4月8日，AI算力方向全线爆发。截至发文，云计算ETF招商（159890）大幅拉升上涨5.7%，权重股新易盛大涨超5%，中际旭创涨超7%，浪潮信息、中科曙光、拓维信息多个服务器龙头拉升，科大讯飞、金山办公等AI应用标的涨超4%，易点天下、东方国信、网宿科技分别涨超15%、13%、10%。
【核心催化：谷歌NPO光模块大单落地】
本次行情的核心催化或来自光模块方向的确定性订单。
据媒体最新消息，谷歌已正式下达1200万只NPO（近封装光学）光模块订单，总规模约120亿至150亿元，专供下一代TPU v7/v8超算集群建设。与传统的CPO方案相比，NPO功耗降低约50%，且可复用70%传统光模块产线，落地速度显著优于CPO，被谷歌视为AI算力集群的标配方案。
从订单分配看，市场传云计算ETF招商（159890）重仓的中际旭创和新易盛或包揽了全部份额，其中中际旭创获60%份额（720万只），新易盛获40%份额（480万只），两家公司有望成为本轮AI基建扩张的核心供应商。
叠加亚马逊明年NPO订单预计达1400万只，光模块行业的景气度有望进一步延续至2027年。
【应用端：AI智能体与办公软件同步突破】
同时，金山办公在AI办公领域取得新进展，旗下WPS灵犀位列2026行业级智能体TOP100第一，超越行业知名产品。截至2025年末，WPS AI国内月活用户已超8013万，同比增长307%，日均Token调用量超2000亿，同比增长超12倍。
政策端，重要部门普惠算力新政释放新动能。《普惠算力赋能中小企业发展专项行动》明确到2028年底覆盖15类行业中不少于10类行业，中小企业算力获取成本降低50%以上，90%以上专精特新企业实现算力赋能。
招商证券指出，新基建投资加码将直接拉动服务器、光模块、IDC等算力基础设施需求，算力板块有望进入订单与业绩双爆发的超级周期。
东方证券也认为，当前大模型Tokens调用量正在“由虚向实”，从早期的广告、红包等措施引流，国产大模型历经数次迭代，逐步达到行业领先水平，从国产Seedance 2.0的亮眼表现，到海外Sora App的关停下线，印证了国内模型从成本和性能端两个维度的“可用”到真正的“好用”，同时带动底层算力需求从单一文本向高消耗的视频需求的跃升，此外，以大模型为底座的“龙虾类”工具迅速铺开，也进一步放大了国内Tokens需求的加速增长，大模型商业化路径日渐清晰，国产算力产业链需求有望加速释放。
云计算ETF招商（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大重仓股覆盖中际旭创、新易盛、浪潮信息、中科曙光、科大讯飞、金山办公等AI算力与应用双主线龙头，小龙虾含量24%、AI算力含量47%、AI应用含量34%，软硬件协同。
在谷歌订单落地、AI应用爆发、政策红利释放的三重共振下，该ETF有望持续受益于AI产业从算力基建向应用生态全面演进的长期趋势。
来源：招商基金
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
