随着信托行业转型加速、监管趋严，信托公司股权转让频繁折价、多次挂牌难寻接盘方的现象日益普遍。北京产权交易所近期上线的新时代信托股份有限公司100%股权转让项目，再次折射出当前信托牌照转让市场的低迷态势——这已是该公司第五次挂牌转让全部股权，挂牌价降至11.85亿元，较2022年首次挂牌价缩水超五成。
公开信息显示，新时代信托本次挂牌的60亿股股份对应公司100%股权，转让底价11.85亿元，披露起止日期为3月30日至4月27日。此次股权转让方为公司四名股东，分别是新时代远景（北京）投资有限公司、上海人广实业发展有限公司、潍坊科微投资有限公司、包头市鑫鼎盛贸易有限责任公司，持股比例依次为58.54%、24.39%、14.63%、2.44%。
作为一家有着近四十年历史的信托机构，新时代信托的发展历程与行业变革深度绑定。该公司于1987年经人民银行批准成立，前身为包头市信托投资公司，2003年、2009年先后两次更名，2016年8月注册资本增至60亿元，与本次转让的股份数量相匹配。值得注意的是，2009年第二次更名期间，明天控股及其实控人肖建华通过分散股权、层层控股等方式实际控制了该公司，使其成为“明天系”旗下金融机构，“明天系”风险暴露后，新时代信托被纳入风险处置范围。
风险处置进程中，新时代信托于2020年7月17日被原中国银行保险监督管理委员会依法接管，接管期限原定为一年，后延长至2022年7月16日。接管期间，公司股东大会、董事会、监事会停止履行职责，相关职能由接管组全权承担。自2020年5月8日发布最后一则信托产品成立公告（集合信托资金1780万元）后，该公司再无新产品推出；2022年6月，其公布自然人投资者本金化解方案，截至当年6月28日签约期满，99.5%的投资者完成签约。
经营数据方面，新时代信托的财报披露已停滞近七年，最新可查的2019年年度报告显示，当年公司营业收入4.2亿元，同比下滑41.18%；净利润1.5亿元，同比下滑59.94%；截至报告期末，总资产93.58亿元，总负债7.42亿元，管理资产规模3224亿元。
从2021年9月启动市场化股权重组至今，新时代信托的股权转让之路异常坎坷。2022年7月，公司更换董事长、法定代表人后正式开启挂牌进程，当年8月首次挂牌价为23.14亿元；2024年5月、2025年12月两次挂牌，价格降至18.51亿元；2026年2月第四次挂牌，价格进一步下调至14.81亿元，仅为首次挂牌价的64%；而本次第五次挂牌，价格再打8折至11.85亿元，不足四年时间估值缩水超五成。
新时代信托的困境并非个例，而是当前信托牌照转让市场的缩影。近年来，信托股权转让市场全面降温，曾经“一牌难求”的盛况彻底终结，西部信托、华信信托、天津信托、中原信托等多家机构的部分股权，均曾经历多次挂牌且大幅降价。其中，中铁信托0.826%股权目前正处于第二次挂牌阶段，底价从1.01亿元降至9050万元，挂牌历时4个月将于近期到期，至今仍未觅得接盘方。
行业低迷背后，是信托行业盈利逻辑的深刻变革与监管环境的持续收紧。随着“1 N”信托监管体系逐步建立，资管新规与“新三分类”政策落地，融资类、通道业务被全面压降，过去依靠牌照套利的盈利模式彻底终结。2026年1月1日正式生效的修订版《信托公司管理办法》，进一步强化股东穿透审核，严禁非自有资金入股，严格限制关联交易，明确股东风险处置责任，使得入股信托的门槛和风险显著提升，市场机构布局意愿大幅降低。
用益金融信托研究院研究员喻智分析，新时代信托股权大幅折价仍难成交，一方面源于公司自身风险处置的不确定性较高，后续恢复经营需大量投入，市场预期较为谨慎；另一方面受行业周期影响，当前信托业业绩承压，盈利逻辑发生剧烈变化，行业前景不明朗导致整体投资意愿偏低。