入赛道。例如国投证券，在2025年一年内新托管公募基金24只，使其托管总数达到36只，相当于用一年时间完成了过去数年积累的两倍业务量。中泰证券同样表现激进，新托管数量大幅提升。这些新势力的崛起，加剧了券商中游梯队的竞争烈度。

右手“构筑王座”霸私募

如果说在公募托管领域券商尚在奋力追赶，那么在私募证券投资基金托管这一细分战场，券商已建立起近乎垄断的地位，且头部效应空前强化。据中基协数据显示，全年全市场新备案私募证券投资基金达12183只，其中券商以98%的托管占比牢牢占据主导地位，银行仅占不到2%。

行业内部格局同时迎来转折：长期占据托管数量榜首的招商证券被国泰海通证券反超，后者以16181只产品、21.22%的市场份额成为新的私募托管霸主，招商证券与中信证券分列二、三位。仅这三家机构就瓜分了全市场56.91%的份额，且集中度仍在提升，“券商主导、银行边缘化”的格局持续固化。

券商何以能在私募托管领域占据压倒性优势？

据Choice妙想大问答梳理，主要源于交易一体化、技术系统、综合服务三大核心优势。具体表现为：

交易与托管一体化方面，券商依托场内交易渠道的深度绑定，实现私募基金交易、清算、托管全流程一体化操作，显著降低客户成本。尤其在量化私募领域，券商的复杂会计核算和高频率交易服务能力形成差异化优势。

技术系统与数据能力方面，券商的估值与清算系统在多市场、多资产类别处理上效率领先，支持T 0估值等创新功能。同时，通过托管数据积累，提供投资策略分析、风险预警等增值服务，形成数据闭环。

综合金融服务生态方面，券商通过“托管 ”模式延伸至交易执行、产品代销、融资对接等综合服务，构建业务协同闭环。头部券商（如中信证券、招商证券）的PB综合服务（主经纪商、投研支持）进一步强化客户粘性。