东吴证券：给予中信证券买入评级

东吴证券股份有限公司孙婷,何婷近期对中信证券进行研究并发布了研究报告《2026年一季度业绩快报点评：券业首份业绩快报，归母净利润同比大幅增长55%》，给予中信证券买入评级。

　　中信证券(600030)　　投资要点　　事件：中信证券发布2026年一季度业绩快报。2026年一季度公司实现营业收入232亿元，同比增长41%；归母净利润102亿元，同比增长55%；对应EPS0.67元，ROE3.46%，同比增加1.07个百分点。　　市场成交额维持高位，叠加财富管理深化转型，预计助推公司经纪业务收入大增。2026年一季度，A股市场虽波动加剧，但市场活跃度仍保持高位，市场日均股基交易额达3.14万亿元，同比增长77%，截至2026年一季度末，市场两融余额2.6万亿元，同比增长36%，较年初增长3%。据上交所数据，一季度累计新开户超过1200万户，同比增长61%，增量客户持续流入。市场活跃叠加中信证券财富管理深化转型，预计公司一季度经纪收入同比大增。截至2025年末，公司存续客户数超1700万，同比 10%，托管资产规模超15万亿元，同比 24%，户均资产规模有所提升。　　IPO发行回暖，公司股权投行业务维持领先优势。境内股权融资方面，IPO发行同比回暖，2026年一季度合计发行IPO30家，募集资金259亿元，同比增长57%。中信证券凭借丰富的客户资源和项目储备，发行数量和规模均排行业第一，2026Q1IPO4家，募资38亿元，同比增长200%；再融资（含转债）发行15家，募资710亿元，同比增长99%。　　港股IPO募资额大增，国际化布局成为重要增长极。公司坚定推进国际化布局，跨境服务能力强，叠加香港市场IPO发行火爆，预计公司境外收入实现较快增长。26Q1港股市场发行IPO40只，募资1099亿港元，同比大幅增长近5倍，募资额位居全球新股融资榜首。26Q1中信证券香港及中信里昂合计IPO募资100亿港元，同比增长242%。2025年，公司境外子公司中信证券国际实现营业收入33.41亿美元，同比增长48%；实现净利润11.31亿美元，同比增长73%。国际化业务不仅拓宽了收入来源，也增强了公司抵御单一市场波动的能力。　　盈利预测与投资评级：2026年以来市场交投情绪火热，我们维持此前盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润为330/357/382亿元，同比分别 10%/ 8%/ 7%，对应2026-28年PB为1.05/0.99/0.93倍。公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估值溢价。维持“买入”评级。　　风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级17家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为33.97。

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