红利资产演绎“波动率对冲”新范式，中证红利ETF（515080）逆势三连阳、连续4日吸金近4亿

3月26日，三大指数跌超1%，科技板块震荡回落，两市成交额跌破2万亿年内新底。红利资产防御价值提升，两市经典红利标杆——中证红利ETF招商（515080）逆势收红0.06%。

根据资金面数据，该ETF最近4个交易日获得资金连续净流入近4亿，10日累计吸金约9亿，显示市场缩量期间资金正加速涌入高股息资产。

东海证券指出，上证指数自2026年3月3日创波段高点4197点之后，震荡向下，日线短期均线趋势向下，短线技术条件走弱。但指数下方支撑位较多，长期均线趋势向上尚未改变，长线趋势向上的情况下，回落遇支撑，技术条件修复后，或仍可考虑择机做多。

在全球宏观不确定性抬升与国内利率中枢下行的双重背景下，红利资产正经历从传统“防御性配置”向市场“价值锚”的深刻演变。

国金证券认为，面对全球增长动能切换与波动率中枢上行，市场定价逻辑已从追逐远期增长弹性转向锁定经营性现金流的确定性，红利资产凭借“高股息、稳分红、低估值”特质，确立了独特的“波动率对冲”范式。

资金层面，险资、社保等长线资金持续增配，红利主题基金规模突破3100亿元，形成“资产优势吸引资金，资金流入巩固风格”的良性循环。与此同时，新“国九条”建立的分红硬约束与央企市值管理考核，从制度层面重塑了A股价值创造逻辑。

在“资产荒”与长线资金配置需求扩容的驱动下，红利资产正迎来估值体系重构与配置价值的系统性提升。

中证红利招商ETF（515080）跟踪A股标杆红利资产指数——中证红利指数，主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股。

正值密集年报披露期，截至最新，指数成份股已有60家成份股披露2025年分红方案，累计现金分红总额达5580亿元，其中15家公司分红超100亿元。中证红利历年股息支付率稳定在33%-45%区间。

根据中证指数公司数据，截至2026年3月26日，中证红利指数最新股息率4.94%，同期十年期国债到期收益率为1.82%，高股息配置价值相对较为凸显。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。