据猪好多网监测，3月下旬全国瘦肉型生猪均价一度跌破9.62元/公斤，继续刷新近十年新低，较年初1月高点13.16元/公斤累计跌幅已超过27%。
按当前饲料成本测算，行业平均养殖利润约为-280元/头，育肥户陷入"卖一斤亏一斤"的极端困境，持续亏损时间已超过半年。
猪粮比方面，当前猪粮比约为3.88:1，低于国家发改委设定的猪价过度下跌一级预警线（5:1），部分地区已启动收储托底机制。从历史规律来看，猪粮比持续处于低位通常意味着行业进入深度亏损阶段，产能去化提速的概率显著上升。
从供应端来看，2026年一季度规模猪企出栏量同比增长17.6%，集团场抢占市场份额的意愿强烈，散户在高成本下被动加速退出。农业农村部数据显示，能繁母猪存栏量虽已较高点有所回落，但仍维持在4100万头以上高位，产能去化速度不及预期。
值得关注的是，仔猪价格近期出现明显分化。部分散户低价补栏仔猪的积极性有所提升，二次育肥蠢蠢欲动，这在一定程度上反映市场对下半年猪价反弹存在预期。但主流机构普遍认为，当前能繁母猪存栏对应的生猪出栏量高峰将集中在2026年二季度，供应压力最集中的阶段尚未过去，猪价彻底扭转跌势仍需时间。
需求侧，清明小长假临近，终端消费有望迎来阶段性回暖。业内认为，清明节对猪肉消费的拉动作用通常体现在北方部分地区腌制腊肉的需求以及南方祭祖消费，但今年清明假期时间较短（4月4日至6日），叠加居民消费结构多元化、餐饮端需求偏弱，业内对节日效应提振力度普遍持谨慎预期。屠宰企业冻品库存率已升至18.72%的高位，冻品库存消化需要时间，也对鲜肉价格形成压制。
尽管基本面仍处左侧，但嗅觉灵敏的资金已开始悄然布局。畜牧养殖ETF招商（516670）3月31日单日净流入超3700万元，在近10个交易日累计净申购1.28亿元，显示出部分投资者在当前位置进行逆势布局。
市场分析人士认为，当前生猪养殖行业或正经历"黎明前的黑暗"。广发证券指出，仔猪价格伴随商品猪价格下行，7kg报价跌破300元/头。行业进入周期性底部，产能去化大幕或开启。受益产业固定资产达峰、政策调控、效率提升瓶颈等因素，新一轮周期弹性以及持续性更值得期待。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。