2025年，“固收 ”基金规模连续四个季度攀升，头部化趋势加剧。兴业证券统计显示，规模超100亿元的产品已接近50只，数量远超2021至2022年的高点。其中，业绩是“固收 ”产品竞争的核心因素，在此基础上，平台赋能、产品定位、基金经理辨识度等因素均有助于规模的放大。
从细分类型看，二级债基申购热度较高，中金公司数据显示，前20大单品全年合计净申购规模接近4110亿元，贡献了“固收 ”市场44%的净申购。 在这波热潮中，鹏华双债加利A（000143）表现抢眼，其规模从2024年末的32.71亿元飙升至2025年末的216.90亿元，一年之内净增184.19亿元，增长规模位列全行业第九。
规模增长184亿、业绩增长18.05%，鹏华双债加利做对了什么？
规模的快速增长，离不开业绩的支撑。兴业证券指出，在一定回撤范围内，市场更偏好高收益产品，2025年净值增长在10%以上的“固收 ”产品更受市场欢迎，增长明显的产品含权仓位普遍在20%左右及以上。作为成立时间超12年的“老牌”二级债基，鹏华双债加利正好契合这一趋势：
业绩方面：2025年度净值增长率18.05%，远超同期业绩比较基准（4.75%），同类排名前4%（21/512，数据来源：银河证券）；回撤可控：2025年度最大回撤仅-4.08%，在获取高收益的同时守住了风险底线；仓位灵活：截至2025年末，股票仓位18.32%，转债仓位29.28%，含权仓位合计近50%，充分把握了市场机会；风格鲜明：权益部分聚焦科技成长风格，前十大重仓股覆盖信息技术、材料、通讯服务等领域。
出色的短期业绩并非偶然，拉长时间看，这只产品的稳健底色更加清晰。据银河证券数据，截至2025年末，鹏华双债加利A过去10年、3年净值增长率在普通债券型基金(二级)(A类)中同类排名4/88、10/356，验证了其作为“中波”策略核心产品在不同市场周期中的稳健增强能力。
基于长期业绩表现突出，鹏华双债加利A获得7家机构的三年期五星评级、5家机构的五年期五星评级以及天相投顾的十年期AAAAA评级（截至2025年末）。
王石千：横跨股债的多元资产掌舵者
规模的快速增长，背后是基金经理的深厚功底。执掌鹏华双债加利的王石千，正是“固收 ”领域为数不多的多面手。
王石千2014年7月加盟鹏华基金，现任多元资产投资部总经理、基金经理。十余年投研历练，让他构建起横跨权益、可转债与纯债的多资产配置能力。据基金定期报告，截至2025年末，其在管产品总规模已超450亿元。
作为多元资产投资部的掌舵人，王石千并非只管理单只基金，而是构建了一条覆盖低、中、高不同风险等级的“固收 ”产品线，每只产品都有明确的风格标签：
低波“固收 ”代表——鹏华丰利A（160622）：一级债基，不直接投资股票，以“转债增强”为核心，转债仓位10%-35%，历史最大回撤多控制在2%以内。鹏华稳健增利A（016889）：二级债基，权益仓位可能控制在15%左右，转债部位以中低可转债为主，注重风险控制，力争最大回撤控制在2.5%。
中波“固收 ”代表——鹏华双债加利A（000143），二级债基，可配置债券、可转债与股票，权益部分以科技成长和周期板块为主，结合转债仓位灵活增厚收益。
高波“固收 ”代表——鹏华可转债A（000297）：可转债基金，充分发挥可转债的债底保护和权益弹性，转债仓位通常在80%-85%，股票仓位不超过20%。
正是这种清晰的产品定位、灵活的大类资产配置能力，以及横跨股债的深厚积淀，让王石千管理的多只“固收 ”产品在不同市场周期中均有稳健表现，也为其执掌的产品赢得了规模与业绩的双重认可。除鹏华双债加利跻身百亿俱乐部外，截至2025年末，鹏华可转债、鹏华丰利规模分别达83.96亿元、76.61亿元（数据来源：基金定期报告）。
展望未来，兴业证券表示，在权益牛市预期和利率持续处于低位的背景下，“固收 ”规模快速增长仍然是2026年的主基调。浪潮之中，如何选择？鹏华双债加利的案例或许提供了一种思路：定位清晰、风格稳定、长期业绩经得起考验的产品，往往能在市场浪潮中走得更远。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。