2026年初，中国商业航天市场热度持续攀升——多家商业火箭冲刺IPO，朱雀三号计划再度开展回收试验，载人航天目标2030年登月。资本、技术、政策三重利好共振下，行业正从"概念验证"迈向"规模化落地"的关键阶段。这一火热态势，也在资本市场得到呼应。
据基金公告，全市场首只跟踪卫星产业指数的卫星产业ETF正式更名为"卫星ETF招商（159218）"，名称焕新，热度依旧，近五日卫星ETF招商（159218）净流入超2亿元，位居同指数标的首位，市场关注度持续提升。
接下来的3月，全球航天发射场将迎来罕见的“火箭密集发射季”。从中国酒泉、海阳到美国得克萨斯州博卡奇卡，至少6枚新型火箭将相继点火升空——这不仅是一场技术秀，更是全球航天产业从“实验验证”迈向“规模化应用”的关键转折。
国内方面，可回收火箭正在进入攻坚期，3月前后中国航天将呈现“国家队 民企”双轮驱动格局，五只火箭密集齐发。
国外方面，SpaceX星舰V3预计3月中旬首飞（最快3月9日），这款第三代星舰将配备猛禽3发动机，单次可部署约100颗2吨级V3卫星，发射容量约为猎鹰9号的20倍，直接服务于下一代星链星座建设。
可回收技术：发射成本的“断崖式”下降
为何全球航天力量不约而同聚焦可回收技术？核心答案藏在一组对比数据中：
根据SpaceX官方披露及华泰证券研报数据，猎鹰9号火箭的发射成本变化揭示了可回收技术的经济价值：
全新猎鹰9号单次发射成本约5000万美元，其中推进剂成本仅20万美元；
通过一级助推器回收复用，单次发射成本降至约2000万美元，降幅达60%；
当助推器复用次数提升至15次以上，单公斤载荷入轨成本从传统火箭的1万-2万美元/公斤，降至2700-3000美元/公斤，降幅超70%。
美国商业火箭发射频次近年来持续增加，其高频次发射能力直接源于可回收技术带来的成本优势。
对中国商业航天而言，成本压力更为紧迫。据东方证券研报测算，当前我国单颗低轨卫星制造成本约420万美元，而美国星链卫星已降至50万美元；若发射成本无法同步下降，将在全球低轨轨道资源竞争中处于劣势。可回收火箭正是破解这一困局的关键钥匙。
卫星产业：从“通信管道”到“太空基础设施”
火箭发射密度的提升，本质是为卫星产业规模化铺路。2026年，全球卫星产业正经历三重跃迁：
一是组网节奏加速。 中信建投研报预测，2026年起中国将正式进入卫星互联网高频组网阶段，千帆星座、GW星座等国家级项目进入密集发射期。全球范围内，SpaceX已向FCC申请部署100万颗星链卫星，星舰V3的批量化发射能力是实现该目标的前提。
二是应用场景拓展。 卫星正从单一通信功能演变为“分布式太空云服务器”。2025-2026年间，首批搭载在轨光伏直驱高性能计算模块的AI卫星将发射升空，实现算力-能源-通信一体化。华西证券分析指出，太空光伏作为太空算力数据中心的唯一主能源，可使轨道数据中心十年总成本较地面下降一个数量级。
三是产业生态重构。 据赛迪顾问数据，2023年中国卫星互联网产业规模约280亿元，预计2028年将突破516亿元。产业链价值重心正从传统的卫星制造（占比35%）、地面设备（占比40%），向运营服务、数据应用等后端环节迁移。
“可回收火箭成功商业化，将触发卫星产业的‘成本-需求’正循环。”开源证券指出，当单次发射成本降至2000万美元以下，低轨卫星星座的经济模型将彻底跑通，进而催生太空算力、太空物联网、在轨服务等万亿级新赛道。
产业投资视角：关注卫星产业链长期价值
随着火箭技术突破临近，卫星产业链投资逻辑正在重构。作为全市场首只跟踪卫星产业指数的ETF，卫星ETF招商（159218）覆盖卫星制造、火箭发射、地面设备、运营服务等全产业链环节，“卫星 制造 发射基础领域权重合计不低于 50%”，在近期火箭发射、卫星制造利好不断的背景下，契合当前产业发展阶段。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
来源：招商基金
