寻找更优风险收益比 震荡市求稳亦求进

年初以来，全球资本市场在波动中重新寻找平衡。国内权益市场在人民币资产走强、地缘冲突扰动等多重因素交织下展开结构性行情，整体呈现“主线并行、波动加大”的格局；而债市在经历前期调整后，其作为资产配置“压舱石”的价值也愈发凸显。

当市场的钟摆不再简单地倒向某一端，投资者真切感受到单一资产配置的焦虑：既不愿错失权益市场的反弹机遇，又担忧纯债资产在低利率环境下收益受限。在此背景下，二级债基凭借“固收筑底、权益增益”的特性，或可成为震荡市中兼顾风险与收益的合意选择。财通基金适时推出二级债基新品——财通沣悦回报债券（A类：026221；C类：026222）。该产品旨在为投资者在投资长河中，打造一艘攻守兼备、行稳致远的“均衡之舟”，力求在严格控制回撤的同时捕捉含权资产的弹性机会。

双剑合璧 市场口碑验证实力

管理一只优秀的二级债基，既需要固收资产投资的“盾”以构筑防线，也需要含权资产投资的“矛”以捕捉弹性。财通沣悦回报债券采用双基金经理协同管理模式，实现能力圈的优势互补与高效协同。该基金由财通基金固收投资部副总经理罗晓倩与基金经理匡恒联袂掌舵：罗晓倩负责底仓部分，专注固收资产配置，筑牢组合防御底线；匡恒主理弹性仓位，聚焦股票与可转债等含权资产，在严控风险的前提下力争增强收益弹性。

这一协作模式并非首次接受市场检验，两人共同管理的财通收益增强债券已用长期业绩证明其默契与实力。国泰海通证券数据显示，截至2025年末，财通收益增强债券A类、C类份额在近三年、近五年、近七年多个时间维度业绩表现均位居同类前列，并荣获国泰海通证券三年期、五年期双五星评级*。这份经过市场验证的成绩，为财通沣悦回报债券的运作提供了坚实的方法论支撑与可验证的业绩范本。

灵活配置 寻找风险收益更优解

对于二级债基而言，真正的挑战在于如何在固收与权益之间，找到组合风险收益比的更优解。财通沣悦回报债券并非简单的固收资产与含权资产的拼盘式组合，而是依托系统化的策略框架，从股票、可转债和纯债的底层定价逻辑出发，持续评估各类资产的“向下风险”与“向上空间”，优先选择向上潜力大于下行风险的品种，并通过股债之间的择优配置，实现组合风险收益比的动态优化。

纯债投资方面，倾向于寻找相对稳定的收益来源，策略重心在于组合风险对冲，而非博弈利率债波段。久期选择主要基于宏观基本面研判与股债相关性分析，力求在利率波动中保持组合韧性。

股票投资方面，综合考量企业经营景气度、估值水平与成长空间，寻找兼具胜率与赔率的投资机会。板块配置不押注单一方向，通过宏观与中微观数据结合，沿着景气度寻找方向，周期、成长与消费均纳入视野；个股筛选则立足于深度基本面研究，注重基本面到估值的传导逻辑，在防守与上涨潜力之间寻求平衡。

可转债投资方面，遵循权益研究框架，重视行业景气周期和产业链研究，力求在控制下行风险的前提下，综合评估正股价值与转债估值体系，优选下行风险可控且具备上涨潜力的个券，动态评估风险收益比率，力求充分发挥其“进可攻、退可守”的独特禀赋。

在整个策略体系下，基金将保持相对稳定的含权资产与固收资产的仓位中枢，维持清晰的组合风险收益特征，避免因仓位大幅漂移导致的风险收益错配。

定位明晰 求稳属性力争优化体验

财通沣悦回报债券属于财通基金精心打造的“固收增强求稳系列”，该系列以“求稳不保守、求进不冒进”为核心理念，聚焦中低波动、中长期复利积累，致力于为投资者提供体验更优、收益更可持续的固收增强解决方案。

作为系列新成员，财通沣悦回报债券延续了这一清晰定位：在“债强股弱”阶段，主动优化权益仓位以应对市场波动；在权益市场回暖时，则灵活提升弹性敞口，力争增厚收益。争取既不错过股市上涨机遇，又能在震荡市中有效平滑净值曲线，切实提升投资者的持有体验。

当市场进入“高难度”模式，资产配置的选择愈发考验投资者的智慧与定力。财通沣悦回报债券，凭借双基金经理的专业协同、成熟系统的投资框架及“求稳”的清晰定位，力求在波涛汹涌的市场中，为投资者提供一份可期的从容与回报。对于希望在震荡市中既守住底线、又不失进取的投资者而言，这只致力于在风险与收益之间寻找更优解的产品，是值得关注的资产配置工具。

来源：财通基金