均胜电子近日披露2025年年度报告，全年实现营业总收入611.83亿元，同比增长9.52%；归母净利润达13.36亿元，同比大幅增长39.08%；扣非净利润为14.96亿元，同比增长16.72%；基本每股收益0.95元，公司拟每10股派发现金红利1.8元（含税）。
值得关注的是，均胜电子于2025年11月6日在港交所上市，发行价为22.00港元，募资净额约32.53亿港元，完成了“A H”两地上市布局。不过，上市首日即遭遇破发，此后持续震荡走低，2026年3月23日，公司宣布H股回购计划，拟回购不超过1551万股H股，占已发行H股总数的10%，旨在传递管理层对公司价值的信心。截至4月8日收盘，公司港股报价16.36港元/股，仍然处于破发状态，市值253.71亿港元，A股市值405.99亿元。
盈利质量显著提升，管理层薪酬减少1000万元
2025年，面对全球汽车产业变革与供应链重构的挑战，均胜电子通过全球业务整合、产能布局优化及供应链管理升级等举措，实现了营收与利润的同步增长，盈利质量持续改善。
具体来看，公司全年营收突破600亿元大关，达611.83亿元，同比增长9.52%。归母净利润13.36亿元，同比大增39.08%，增速远超营收增速，反映出盈利能力的显著提升。扣非净利润14.96亿元，同比增长16.72%，主营业务盈利能力不断增强。
毛利率方面，公司整体毛利率提升至18.3%，同比增加2.1个百分点，连续五年稳步攀升，主要得益于产品结构优化、成本控制有效及高毛利业务占比提升。经营活动产生的现金流量净额为53.98亿元，同比增长17.30%，现金流状况持续改善，为全球化运营和新业务投入提供了资金保障。
薪酬方面，均胜电子的变化也较大。财报显示，2025年，公司现任及离任的董事、高级管理人员合计薪酬为2716.32万元，而2024年为3730.85万元，减少了超1000万元。其中，变动幅度最大的是董事兼总裁陈伟，其2025年薪酬为596.4万元，较2024年的1189.05万元减少了近600万元。
对于2025年净利润的稳定表现，均胜电子董事兼总裁陈伟在业绩会上表示，成本优化是盈利提升的核心。其中供应链材料降本权重最大，材料占产品成本50%至60%，公司将全球采购决策中心设于中国，最大化发挥中国供应链优势；其次是全球产能布局助力制造费用优化，最后是管理费用与研发费用的效率管控，共同提升了产品竞争力。
双轮驱动业务格局稳固，订单规模再创新高
目前，均胜电子已形成汽车安全与汽车电子双轮驱动的业务格局，两大板块均实现稳健增长与盈利提升。其中，汽车安全业务作为核心收入来源，全年实现营收384.59亿元，毛利率17.07%，同比提升2.25个百分点，业务规模与盈利水平同步提升。该业务在新客户结构和业务版图拓展方面取得较大突破，新增订单约509亿元，为未来持续增长奠定了基础。
汽车电子业务全年实现营收163.36亿元，毛利率19.70%，处于行业较高水平。该业务新增订单约461亿元，实现高速增长，并在中央计算单元、智能辅助驾驶域控制器等新兴业务上陆续取得从零到一的订单突破。
值得注意的是，2025年公司新获全球订单全生命周期总金额约970亿元，再创历史新高，为未来3-5年的营收增长提供了核心支撑。从客户结构看，头部自主品牌及造车新势力的新订单占比持续提升，已成为公司订单增长的核心驱动力，有利于进一步提升盈利水平和市场竞争力。
研发投入加码前沿领域，机器人业务占比仍较低
面对汽车产业智能化、网联化、电动化的发展趋势，均胜电子持续加大研发投入，2025年全年研发投入超44.18亿元，同比增长27.24%，重点投向智能驾驶、机器人、车载光模块等前沿领域，为公司长远发展积蓄技术动能。
在智能驾驶领域，均胜电子已形成覆盖L2至L4级别的全栈方案，首个L3及L4量产智驾域控产品即将上车。公司与高通、英伟达、地平线、黑芝麻等主流芯片厂商建立了深度合作，同时战略投资多家芯片相关企业，完善软硬件生态系统。2025年9月，公司获得客户下一代舱驾融合中央计算单元项目，预计2027年三季度量产，推动公司从单一零部件向集成化解决方案升级。
2025年均胜电子积极向机器人领域拓展业务，致力于打造第二增长曲线。依托汽车与机器人在感知、执行、能源、安全系统上的技术同源性，定位于机器人核心部件Tier1供应商，重点布局域控制器、能源管理系统、躯干底盘总成、头部总成、灵巧手五大核心部件。
均胜电子管理层在业绩会上介绍，在新兴智能体客户方面，公司已与银河通用、智元等国内头部客户开展接触与合作；在海外，与北美大客户保持长期紧密合作，覆盖汽车电子、安全业务及新兴业务，已在其下一代量产及后一代研发阶段进行深入沟通，并配合客户进行产品打样，当前产品聚焦于头部模组和全身结构件等，正按客户量产节奏推进。不过，公司曾在2025年9月表示，目前机器人相关零部件业务尚处于前期起步阶段，营业收入占比不到0.1%，不会对当期业绩产生重大影响。
尽管均胜电子2025年业绩表现亮眼，但仍面临全球汽车市场波动、供应链风险、技术变革加速等挑战。公司表示，将持续推进全球化运营3.0阶段建设，加强供应链韧性，加大前沿技术研发投入，加速新兴赛道布局，以应对行业变革带来的机遇与挑战。