DeepSeek引爆AI变现潮！港股科技性价比凸显，港股科技ETF景顺(513980)抢占估值修复先机

随着，DeepSeek等大模型突破算力封锁，推动推理成本指数级下降，使AI应用从实验室走向规模化商用，当前AI产业或正经历从"主题炒作"向"业绩兑现"的关键切换。

而从全球资产配置视角审视，港股科技板块正处于“估值 流动性”的双重优势窗口期，其战略配置价值在2026年尤为凸显。

估值锚定历史低位，修复动能或正在积聚

当前港股科技板块估值处于全球主要市场的“价值洼地”。Wind数据显示，恒生科技指数动态市盈率（PE-TTM）维持在20倍左右区间，显著低于纳斯达克100指数的30倍以上估值水平，更远低于A股科创板50指数的150倍以上估值。

图：恒生科技指数估值优势明显

数据来源：Wind 截至：2026.03.06

且经过2022-2024年的深度调整，部分互联网龙头市盈率甚至跌破15倍，处于历史分位数的10%以下。这种估值压缩并非基本面恶化所致，而是源于流动性折价与风险偏好压制，与长期资金的穿越周期属性形成深度契合。随着AI技术商业化进入业绩兑现期，估值修复动能正在积聚。

招商证券表示，港股科技板块相对估值来到历史最低水平。用恒生科技指数/A股双创指数衡量科技板块AH溢价，当前已经接近历史极低值水平，前低为22年3月、22年10月(外资快速流出)、23年底(游戏监管)，而当前对互联网公司的监管与经济发展环境明显好于2022年和2023年，在AI大发展与科技兴国的时代背景下，显然港股科技已经被显著低估。

南向资金定价权提升，资金面持续优化

当前市场环境中，南向资金已成为港股市场的核心定价力量，为科技板块提供独特的流动性支撑。Wind数据显示，近6个月来，南向资金累计净流入近5500亿港元，其中科技板块流入趋势明显。尽管年初以来科技板块反复震荡，但资金仍旧呈现“越跌越买”的逆向布局特征。

图：南向资金呈现逆市布局特征

数据来源：Wind 截至：2026.03.06

与外资的短期博弈思维不同，内地资金更注重产业趋势与长期价值，其持续流入有效对冲了美联储政策波动带来的外资撤离压力。

这种“内资主导、外资辅助”的定价权转移，降低了板块的波动率，增强了估值稳定性。特别是ETF通机制下，恒生科技ETF等产品成为南向资金布局的首选工具，形成“资金-产品-成分股”的正向循环。

光大证券认为，当前恒生科技指数已形成“超卖估值洼地 资金逆势抢筹  AI基本面向上 回购加码在即”的四重底部特征，短期情绪扰动已充分释放，板块风险收益比显著优化，是中长期战略配置的黄金窗口。近期的市场调整仅为短期情绪扰动，并非基本面趋势逆转，随着情绪逐步修复、资金共振加剧、龙头回购重启，恒生科技指数有望迎来阶段性反弹行情。

投资港股科技的ETF品种繁多，选哪个基金好？

在港股市场中，与科技相关的投资者标的并不少，而中证港股通科技指数（931574.CSI）作为刻画港股通范围内科技产业整体表现的核心标尺，其编制方案与成分结构在当前市场环境中，展现出显著的差异化配置价值。

指数除了涵盖电子、计算机等传统科技领域外，在医药生物、新能源车等新兴科技领域相比其他港股科技类指数呈明显超配特征。更广泛的行业分布能够更好地分散单一行业的风险，同时又能够更好地适应未来科技发展的多元化趋势，受益于新兴行业的高增长可能。

图：港股科技类指数行业分布比较（%）

数据来源：Wind 截至：2026.01.31

截至2026.01.31，2025年以来以下泛港股科技相关指数中，中证港股通科技指数涨幅最高，达41.03%；恒生科技涨幅36.34%，较恒生科技超额4.69%。估值方面。中证港股通科技指数PE(TTM)25.5倍，处于近5年30%分位水平，市净率3.59，处于近5年68%分位水平；依然具备较高安全边际。

图：2025年以来指数风险收益指标对比

数据来源：Wind 截至：2026.01.31

港股科技ETF景顺(513980)作为首批紧密跟踪中证港股通科技指数的场内交易工具，凭借精准的定位设计与高效的运作机制，在港股科技主题ETF阵营中形成了显著的差异化竞争优势。

得益于景顺长城在ETF领域的做市商网络布局，港股科技ETF景顺(513980)二级市场流动性充裕，产品当前规模突破200亿，日均成交额维持在亿元以上规模，在同类产品中流动性优势凸显。

此外，该基金配备了完善的场外联接基金（A类016495、C类016496），满足定投、转换等多样化需求，使该产品既能满足散户的便捷配置需求，也能承载机构的复杂策略容量。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎！

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