三大因素引爆港股！恒生科技ETF易方达(513010)大涨近3%，连续18日获资金净申购，净流入超50亿

今日港股全线反攻，恒生科技ETF易方达(513010)大涨2.96%，距离去年10月高点仍回调26%。

港股今日大反弹的核心原因包括超跌反弹需求、财报季业绩验证、估值深度回调后的安全边际凸显、以及政策面强力支持等因素。

一是情绪修复与超跌反弹需求。

经过近5个月调整，恒生科技指数自2025年10月高点回撤超过27%，已超过历史平均调整幅度（-20%），技术性超跌反弹动力充足。目前恒生科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅20.24倍，位于近五年10.38%历史分位，即估值低于90%的历史时间，估值处于历史极低位置，安全边际突出。

二、政策面强力支持，明确科技自立方向。

2026年政府工作报告将“加快高水平科技自立自强”单独列为重点任务，强调加强原始创新和关键核心技术攻关。

三、财报季业绩验证，打消盈利担忧。

互联网公司2025年财报陆续披露，验证了AI作为“第二增长曲线”的正向作用。哔哩哔哩2025年首次实现全年盈利，调整后净利润达25.9亿元；京东健康2025年营收、净利分别同比增加26.3%、29.16%。

AI技术的深度落地成为京东本次财报的另一亮点，京东CEO许冉表示，AI正在重塑搜索、推荐及物流自动化全链路。

京东自研大语言模型“JoyAI”已支持超2000余个业务应用场景，2025年Token调用量同比激增近100倍。AI导购助手年活跃用户突破1.5亿，用户渗透率超20%，带动数十亿GMV。

值得注意的是，京东高层预计2026年外卖投入规模将降低，在2026年外卖业务资本开支指引向下，盈利确定性提升。

在美伊军事冲突升级 科网巨头外卖补贴加大、春节AI红包以及汽车股销量下滑等因素压制下，近期港股表现不佳，随着港股3月即将迎来解禁小高峰、年报披露高峰期等压制因素落地，可能会利空出尽：

①港股3月即将迎来解禁小高峰，集中在有色金属、茶饮、汽车、医药等行业；

②恒生科技主要成分股的年报披露高峰通常在3月中下旬，业绩有望利空出尽。

③特朗普可能在3月末-4月初访华，可能会提振市场偏好。

市场调整之际，ETF资金净流入恒生科技板块。其中，恒生科技ETF易方达(513010)连续18日获资金净申购，合计净流入51.36亿元资金，最新规模289.01亿元。

恒生科技ETF易方达(513010)跟踪恒生科技指数，一键打包中国科技核心资产。该指数精选与科技主题高度相关的前30只港股，不仅集中度高，还全面覆盖信息技术、可选消费、通讯服务等核心领域。此外，通过QDII机制，该ETF还可投资网易、京东、携程等未纳入港股通的优质科技上市公司，T 0 交易，其综合费率为0.25%/年，费率较低。该ETF提供场外联接基金（A类013308、C类013309），进一步降低参与门槛。

光大证券研报指出，恒生科技指数已形成“超卖估值洼地 资金逆势抢筹  AI基本面向上 回购加码在即”的四重底部特征，短期情绪扰动已充分释放，板块风险收益比显著优化，是中长期战略配置的黄金窗口。

展望港股后市，国信证券认为要密切跟踪恒科的业绩底何时出现，理由是：1、指数估值很低，绝对位置也很低，已经接近去年4月的启动点；2、年报发布后，部分大公司将重启回购以及南向资金的加仓使得流动性逐步改善；3、外卖亏损将环比四季度开始大幅收窄，汽车随着新车型的推出环比1-2月也将有改善；4、虽然暂时恒科指标股中的AI进程不及一些非指数/非上市公司，但大公司的算力、数据、资金优势将逐步缩小这一差距。