“2025 年在时代浪潮的奔涌中圆满落幕，这一年，我们共同经历了市场格局的深刻调整与行业周期的严峻考验，也共同见证了新奥人在变局中坚守初心、在挑战中主动求变的勇气与智慧。”这是新奥天然气股份有限公司董事长蒋承宏在《2025年报·致股东的信》中，以“识变”“应变”“求变”为主线做出的年度总结。2025年，面对复杂多变的市场环境与行业转型压力，新奥股份凭借稳健的经营策略、多元的业务布局以及持续的创新突破，营收质量得以持续优化，实现了规模与效益均保持稳中有进的良好发展态势。此外，全年实施中期 年度两次现金分红，连续两年分红率超过70%，以扎实的业绩和持续的股东回报，展现出较强的经营质量。
核心经营数据稳健 盈利能力与合规水平双优
新奥股份是一家集能源生产、分销、储运及综合能源服务于一体的大型上市企业。公司业务覆盖天然气全产业链，并延伸至综合能源、智慧家庭等多个领域，同时布局泛能业务、智慧家庭服务等新兴板块，形成上下游协同、国内国际联动的产业格局。
2025年，在行业周期调整与市场波动的双重背景下，新奥股份依然展现出较强的经营韧性。从营收表现来看，全年营业收入1314.57亿元虽较上年略有回落，但盈利端实现逆势改善：归母净利润同比增长4.19%至46.81亿元，扣非后归母净利润同比增幅更是达到18.75%，盈利质量稳步提升。基本每股收益1.52元/股，加权平均净资产收益率19.35%，为股东提供了稳定可靠的回报。
尤其在股东回馈层面，公司延续高比例、高连续性的分红政策，上半年实施中期分红，派现0.18元，分红率约23%；年末再推年度分红预案，每股派现0.96元，全年合计分红1.14元/股，整体分红率达到75%，在行业内处于较高水平，充分体现对投资者的重视与长期回报理念。
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经
业务运营层面，天然气销售作为核心支柱持续发力，全年总销售气量达422.18亿方，同比增长7.6%。其中，零售气量266.06亿方，同比增长1.5%，工商业用户气量208.94亿方，同比增长2.0%；平台交易气销售气量54.25亿方，实现国内外市场协同发力；批发气销售量101.87亿方，市场覆盖范围稳步扩大。基础设施运营方面，舟山LNG接收站三期工程于2025年8月建成投产，最大处理能力由此提升至1000万吨/年，全年接卸量263.96万吨，同比增长9.4%，为长三角地区能源保供提供了坚实支撑。
合规与可持续发展同样亮点突出。公司信息披露评级获评A级，体现出透明规范的治理水平；MSCI ESG评级连续两年保持AAA，位居全球燃气公用事业领域前列；国际评级机构标普、惠誉维持BBB（稳定）评级，穆迪维持Baa3（稳定）评级，国内评级机构中诚信维持AAA评级。多重权威认证，共同印证了公司稳健的经营底色与成熟的治理能力。
业务结构持续优化 多元布局与海外拓展双轮驱动
作为燃气行业的龙头企业，新奥股份不断优化业务结构，在巩固核心业务优势的同时，推动泛能、智家等新兴业务快速成长，并加强国内外市场协同拓展，为长期发展注入更多元的增长动力。
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经
在核心业务领域，新奥股份持续完善天然气全产业链布局。公司在全国20个省市及自治区运营264个燃气项目，服务超3276万户家庭和31.6万个工商业客户，庞大且稳定的客户基础，为业务延伸与价值挖掘提供了有力支撑。工程建造及安装业务则依托多项甲级资质与核心技术，承接天然气基础设施、低碳绿色工程等多类项目，全年新增工商业客户开口气量规模达1344万立方米/日，累计规模达到2.29亿立方米/日。
新兴业务正逐步成为新的增长引擎。泛能业务聚焦园区、工厂、建筑等重点场景，落地“荷源网储碳”一体化解决方案，2025年新增装机容量980兆瓦，其中光伏新增并网630兆瓦，同比增长167%，全年泛能销售量完成401.06亿千瓦时。智家业务则依托海量家庭客户，推出安全保障、智能便捷、品质生活等多元化产品与服务，客户综合渗透率达22.8%，户均客单价提升至626元，AI安全阀销量同比增长103.8%，智能产品签约额达14.3亿元，同比增长73.6%。
国内外市场协同发展的效果逐步显现。主营业务中，国内市场实现营业收入1249.88亿元，占比超95%，继续发挥“压舱石”作用；受到国际局势影响，国际市场营业收入60.24亿元虽同比有所回落，但海外平台交易气销售气量仍达到20.79亿方，业务覆盖多个国际市场。与此同时，公司与扬子江船业集团等企业签署中长期合作协议，在LNG加注、终端开发等领域拓展海外合作场景，为国际业务下一步增长储备动能。
创新应对行业变革，以多维创新构筑长期竞争力
在全球能源格局深刻调整、行业从传统供气向综合能源服务加速转型的当下，创新已经不再是可选项，而是企业穿越周期、赢得未来的核心能力。对新奥股份而言，创新既是应对市场波动的“稳定器”，也是打开增长空间、提升运营效率、强化核心壁垒的关键抓手。2025年，公司围绕技术、模式、管理三大方向系统推进创新，为高质量发展注入持续动力。
技术创新是公司保持竞争力的关键。过去一年，新奥股份在清洁能源关键技术领域不断加大投入，公司全年研发支出9.77亿元，占营业收入0.74%；重点投向清洁能源前沿技术与数智化平台建设，为技术突破提供稳定资源保障。研发团队规模持续壮大，全年研发人员达2583人，占公司总人数的6.95%。
2025年，一批前沿成果进入示范与应用阶段：30kW SOEC电解水制氢系统完成超1000小时连续稳定试运行，核心指标达到行业领先水平；50kW级低热值焦炉煤气SOFC发电系统实现示范应用，成功落地油田伴生气发电场景；50标准立方米/小时二氧化碳加氢制甲烷中试装置实现满负荷稳定运行，产品甲烷纯度超97%；“1600吨/天粉煤加氢热解工艺包”达到国际领先水平，为煤化工低碳升级提供可行方案。
与此同时，公司加大数字化与智能化投入，搭建泛能运营平台、燃气智能输配系统、e城e家家庭用气智能平台等数智化工具，以科技赋能全产业链效率提升，推动从经验驱动到智能驱动的转变。
面对客户需求多元化、场景复杂化的趋势，新奥主动打破传统经营模式，从单点供能升级为综合价值管理模式，针对工业、电厂、城燃等不同类型客户，提供资源优化、风险管控、一体化解决方案等定制化服务。在基础设施运营领域，舟山接收站依托保税罐开展保税加注、转口贸易等创新业务，通过与国家管网及其他运营商的合作模式创新，进一步提升设施利率；智家业务创新推出“宅护通”模式，从智能用气安全切入，延伸至家庭安全、生活服务等领域，构建“硬件 软件 服务”的全场景生态，实现从“卖气源”向“卖服务、卖方案、卖价值”转变。
管理创新则持续提升治理效能。公司进一步完善法人治理结构，取消监事会并将相关职能并入董事会审计委员会，提升决策效率与运行规范性；建立全流程风险管控体系，打造ETMO数智风控平台，运用衍生品工具对冲价格、汇率等外部波动风险；深化“WISE”可持续发展理念，将ESG深度融入战略制定与日常运营，通过绿色供应链金融、渔业补偿放流等实践，实现经济效益与社会效益协同发展。
锚定“十五五”规划，2026年聚焦三大发展重点
展望未来，随着“十五五”规划全面启动，能源结构绿色低碳转型将进一步提速，天然气作为清洁过渡能源的战略地位更加突出，综合能源服务、智能化转型、国际化布局也将成为行业发展的重要方向。新奥股份将立足行业趋势与自身优势，明确2026年及中长期发展方向，在高质量发展的道路上持续发力。
面向2026年，公司管理层明确了三大发展重点：一是坚持创新开源、降本增效，稳固存量客户基本盘，拓展国际工业客户与城燃协同合作，优化资源获取与设施利用效率，强化风险防控能力；二是聚焦生态聚力，推动泛能业务实现跨越式发展，在多元场景落地一体化解决方案，做大绿电直供、现货交易规模，推动服务创值规模化增长；三是重塑智家业务模式，从传统燃气供给方转向家庭需求代理人，依托e城e家平台构建家庭需求智能、客户运营、生态运营三大支柱能力，深度挖掘家庭消费市场的长期价值。
与此同时，公司将继续深化数智化转型，完善智能能力平台，推动核心能力产品化、模块化；不断优化股东回报机制，按照2025—2028年股东分红回报规划，公司将保持每年不低于50%核心利润的分红比例，以持续改善的经营成果回报广大股东与投资者。蒋承宏表示，公司将以清晰的战略布局、扎实的能力底座，在新一轮行业变革中行稳致远，奋力开创高质量发展新局面。
