2月27日，中国人民银行宣布，自2026年3月2日起，远期售汇业务外汇风险准备金率由20%下调至0%。该工具为外汇市场逆周期宏观审慎调控工具，旨在调节银行远期售汇成本、稳定汇率预期、支持企业汇率风险管理。
政策出台背景
一是人民币汇率环境明显改善。2026年以来人民币兑美元持续走强，单边贬值压力彻底缓解，跨境资金流动趋于均衡，外汇市场预期稳定，无需再通过高准备金率抑制购汇需求；
二是外部货币环境转向宽松，美联储货币政策趋于宽松，美元指数走弱，人民币汇率外部压力下降，政策具备回归常态化空间；
三是稳外贸、降成本成为核心导向。当前政策重心从“防贬值”转向支持外贸企业、降低汇率避险成本、活跃外汇市场交易，促进外汇市场高质量发展；
四是逆周期工具回归中性。外汇风险准备金率随市场周期灵活调整，本轮下调是工具常态化、市场化运用，体现汇率双向波动原则。
对商业银行的主要正面影响
一是释放大量无息冻结资金，改善流动性。20%准备金率降至0，银行无需新增缴存，存量已缴准备金将逐步解冻回流，显著提升可用资金规模与资金使用效率；
二是直接降低业务成本，提升盈利空间。取消无息资金占用，减少机会成本损失，释放资金可投向信贷、同业等高收益资产，增厚净息差与整体收益；
三是降低报价成本，增强市场竞争力。银行可下调远期购汇价格、缩小点差，以更优惠条件服务企业，抢占外汇衍生品市场份额；
四是刺激业务量增长，提升中间业务收入。企业套保成本下降，远期售汇、外汇掉期、期权等汇率避险业务需求上升，代客外汇业务规模与中间业务收入同步增加；
五是优化客户粘性，服务实体能力提升。银行可推出更灵活的汇率风险管理方案，强化对公跨境金融服务，稳定外贸类核心客户关系；
六是汇率风险更可控。企业套保比例提升，市场顺周期行为减少，银行代客及自营业务面临的汇率波动风险下降。
潜在挑战
一是行业竞争加剧。报价门槛降低，银行间外汇业务价格战、服务竞争加剧，中小银行与头部银行差距可能进一步分化；
二是对定价与风险管理能力要求提高。市场活跃度提升后，银行需更精准把控汇率走势与衍生品定价，对专业能力提出更高要求。
总之，本次下调是汇率环境改善后的政策中性回归，对商业银行整体呈现显著利好：流动性释放、成本下降、业务扩容、盈利增厚，同时推动银行外汇业务从政策约束转向市场化发展。银行可抓住窗口期，加大汇率避险产品推广，提升跨境金融综合服务能力。
作者：金融界银行研究院院长 陈国汪