今日（3.12），沪指震荡整理，大消费板块逆市飘红，规模领先的消费ETF（159928）收涨0.39%，日线三连阳，全天成交额超4亿元，环比放量35%！资金面上，近5日累计净流入超1.5亿元！消费ETF最新规模超219亿元，同类持续领先！
消息面上，全球地缘冲突持续，油价再度上涨。国内方面，重要会议进入尾声。
港股方面，聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）跌超1%，全天成交额超3600万元，今日再获资金青睐！截至收盘，热门成分股多数飘绿，农夫山泉跌超4%，李宁跌超2%；上涨方面，老铺黄金绩后涨超3%，泡泡玛特微涨。（成分股仅做展示，不作为个股推介）
业绩面上，老铺黄金3月11日午间在港交所公告称，2025年净利润预计约48亿元至49亿元，较2024年度增长约226%至233%。
【重要工作报告提振内需消费！如何解读？】
重要工作报告再次将“建设强大国内市场”作为2026年工作任务的首位。报告提出深入实施提振消费专项行动：首次提出实施城乡居民增收计划；安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新；设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金；扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域，提高贴息上限，延长实施期限；实施服务消费提质惠民行动，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景；活跃线下消费，激发下沉市场消费活力；清理消费领域不合理限制措施，释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力；支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度；优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌。
东吴证券指出，报告强调优化服务消费供给，释放服务消费需求。高层工作报告提到通过利用金融工具扩投资、打造新场景、清理行业限制等优化服务消费供给，同时通过城乡居民增收、优化学生和职工休假制度等释放消费需求。报告也提到，积极发展赛事经济、冰雪经济、户外运动，建好用好群众身边的运动场地设施，培育更多特色群众体育赛事活动。调整优化消费税征税范围、税率，并推进部分品目征收环节后移，消费税改革或将提高免税渠道价格优势。
与此同时，重要会议支持新型消费和现代服务业在创业板IPO。高层表示，将深化创业板改革，拓展制度的包容性和覆盖面。增设一套更加精准、更为包容的上市标准，加力支持新产业、新业态、新技术企业发展。积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。近年来A股消费类企业IPO放缓，茶饮、潮玩、美妆等公司集中在港股上市，扩大内需背景下，若新型消费和现代服务业企业重启创业板IPO，将加快重点消费公司资产证券化，消费赛道规模壮大，吸引增量资金配置。
（来源：东吴证券20260309《重要会议聚焦提振消费，关注服务消费和新型消费受益方向》）
【食品饮料：整体预盈率下降，如何看待新质生产力重塑未来？】
据万联证券统计，截至2026年3月10日，食品饮料行业已有60家发布业绩预告，行业披露率为47%。在所有已发布业绩预告的公司中，2025年食品饮料行业预盈率52%，较2024年的69%有所下降。2025年食饮各子板块中，除了非白酒和调味发酵品板块预增占比提升外，其他多数板块预增和略增占比均较2024年持平或下滑，同时白酒、休闲食品和食品加工板块预减占比较2024年显著提升，表明2025年食饮部分赛道业绩依然承压。
万联证券预计，2026年食品饮料行业以筑底修复为主线，同时由于需求复苏、成本改善和行业分化，存在结构性的投资机会，建议关注：（1）渠道库存有望在2026年完成去化、低估值 高股息的白酒龙头；（2）需求复苏、成本改善的啤酒、调味品、乳制品龙头；（3）价格战趋缓、积极拥抱新渠道的速冻食品龙头；（4）在高景气功能饮料赛道具备竞争优势的软饮料龙头。（来源：万联证券20260311《整体预盈率下降，静待政策发力与需求回暖》）
中原证券认为，2026年重要会议作为五年开局的关键节点，农业领域的议题显示出明显的“升级”趋势：不再仅仅关注稳产保供，而是更加聚焦于如何利用科技与机制创新，解决行业深层次的效率与质量问题。关于食品，重要会议的核心命题是“向健康要价值”。随着《食品安全法》完成再度修正，行业底线进一步筑牢，政策重心从“守底线”转向“拉高线”。酒类产业在重要会议的建言中呈现出前所未有的高度，即从单一的产业经济上升到了国家文化软实力和国际话语权的高度。
对行业中期发展有怎样的影响？（1）农业：第一，生产方式从“经验驱动”转向“模型驱动”。第二，产业结构从“小散弱”走向“共享协同”。第三，产业内涵从“单一种养”拓展至“多元增值”。（2）食品：第一，行业准入门槛提高，集中度上升。第二，产品结构向“精准化、功能化”转型。第三，产业竞争力从“成本控制”向“科技 文化”双轮驱动转变。（3）酒水：第一，产业价值从“卖产品”向“卖文化”延伸。第二，生产方式从“传统经验”向“数智化”转型。第三，市场格局从“国内内卷”向“国际出海”拓展。
就与往届会议的不同而言，2026年重要会议中关于农业的动议明显向生产方式上转移，明确提出利用AI等前沿技术构建“生产大模型”，将行业从依赖企业经验转变为依赖数据模型，这是对新质生产力在农业领域落地的具体诠释。关于食品业，往届的议题重点主要聚焦于为新兴业态“建章立制”；2026年的局部区别在于，在法律法规上从“弥补漏洞”深化为“系统重构”；在产品价值上，从“安全底线”迈向“营养高线”。2026年重要会议释放的政策信号正在为白酒行业注入新的发展逻辑：在市场格局上，从“国内内卷”转向“集体出海”。在产业价值上，从“卖产品”升维至“卖文化”。在政策上，从“限制性发展”升维到“历史经典产业”。
中原证券梳理了三条投资主线：（1）受益于温和通胀预期，行业收入增速有望触底，调味品、预制食品、啤酒、乳制品等民生板块将会有所表现。（2）受益于新兴消费的持续发展，保健品、健康食品、烘焙、功能饮品、植物蛋白饮品、健康零食等零售品类将会有较好的表现。（3）受益于周期性和输入性通胀以及受益于供给侧改革，农业上游要素价格有望上涨，受益板块包括种业、饲料、动保、养殖等。（来源：中原证券20260311《新质生产力重塑食饮业未来》）
消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超67.57%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/3/6）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。
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数据：截至2026/1/30
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于风险较高等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费ETF汇添富（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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