2月12日，港股三大股指早盘小幅低开，其中恒生指数跌0.2%，报27210.56点，恒生科技指数跌0.47%，报5474.25点，国企指数跌0.19%，报9250.27点，红筹指数涨0.47%，报4452.93点。
盘面上，大型科技股多数低开，阿里巴巴跌1.37%，腾讯控股跌2.01%，京东集团涨0.09%，网易跌1.44%，美团跌2.48%，哔哩哔哩-W跌1.03%；AI应用股走强，智谱涨8.77%、MINIMAX-WP涨5.65%、金山云涨2.56%。芯片股高开，兆易创新涨超5%；锂电池股活跃，宁德时代涨超2%。
网易系业绩领跑，云音乐利润暴增75%
盘面最大亮点来自网易系。网易-S (09999.HK)早盘高开后维持强势，公司披露2025年财报显示，全年净收入约1126.26亿元，同比增长6.96%；净利润约337.6亿元，同比增长13.68%，基本盘稳固。网易云音乐 (09899.HK)更是大涨超10%，2025年收入77.59亿元，年内利润27.46亿元，同比暴增75.4%，毛利率提升至35.7%，业绩拐点确立。
硬科技与制造业复苏迹象明显
在电子与新能源领域，头部企业数据验证了行业景气度。丘钛科技 (01478.HK)公告显示，1月摄像头模组销售4407.1万件，同比增22.8%；指纹识别模组销售1974.1万件，同比增18.4%，主要受益于IoT及智能汽车领域需求爆发。华润电力 (00836.HK)1月售电量同比大增28.4%，其中光伏电站售电量飙升72.3%，风电亦有7.2%的增长，绿色电力板块受资金追捧。
医药与生物科技现重磅利好
生物医药板块今日异军突起。瑞博生物-B (06938.HK)宣布与Madrigal就siRNA资产达成独家全球授权协议，首付款6000万美元，潜在里程碑付款高达44亿美元，刺激股价大幅高开。复宏汉霖 (02696.HK)亦公告其HLX43联合疗法在晚期结直肠癌研究中完成首例患者给药。恒瑞医药 (01276)的瑞康曲妥珠单抗纳入突破性治疗名单，同类产品2024年全球销售额超65亿美元。此外，圣贝拉 (02508.HK)宣布全球拓展计划进军美英法泰澳，中生北控 (08247.HK)携手小手医疗下沉基层医疗。
产业资本频出手，回购潮现
面对市场波动，产业资本用真金白银护盘。吉利汽车 (00175.HK)斥资2030.42万港元回购120.1万股；百融云-W (06608.HK)回购1890.51万港元；金山软件 (03888.HK)回购999.63万港元。此外，惠理集团 (00806.HK)预计2025年利润同比暴增逾20倍至约6.6亿港元，业绩反转强劲。
机构激辩：是“流动性冲击”还是“估值顶”？
对于早盘的震荡，机构观点现分歧。建银国际首席经济学家赵文利指出，港股估值修复已基本到位，后续逻辑将转向“新质生产力”的重估，欧美长线资金回流仍需基本面配合。招商证券则认为，近期恒科指数的大幅回调本质是“流动性冲击”，类似2025年11月的波动，当前位置具备极大配置价值，建议“逢低买入、持股过节”。
细分行业方面，东莞证券看好覆铜板行业，认为AI算力需求叠加涨价驱动，2025年业绩高增长可期；浙商证券指出手术机器人收费目录若落地将加速入院，2026年国产头部企业海外增长可期。整体来看，港股早盘虽有冲高回落，但网易等权重股的业绩支撑及医药板块的爆发，显示资金仍在积极寻找结构性机会。市场正等待更多基本面数据验证此轮修复的持续性。