今日（3.31），A股震荡回调，大消费板块冲高回落，消费ETF汇添富（159928）跌0.53%，成交额超4亿元，已超昨日全天！消费ETF汇添富（159928）最新规模超203亿元，同类持续领先！
消息面上，3月30日晚，贵州茅台公告显示，自2026年3月31日起，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。今日开盘后，A股白酒板块多数上涨，贵州茅台涨超2%，五粮液、泸州老窖飘红。业内人士认为，虽然白酒行业深度调整仍在持续，但最严峻的时刻或已过去，今年下半年行业就有望迎来边际改善。
港股消费方面，聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）微跌0.12%，盘中成交额已超4200万元！资金面上，近20日净流入超1300万元。
业绩面上，3月30日晚间，美的集团发布2025年年度报告，首次在致股东信中提及AI（人工智能），直言2025年迎来“AI技术浪潮前所未有的冲击”。报告期内，公司营业总收入4,585亿元，同比增长12%，实现归母净利润439.5亿元，同比增长14%，实现扣非归母净利润412.7亿元，同比增长15.5%。
此外，美的集团还开展大手笔分红 回购。2025年度利润分配方案显示，每10股派发现金43元（含税），本次现金分红总额286亿元，全年现金分红总金额324亿元。据统计，美的集团近10年来累计分红超1500亿元。另外，美的集团审议通过回购方案，拟回购股份的资金总额不超过130亿元且不低于65亿元。
此外，近期多家主流家电品牌陆续发布涨价通知，自4月起对旗下产品执行价格上调。海尔、美的、海信、TCL、西门子、松下等头部品牌均在调价行列，行业整体涨幅区间在5%-20%，其中美的空调个别机型涨幅高达30%，家电市场迎来新一轮成本驱动型涨价潮。此次调价覆盖空调、冰箱、电视、厨电等多个品类，线下渠道尚未全面执行，部分高端新品仅在线下铺货，线上型号已率先启动调价。
本轮涨价核心源于原材料成本大幅攀升，铜价突破9.5万元/吨，铝、塑料、原油等关键原料同步走高，直接推高空调、冰箱等白电生产成本，其中空调用铜量大，受影响最为显著（快科技）。
受业绩催化，美的集团逆市涨近6%，港股通消费ETF汇添富（159268）标的指数其他成分股中，安踏体育、华润啤酒、TCL电子微涨；下跌方面，泡泡玛特跌超3%，蒙牛乳业跌超1%，老铺黄金、海尔智家微跌。
注：标的指数成分股仅做展示，不作为个股推介。
【茅台提价后白酒股集体上涨，下半年行业调整有望触底】
从2024年开始，白酒行业进入深度调整期，库存高企、动销放缓、价格下行等问题突出。但在刚刚结束的春季糖酒会上，业内普遍认为，随着2025年头部酒企减量挺价、主动去库存，市场端的实际情况已有所好转。
在春糖期间举行的2026酒业营销趋势高峰论坛上，业内人士表示，市场中过度恐慌的情绪已经好转，各大消费场景有望得到边际恢复；调整带来的市场集中度提升，也有利于市场进入新一轮平衡期，行业最严峻的时刻可能已经过去，预计2026年下半年，白酒行业有望迎来边际改善。近期多家机构也认为，酒企已完成经营理念的转换，产业普遍对2026年下半年持相对乐观态度。
在业内看来，茅台价格调整对缓解行业低价竞争也有积极意义。一直以来，高端白酒的定价属于声望定价，在实际操作中，其他高端白酒的定价一般会跟随茅台。业内人士认为，茅台向上定价既修复了自身价值与渠道利润，又让出中间空间，是龙头引领行业良性循环，也避免了全行业陷入低价内卷，推动白酒市场从价格混战走向分层有序、量价齐升的健康格局。
【白酒底部特征明显，茅五热议度高】
浙商证券指出，白酒企业正经历量价战略分化，两者均为正确选择。今年以来茅台/五粮液以价换量（i茅台上线500ml飞天后动销实现明显增长，五粮液春节期间在批价稳定780元左右同时动销表现积极）；部分酒企继续保价策略（比如国窖高度1573坚持控货挺价，当前批价稳定在860元左右）以维护品牌力。浙商证券认为，不同酒企的不同选择均基于自身实际情况，均为正确选择。
预计2026年一线名酒 区域品牌两极增长，中间品牌仍有压力（与商务消费关联紧密），50-300元价位带仍扩容明显（大众消费）。
此外，C端化趋势明显，直营 深度协销深化。渠道方面，除了当前酒企注重直营/电商占比提升外，深耕/聚焦市场为核心酒企重要工作；消费者方面，茅台引领行业全面拥抱C端，积极开拓新增客群。新品发布贴合新趋势，当前高质价比/低度化/年轻化/情绪消费/女性消费/新渠道即时零售等均为行业未来发展方向。
（来源：浙商证券20260330《白酒底部特征明显，茅五热议度高》）
【大消费板块防御 现金流优势显著！关注三大主线】
湘财证券指出，当前食品饮料板块处于“估值修复后、分化加剧”的阶段。整体来看，需求端并未出现强劲反转，但考虑到食品饮料行业非常低的估值分位数，预期宏观因素将更多呈现为潜在的催化剂，而非估值压制因子。在整个A股市场估值持续回暖，但国内外环境不确定因素仍存的背景下，食品饮料为代表的大消费板块防御属性与现金流优势预计将重新受到资金关注。策略上建议关注3条主线：
主线一：通胀受益——关注成本传导能力强、竞争格局优异的细分板块。2月CPI同比 1.3%，为近三年来最高。若油价持续上涨，成本传导能力强的企业将受益于提价周期。乳制品、调味品、啤酒等传统子行业，竞争格局稳定，适合作为底仓配置。
主线二：困境反转——聚焦一季报业绩预期向好、基本面边际改善的细分领域。餐饮需求边际改善，促销回收、竞争趋缓，价格有望逐步上行。
主线三：新消费——悦己化、健康化、质价比趋势下的成长赛道。渠道变革引领新需求，关注顺应消费新趋势的赛道。
（来源：湘财证券20260329《社零数据印证复苏初现，糖酒会展现消费新趋势》）
消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超67.57%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/3/6）关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。
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数据：截至2026/1/30
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于风险较高等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费ETF汇添富（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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