日前，威高血净交出了上市后的首份年度报告，“稳健增长”成为这份年报的关键词。
2025年，威高血净实现营业收入37.69亿元，同比增长4.57%；实现归属于上市公司股东的净利润4.82亿元，同比增长7.33%；实现扣非归母净利润4.64亿元，同比增长5.66%；基本每股收益1.22元。
过去一年，全球宏观经济波动与国内医疗器械行业转型交织，血液净化领域迎来深度调整。在行业利润空间整体承压之下，威高血净逆势突围，实现了营收与利润的稳步增长。这份亮眼业绩背后，究竟藏着怎样的经营逻辑与发展密码？
营收净利创新高，现金流大幅改善
经营数据是公司发展水平最直观的体现。2025年，威高血净的业绩究竟处于怎样的水平，直接关系到外界对其“稳健增长”成色的判断。随着年报的正式披露，答案已然清晰呈现。
2025年，威高血净营业收入、净利润均创历史新高。尤为值得注意的是，去年其营收同比增长4.57%，净利润同比增长幅度更是高达7.33%，同比增幅较2024年营收同比增长2.03%、净利润同比增长1.65%的数据显著扩大，打破了市场此前对企业增长乏力的质疑。
从季度表现来看，2025年第四季度，威高血净实现营业收入10.33亿元，归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，均为全年单季度最高，展现出年末冲刺的强劲动力。
财务健康度方面，威高血净表现尤为亮眼。2025年经营活动产生的现金流量净额达7.94亿元，同比大幅增长38.69%，主要得益于采购环节的精细化管控，购买商品、接受劳务支付的现金同比减少，现金流对净利润的保障能力显著增强。
截至2025年末，威高血净总资产达86.08亿元，同比增长23.15%；归属于上市公司股东的净资产71.19亿元，同比增长27.19%；资产负债率降至17.31%，较上年末的19.93%进一步下降。该公司财务结构更趋稳健，抗风险能力持续提升。
股东回报方面，威高血净2025年拟以年末总股本4.18亿股为基准，每10股派发现金股利3.608元（含税），拟派发现金红利1.51亿元（含税）；叠加年中已实施的半年度现金分红，全年拟派现总额达2.17亿元（含税），占2025年度可供分配利润的50.02%，占归属于上市公司股东净利润的44.90%，高比例分红彰显了公司对股东的诚意与长期发展信心。
以创新为支点，打开增长新空间
“‘笨拙’的坚持，在财务报表上得到了真实的印证，”威高血净董事长宋修山在2025年年报中指出。其还表示，将战略重心全面收敛于“内功”的修炼上，是公司成功穿越周期的关键。
面对行业转型趋势，威高血净将“内功修炼”作为核心战略，通过数字化转型与技术研发双轮驱动降本增效。
具体来看，“内功”之一即精益制造。去年，威高血净稳步推进了生产数字化运营平台及能源平台的二期项目，通过数字赋能，有效控制了人工与能源成本，带动期间费用同比减少2337.97万元。
另外，在2025年，威高血净全年研发费用约1.44亿元，全年新增4张产品注册证，包括血液透析器（中通量）、一次性动静穿刺针、一次性使用血液透析滤过器、外周球囊扩张导管等，公司技术和产品护城河进一步拓宽。
研发投入的持续加码，也使得公司专利数量稳步增长，为产品管线的丰富与核心技术的突破奠定了坚实基础。据年报数据，截至2025年12月31日，该公司拥有授权的发明专利56项、实用新型272项、外观设计25项。
值得一提的是，日前，威高血净还披露了关于收购国内医药包材龙头威高普瑞全部股权的公告。上述交易完成后，威高血净不仅能将产品线拓展到医药包材领域，其还可与收购标的协同发展，共同开拓以生物制药滤器为重点的生物制药上游业务市场。
海外市场高速增长，第二曲线强势崛起
面对国内市场竞争加剧、集采政策持续深化的行业格局，威高血净早已将海外市场作为战略延伸的重要方向，以“带着中国制造的温度走向世界”为理念，稳步推进全球化布局。
令人惊喜的是，海外市场已成为威高血净业绩增长的重要引擎。2025年，该公司海外销售收入达3.29亿元，同比飙升62.23%，增速远超整体营收水平，展现出强劲的国际市场开拓能力。
回看历史数据，威高血净在2021年的境外销售收入还不到5千万元。如今，海外收入的高速增长，验证了公司出海战略的前瞻性与执行力，更标志着海外市场正成为公司新的增长极。
在区域布局上，威高血净聚焦东南亚、南美、东欧、北非等医疗资源需求迫切的新兴市场，通过香港、厄瓜多尔、印尼等海外子公司推进本地化运营，将成熟的销售体系与高品质产品推向全球，精准填补当地医疗资源空白。与此同时，公司持续完善国际营销网络，强化重点市场的准入认证与渠道建设，为海外业务的可持续增长夯实基础。
从国内市场的深耕细作到海外版图的加速扩张，威高血净用2025年的业绩证明：在集采深化的行业变局中，真正的护城河并非价格，而是技术、是效率、是战略定力，更是穿越周期的长期主义。
展望未来，威高血净在年报中指出，公司将在血液净化医用制品领域进一步深耕，以产品的不断创新和迭代巩固国内市场地位，持续提升品牌影响力，致力于成为国际一流的血液净化医用制品提供商。
