业绩窗口期不确定性落地在即！港股科技ETF景顺(513980)把握科技龙头重估机遇，配套场外联接基金满足定投等多样化需求

近期，港股科技板块呈现明显的区间震荡格局，其中重要原因就是业绩窗口期的不确定性亦加剧市场波动。

3月中下旬为港股科技龙头年报密集披露期，市场对互联网巨头AI投入产出比、新能源车企盈利能力及半导体周期复苏力度存在分歧。

尤其担忧部分公司AI资本开支激增可能短期侵蚀利润，而汽车价格战对毛利率的压制尚未完全显现，因此部分投资者或选择"等待验证"而非"提前博弈"。但如果我们从港股科技部分权重股近期的动作，或可发现部分积极因素正在累积。

AI赋能与平台经济：盈利质量系统性提升

互联网巨头作为指数核心权重股，正经历从"降本增效"向"AI驱动增长"的关键跃迁：腾讯控股混元大模型已实现万亿参数规模，AI能力正深度渗透微信生态，视频号电商GMV预期在2026年突破万亿港元，叠加游戏出海收入占比突破30%，形成"社交基本盘 内容变现 海外扩张"的三轮驱动。

图：AI应用全球月活榜

数据来源： aipcb.com 截至：2026.01

阿里巴巴方面，阿里云AI收入连续六季度三位数增长，通义千问2.5模型性能对标GPT-4 Turbo，电商主业在"用户为先"战略下复购率持续改善，菜鸟网络分拆上市预期落地将释放物流板块估值。

美团尽管零售业务渗透率不及预期，但闪购业务同比增长超50%，海外版Keeta已进入沙特、香港等市场，开辟第二增长曲线。快手AI短视频生成技术降低内容门槛，本地生活业务闭环率提升，经调整净利润已连续多季度超预期，盈利弹性持续释放。

新能源智驾：从技术投入转向业绩兑现

港股科技的另一大权重就是新能源车行业，其中理想、小鹏、蔚来及小米汽车业务构成指数重要的Beta弹性来源。

中国汽车工业协会数据显示，2月新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比下滑21.8%和14.2%。其中，国内销量为48.3万辆，出口达28.2万辆，虽环比微降6.6%，但同比大增1.1倍。

今年前两月，新能源汽车累计出口58.3万辆，同比增长同样达1.1倍。整体来看，尽管2月国内市场表现疲软，新能源汽车出口延续高速增长态势，成为行业亮点。更为港股科技指数（以中证港股通科技指数为代表）注入了坚实的业绩支撑与估值重塑动能。

图：2017-2026新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速

数据来源：乘联会

国泰海通指出，智能驾驶赛道技术迭代和商业化落地同步推进，商业化再提速。小鹏汽车发布第二代VLA，推动自动驾驶走向“大众常用”，在驾驶体验多个方面提出显著改善。小马智行第七代Robotaxi在深圳实现月度单车运营盈利转正，标志着商业落地取得关键进展。文远知行推出新一代GXR，整车成本有望降低15%，其自动驾驶套件在感知距离、恶劣天气稳定性等方面取得突破，并推进在迪拜、新加坡的运营升级。特斯拉Cybercab正式下线，亦印证行业技术进步与商业化进程。整体而言，智能驾驶行业正经历技术快速迭代与商业验证同步深化的阶段。

投资港股科技的ETF品种繁多，选哪个基金好？

在港股市场中，与科技相关的投资者标的并不少，而中证港股通科技指数（931574.CSI）作为刻画港股通范围内科技产业整体表现的核心标尺，其编制方案与成分结构在当前市场环境中，展现出显著的差异化配置价值。

指数除了涵盖电子、计算机等传统科技领域外，在医药生物、新能源车等新兴科技领域相比其他港股科技类指数呈明显超配特征。更广泛的行业分布能够更好地分散单一行业的风险，同时又能够更好地适应未来科技发展的多元化趋势，受益于新兴行业的高增长可能。

图：港股科技类指数行业分布比较（%）

数据来源：Wind 截至：2026.01.31

截至2026.01.31，2025年以来以下泛港股科技相关指数中，中证港股通科技指数涨幅最高，达41.03%；恒生科技涨幅36.34%，较恒生科技超额4.69%。估值方面。中证港股通科技指数PE(TTM)25.5倍，处于近5年30%分位水平，市净率3.59，处于近5年68%分位水平；仍留有充足的风险缓冲空间。

图：2025年以来指数风险收益指标对比

数据来源：Wind 截至：2026.01.31

港股科技ETF景顺(513980)作为首批紧密跟踪中证港股通科技指数的场内交易工具，凭借精准的定位设计与高效的运作机制，在港股科技主题ETF阵营中形成了显著的差异化竞争优势。

得益于景顺长城在ETF领域的做市商网络布局，港股科技ETF景顺(513980)二级市场流动性充裕，产品当前规模突破200亿，日均成交额维持在亿元以上规模，在同类产品中流动性优势凸显。

此外，该基金配备了完善的场外联接基金（A类016495、C类016496），满足定投、转换等多样化需求，使该产品既能满足散户的便捷配置需求，也能承载机构的复杂策略容量。

风险提示：文中所提品牌仅作举例使用，不代表对具体公司及个股推荐。市场有风险，投资需谨慎！

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