3月3日，A股市场震荡，受中东地缘局势影响，仅石油、煤炭板块大涨，其余风险资产承压！截至14:00，仅含24只煤油的能源ETF（159930）涨超6%，资金面也非常强势，能源ETF（159930）盘中强势吸金2.1亿元，昨日大举吸金超3.4亿元！
截至13:54，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
能源ETF（159930）标的指数成分股多数冲高，中国海油、中国石化、中国石油集体涨停，兖矿能源、中煤能源等涨超9%，中国神华、陕西煤业等涨幅居前。
【能源ETF（159930）标的指数前十大成分股】
截至13:38，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
本轮上行以地缘风险溢价为主导。美伊谈判破裂后，对峙升级，市场对霍尔木兹海峡运输受阻的担忧迅速升温。
【石油：“供需过剩约束”与“地缘风险溢价抬升”并行】
银河证券指出，中期看，油价运行仍处于“供需过剩约束”与“地缘风险溢价抬升”并行的框架之中。若冲突外溢并实质影响运输或产出，价格存在事件驱动型上冲空间；但在库存水平偏高、产能具备一定弹性的背景下，趋势性行情仍取决于全球需求修复力度与供给收缩进度。短期由风险定价主导，中期回归供需再平衡逻辑。（来源于银河证券表示，《当霍尔木兹成为焦点，避险逻辑再度主导定价》）
【煤炭：三月煤矿复产增多，中东局势有望持续催化煤价】
开源证券指出，节后主产区动力煤价格出现小幅上涨，站台及煤场拉运积极性有所提升，终端补库需求较前期增加，叠加大集团外购价格上涨，市场情绪改善，坑口价格持续小幅上调。中长期来看，中东局势扰动成为最大的变量，若战时持续紧张，将催化石油价格和化工品价格上涨，从而带动煤价上涨。
配置主线来看，开源证券建议关注：①周期弹性。当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。其中，动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑；而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。②稳健红利。多数煤企依然保持了高分红的意愿，中报仍有6家上市煤企发布中期分红方案。资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的脉冲，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。（来源于开源证券20260301《三月煤矿复产增多，中东局势有望持续催化煤价》）
地缘风浪起，黑天鹅频飞，油价、煤价再乘风！此外，高股息低估值增厚资产配置“安全垫”，“反内卷”政策与顺周期逻辑催化板块弹性，能源板块攻防兼备！核心产品能源ETF（159930）仅含24只煤炭股 石油股，一键把握传统能源投资机遇，为全市场稀缺品种！全市场仅此一只！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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