Mirxes（02629.HK）联手Apollo，豪掷5000万美金成立JV，抢滩印度市场

2月26日，Mirxes发布公告宣布，其与印度Apollo集团旗下全资子公司Apollo Health and Lifestyle签署谅解备忘录，拟携手在印度及周边国家联合开发、商业化先进癌症早筛解决方案，并计划成立估值不低于5000万美元的合资公司。

据动脉网数据显示，2024-2028年全球肿瘤早筛市场复合年增长率达19.2%，在此背景下，这场战略合作被行业视作Mirxes突破区域局限、强化竞争力的关键一步，亦是其技术与商业化能力的集中背书。

而就在两天前，Mirxes刚迎来里程碑式突破——东南亚首个且规模最大的6000例结直肠癌血液早筛注册性临床全部入组。

此外，Mirxes刚于2月份约7亿港元募资，其中有20%用于开拓印度等东南亚新兴市场。技术、资本、市场布局三重动作形成共振，成为其深耕印度市场的重要支撑。

1.以技术换渠道，卡位印度早筛黄金赛道

此次公司宣布与Apollo的合作，核心价值在于为Mirxes打开了印度这一快速增长的医疗健康市场入口。

印度乃东南亚患癌高发国家，此前澎湃新闻披露的印度最新癌症地图数据显示，作为全球癌症新发人数前三的国家，印度癌症终生发病风险已达11%，印度最常见的6种癌症是乳腺癌、口腔癌、宫颈癌、肺癌、胃癌和直肠癌，这几类癌症占据了印度新发癌症病例的一半，其中，与烟草使用密切相关的肺癌等癌症，在印度有较高的发病率，主要与嚼槟榔、吸烟等习惯有关。此外，中国和美国新增结直肠癌病例数最高，印度紧随其后，也是结直肠癌发病率最高的前十个国家之一。结直肠癌作为亚洲高发癌种也面临早诊率低的问题，这类本可通过早筛高效治愈的癌种，因筛查体系滞后错失干预时机。

而就在2月23日，Mirxes宣布其CADENCE-CRC结直肠癌早筛研究完成全部入组。该研究是东南亚首个且规模最大的血液早筛注册临床试验，招募超6000名受试者，覆盖华裔、马来裔、印度裔等多元种族，产品早期检出灵敏度超80%、特异度约90%，为亚洲人群量身定制的临床数据，让其技术与印度市场的适配性大幅提升。

觅瑞的产品管线布局，呈现出较为清晰的梯度结构，围绕胃癌、肺癌、结直肠癌三大癌种构建起一条有序递进的商业化路径，精准踩中了印度的市场需求：

胃癌早筛产品是当前的核心收入支柱，作为全球首款获批的胃癌早筛IVD产品，已于2025年在中国取得注册证。2026年至2027年将进入商业化加速期，预计为公司研发投入与市场拓展提供稳定的现金流支持；

肺癌早筛产品于2025年落地，定位为快速跟进的增量业务，填补亚洲市场在肺癌早筛领域的空白，与胃癌产品形成协同效应，进一步提升市场覆盖能力；

结直肠癌早筛产品构成第二增长曲线，2026 年年中，觅瑞将依托已在东南亚的布局，以LDT 模式能实现产品快速市场准入，让用户今年内就能用上这款无创筛查产品，快速响应市场迫切需求。同时，公司将同步推进产品的 IVD 全球注册审批，为后续在亚洲更多国家和地区落地铺路。

三款产品依托觅瑞的核心技术平台开发，从研发到落地的节奏衔接较为紧密。技术平台具备较高的复用性，使得觅瑞在推进新癌种开发时能够控制研发成本、缩短周期，为后续产品矩阵的持续拓展提供支撑，也有助于分散单一产品带来的业务风险。

尽管印度政府通过“健康印度”计划推动癌症防控基层下沉，但本土企业缺乏核心技术，液体活检等新型技术临床应用仍处起步阶段，无创精准的早筛解决方案成为市场迫切需求，这也为Mirxes提供了精准切入点。

也是在2月份，Mirxes募资约7亿港元，其中有20%用于开拓印度等市场，专项资本为技术落地提供了充足资金保障。拟成立的合资公司将成为Mirxes在印度的专属商业化平台，实现技术授权、临床验证、市场推广一体化布局，这种“技术 资本 本土渠道”的协同模式，远比单纯产品出口更具可持续性，既能填补印度市场空白，也能为觅瑞带来稳定商业化回报。

2.技术筑底、管线赋能，彰显Mirxes核心价值

与Apollo的深度合作，背后离不开Mirxes坚实的技术壁垒与丰厚的产品管线支撑，而结直肠癌早筛管线的重大突破，更让其产品矩阵竞争力再上台阶，这也是双方实现双向认可的核心底气。随着全球肿瘤早筛向无创化、精准化发展，Mirxes深耕的自主研发miRNA技术，成为液体活检领域的核心突破口，相较于行业内部分企业依赖授权技术的模式，其形成了难以复制的技术壁垒。

核心产品GASTROClear觅小卫®作为全球首款获批的胃癌早筛分子诊断产品，斩获美国FDA“突破性医疗器械”认证，适配印度基层医疗资源薄弱的现状；LUNGClear ®作为LDCT补充手段，已在东南亚及日本落地LDT服务，为印度市场适配积累经验。

而结直肠癌早筛产品作为公司第二增长曲线，拟于2026年年中在东南亚推出LDT服务，年底前提交IVD注册申请，其多元种族临床数据能快速对接印度需求。Mirxes围绕胃癌、肺癌、结直肠癌构建起有序递进的商业化路径，三款产品基于高复用性核心技术平台开发，控制研发成本的同时，也为合作的持续性提供保障。

Mirxes的技术与管线，恰好对Apollo形成精准补位。作为印度顶尖医疗集团，Apollo拥有覆盖全国的医院与社区医疗网络，却因核心技术缺失，无法形成早筛-诊断-治疗的完整闭环。Mirxes的成熟产品可借助Apollo渠道快速落地，大幅缩短商业化周期；同时还能依托Apollo的临床资源，针对印度人群基因特征优化产品参数，加速在研管线验证，形成技术迭代与商业化落地的良性循环。双方还计划将合作拓展至预防医学等领域，进一步拓宽Mirxes的业务边界。

（图片来源：公开资料）

3.借势印度公共卫生事件，切入居家检测新场景

值得注意的是，此次觅瑞与Apollo的合作启动之际，恰逢印度面临尼帕病毒疫情等突发公共卫生挑战，这类疫情凸显了快速、便捷、可居家使用的检测手段的迫切需求，也为双方合作带来了战略延伸机遇。传统中心化实验室检测在疫情反应、偏远地区覆盖等方面存在局限，而基于唾液或血液的分子检测技术平台，具备开发居家采集、快速筛查解决方案的潜力。

觅瑞在液体活检和分子诊断领域积累的技术平台，不仅适用于癌症早筛，其核心的样本处理、标志物检测与数据分析能力，经适配开发后可扩展至传染病快速检测领域。结合Apollo遍布全国的药店、社区医疗中心及数字化平台，合资公司未来有望开发传染病居家自检产品，既回应印度公共卫生紧急需求，也能切入消费级健康检测市场，培养用户居家健康管理习惯，为癌症早筛产品进行市场教育和渠道铺垫，这也让合资公司的价值从“填补癌症早筛空白”提升至“构建多元化精准预防与诊断生态”。

4.“技术 资本 市场”三大要素共振

对于Mirxes而言，前期因解禁带来的短期供给压力基本出清，而结直肠癌管线临床入组完成、海外合资公司实质性推进等多重利好正在形成叠加效应。

从估值维度看，当前股价已充分反映前期流动性压力与市场对新兴市场布局的保守预期，技术面与基本面形成罕见的“双底”结构。

更重要的是，与Apollo的合资并非概念性合作，而是实打实的资金注入、技术授权与商业化落地的同步推进，5000万美金的合资公司估值本身即为Mirxes的印度业务给出了明确的定价锚。对于关注医疗科技出海的资金而言，这不仅是“故事”的落地，更是盈利模型的探明。叠加胃癌、结直肠癌等多条管线的梯次兑现，Mirxes正从过去几年的研发投入期，迈入商业化与全球化双轮驱动的价值释放期。

此刻，解禁结束、利空出尽、底价探明，技术、资本、市场三大要素已形成共振。当市场还在犹疑之时，往往正是认知差最大的价值布局窗口期。