货币竞争暗战再起，香港首批稳定币牌照发放在即！
4月10日午后，港股、A股稳定币概念疯狂拉升，港股方面金涌投资涨超25%，国泰君安国际涨超20%，云锋金融涨近12%；A股御银股份直线拉升触及涨停，四方精创涨超17%，拉卡拉、艾融软件、恒宝股份、翠微股份跟涨。
值得注意的是，资金炒作情绪异常亢奋，御银股份在涨停板上的封单一度超过130万手（1.3亿股），截至发稿封单仍然有近62万手，按照8.16元/股价格计算，在御银股份涨停板排队抢筹的资金超过10.6亿元，而御银股份流通市值只有55.07亿元。
香港首批稳定币牌照发放在即
而引发资金的躁动的是一则香港稳定币牌照的消息，据每经报道，香港金融管理局将于4月10日下午五时公布首批稳定币牌照，随后，持牌稳定币发行人将会见传媒。
1月21日，香港特区政府财政司司长陈茂波在瑞士达沃斯参与世界经济论坛年会的相关活动时致辞表示，香港作为国际金融中心，采取积极且稳慎的态度发展数字资产。自 2023 年起，香港已向 11 家虚拟资产交易台发牌，并预计于今年稍后发出稳定币牌照。
2月11日，香港特区行政长官李家超周三在Consensus香港大会开幕致辞中表示，香港作为全球Web3和加密货币创新中心的地位日益提升。一项关键举措是去年8月实施了《稳定币条例》，这项新法为在香港发行挂钩法币的稳定币的发行人设立了牌照制度。香港金融管理局正在积极处理牌照申请，相信首批稳定币发行机构牌照将于下个月发放。致力于将香港打造成为数字资产全球创新中心。
不过在中国境内，稳定币相关业务已被明确归为非法金融活动。2025年11月，中国人民银行牵头召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，明确指出稳定币作为虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等合规要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。
会议强调，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，相关业务活动属于非法金融活动。
2026年2月，中国人民银行、证监会等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，通知提出未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。
稳定币成重塑全球金融秩序的变量
稳定币是与某类资产建立锚定关系、从而保持币值相对稳定的加密资产，通常与法定货币挂钩。
稳定币通常由私人机构基于对价资产发行，在区块链网络上流通，并承诺将币值恒定锚定于某一法币或商品单位。因此其集合了加密货币的“链上”优势、以及法定货币等传统资产的稳定性/安全性特征。稳定币的出现为数字资产市场提供了稳定的价值尺度和交易媒介，被形象地称为连接法币世界与加密世界的“桥梁”。
稳定币诞生于2014年，2020年在DeFi影响下迅速扩容，市场规模从50亿美元快速增至200亿美元。但2022年第三大稳定币崩盘和2023年硅谷银行破产引发USDC危机，一度造成市场恐慌。2025年5月，美国和中国香港制定稳定币法案，6月第二大稳定币发行商Circle在美国上市，将稳定币推向主流舞台。
需要关注的是，稳定币的出现和发展事关全球货币变局，成为重塑全球金融秩序的变量。
国泰海通曾在研报中指出，当前稳定币以美元代币为主导，本质上就是美元主导的区块链上的货币体系。稳定币的发展，其实是边际上强化了美元在货币体系中的主导地位，将美元的主导地位拓展到了加密货币领域。目前稳定币市场规模还相对有限，持有资产规模也有限，对全球资产价格的影响也有限。
国泰海通表示，相比于由底层算法和代码天然保证稀缺性的加密货币，稳定币的“社会共识”则是外生的，其大多建立在法定纸币的信用之上，当前主要是美元信用在加密货币领域的“数字延伸”。
任泽平曾指出，新一轮“货币战争”悄然拉开序幕。大国围绕支付话语权将展开长期博弈，小型经济体的货币主权受到挑战，全球经济格局深远变革。稳定币成为货币竞争的新战场，美国用来为美元霸权续命，中国及其他国家则有望绕开SWIFT支付垄断。
