截至2026年2月24日 10:44，有色金属ETF(512400)上涨3.69%，盘中换手2.13%，成交8.02亿元。跟踪指数中证申万有色金属指数成分股白银有色上涨10.03%，铂科新材上涨8.23%，铜陵有色上涨7.80%，永兴材料，兴业银锡等个股跟涨。
春节期间海外有色金属市场整体呈现偏强震荡格局，三方面因素共同重塑市场的风险偏好。一是美国关税政策上演剧烈反转。在美国最高法院裁定原关税措施违宪后，美国政府迅速签署行政令，宣布对全球商品加征10%替代关税，后又表态将税率上调至15%，市场定价逻辑加速向“政策不确定性”倾斜。二是美伊地缘摩擦存在极高的升级风险，大幅推升了全球避险情绪。三是美国近期宏观数据显示出较强的就业韧性，叠加美联储官员偏鹰派言论，显著削弱了降息预期，主流机构对首次降息时点预期已由6月延后至7月。
综合来看，支撑有色板块的逻辑主线已明确指向“避险与滞胀交易”。宏观不确定性为贵金属构筑了底层支撑，工业金属等品种则在通胀预期与供需博弈中寻找价值中枢。
机构分析指出，分板块看：（1）贵金属板块：美伊地缘摩擦叠加关税政策反复，显著推升了市场的避险情绪与政策不确定性溢价。基本面上，白银面临一定的交割博弈隐忧，国内外交易所库存均处历史低位，大量现货流入零售端导致注册仓单偏紧。在宏观数据摇摆背景下，降息预期延后虽带来短期扰动，但宏观极端不确定性仍为贵金属的长期配置价值提供坚实逻辑支撑。
（2）工业金属板块：板块处于宏观预期与基本面淡季的博弈阶段。铜受终端低库存及补库节奏支撑，产业“反内卷”导向与海内外战略储备动作提供潜在提振；铝板块受假期停工影响面临阶段性累库压力，但产能天花板与原料变数使其维持紧平衡；锡现货呈现供需双淡，短期受物流影响交投偏冷，中线受矿端偏紧及新兴产业需求支撑。后续方向有待节后复产进度与旺季需求的实质验证。
（3）新能源及小金属板块：新能源及小金属受假期效应影响交投平淡。锂板块矿端点价相对活跃，下游已完成部分节前补库，后续方向有赖于电动车及储能终端增速的验证；镍板块受印尼产业政策落地及矿端紧缺预期影响，成本重心上移形成底部支撑。稀土市场因节假日询报价热度降低，下游磁材需求偏弱致成交受限，但随着金融属性对该板块的渗透加深，后续价格波动的弹性或将有所放大。
有色金属ETF(512400)紧密跟踪中证申万有色金属指数，中证申万有色金属指数从沪深市场申万有色金属及非金属材料行业中选取50只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场有色金属行业上市公司证券的整体表现。指数前十大权重股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、华友钴业、中金黄金、山东黄金、兴业银锡、赣锋锂业、赤峰黄金。
有色金属ETF(512400)，场外联接(A类：004432；C类：004433)。
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