在历经两个交易日的紧急停牌后，国内疫苗龙头企业沃森生物（300142.SZ）的控制权谜团终于揭晓。3月18日晚间，沃森生物发布系列公告，宣布拟通过向特定对象发行股票的方式，引入北京腾云新沃生物科技合伙企业（以下简称“腾云新沃”）成为控股股东。交易完成后，知名闽商资本代表、世纪金源集团总裁黄涛将成为这家市值超百亿疫苗公司的实际控制人。这也意味着，自2010年上市以来长期处于股权分散、无实际控制人状态的沃森生物，即将迎来其发展史上的首位“掌门人”。
20亿定增落地，治理结构迎历史性重塑
根据公告，沃森生物拟向腾云新沃发行不超过2.08亿股A股股票，发行价格为9.63元/股，募集资金总额不超过20.03亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。该发行价格相较于公司停牌前12.28元/股的收盘价，折价约22%。
本次发行被视为此次控制权变更的核心一步。发行完成后，在不考虑其他因素影响下，腾云新沃的持股比例将达到11.51%。与此同时，沃森生物现股东李云春、成都喜云、广州盈沃与黄涛及其一致行动人签署了《共同投资暨一致行动协议》。李云春作为公司创始人之一，其实际控制的成都喜云也纳入一致行动人范围。
权益变动报告书显示，本次发行及一致行动协议签署后，腾云新沃及其一致行动人合计持有公司的股权比例将达到14.46%。更重要的是，新控股股东将主导董事会改组，拟提名4名非独立董事和2名独立董事，占据董事会超过半数的席位。这意味着，腾云新沃将全面掌控公司的经营决策权，其实际控制人黄涛将成为沃森生物的新主人。
打破“无实控人”僵局，“企二代”黄涛的资本棋局
沃森生物创立于2001年，2010年在深交所创业板上市，是云南省首家创业板上市公司。长期以来，公司以研发驱动著称，拥有13价肺炎结合疫苗、2价HPV疫苗等重磅产品。然而，其股权结构也呈现出典型的“创业团队分散、资本逐步退出”的特征。
公开资料显示，上市之初，创始人团队持股即相对分散。此后十余年间，创始团队持续套现，截至2025年三季度末，公司第一大股东竟为易方达创业板ETF，持股比例仅2.16%，创始人李云春、刘俊辉的直接持股比例也分别降至1.70%和1.81%。这种“无主”状态虽然给予了管理层较大的自主权，但在行业竞争加剧的背景下，也逐渐显露出战略持续性不足、决策效率待提升等治理层面的短板。
此次走上前台的新实控人黄涛，并非资本市场陌生面孔。现年49岁的黄涛是世纪金源集团创始人黄如论的长子，2018年起正式接掌这一综合性跨行业集团。
黄涛近年来的资本运作颇为密集。腾云新沃成立于2026年2月12日，是为此次收购专设的SPV（特殊目的载体），其背后由黄涛通过世纪金源间接持股60%。此次入主沃森生物，是黄涛在A股市场拿下的第三家上市公司控制权。此前，他已于2022年入主皖通科技，并于2025年6月通过收购成为“童装第一股”安奈儿的实际控制人。
从智慧交通到童装消费，再到高壁垒的生物医药，黄涛的资本版图正快速向大健康赛道核心领域延伸。腾云大健康作为其在医疗健康领域的核心投资平台，本次通过腾云新沃直接控股疫苗龙头企业，完成了从周边健康服务到核心生物医药技术的战略跃升。
业绩承压下的“及时雨”
对于沃森生物而言，此次控制权变更叠加20亿现金注入，显得尤为及时。
财报显示，沃森生物2023年、2024年的营收与净利润连续两年同比下滑。根据2025年业绩预告，预计全年归母净利润虽同比增长13%-34%，但扣非净利润预计同比下降9%-22%，主业盈利能力依然承压。公司坦言，国内外疫苗市场总体处于下行周期，国内收入降幅虽有所收窄，但竞争激烈。
在此背景下，20.03亿元募集资金全部用于补充流动资金，将显著改善公司的资产负债结构，增强抵御风险的能力，并为海外市场拓展和新产品研发提供宝贵的“子弹”。
沃森生物在公告中提示，本次控制权变更事项能否最终实施完成及实施结果尚存在不确定性。根据安排，本次发行尚需经公司股东大会审议通过，并获得深交所审核通过及中国证监会同意注册。
