4月15日，A H股生物医药板块联袂大涨。截至发文，A股创新药含量约68%的生物科技ETF招商（159849）盘中上涨1.18%，疫苗ETF招商（561920）涨1.65%、沪港深医药ETF招商（517990）涨1.78%。
个股方面，诺诚健华涨超7%，康方生物涨超6%，百济神州-U涨超5%，信达生物、中国生物制药、荣昌生物、三生国建、君实生物-U涨超4%，恒瑞医药、石药集团、信立泰等多股拉升。
【政策催化密集落地，医药顶层设计全面升级】
消息面上，4月14日，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，明确支持高水平创新药在上市初期制定与高投入、高风险相匹配的价格，并保持一定时期内价格稳定。
此前，2026年政府工作报告首次将生物医药明确定位为“新兴支柱产业”，新五年发展规划重点提及、医保谈判边际缓和、集采规则优化等都在给创新药托底、松绑。叠加政策端“新三件套”——医保 商保双目录并行落地、集采规则优化、长护险全面推行，系统性重构创新药支付与商业化空间。
【出海：一季度BD总额已超600亿美元】
目前，我国医药创新药在研数目达到全球的30%左右。根据医药魔方，2025年前三季度，中国医药交易license-out总金额共计920.3亿美元。山西证券指出，中国创新药BD授权金额快速增长体现出中国创新药产业的快速发展和国际竞争力的提升。
兴业证券也认为，在创新药出海BD持续加速的同时，BD产品有望体现海外产品推进进程的加速，进一步带来产品潜在销售峰值和成功率的提升，打开整体板块空间。
【AACR大会倒计时，中国创新药集中亮相】
此外，4月18日至22日，全球肿瘤药顶级盛会美国癌症研究协会年会（AACR）将在圣地亚哥召开。中国药企参与度进一步提升，超过100家中国药企将携近400项前沿研究成果亮相，覆盖ADC、双特异性抗体、核药、细胞治疗等热门领域。
华创证券指出，中国在研疗法数量高质量增长，已成为全球创新药研发的重要参与者，海外授权热度持续攀升，有望推动中国创新药分享全球市场，行业进入“创新驱动”的营收时代。
总结而言，本轮创新药行情已从主题炒作阶段过渡至业绩兑现阶段。百济神州、信达生物2025年双双实现首次全年盈利，标志国内Biotech已跑通高投入高回报的商业模式，国产创新药或正由估值驱动走向业绩驱动，进入竞争力提升的新阶段。
【产品矩阵：三只ETF精准覆盖医药赛道】
生物科技ETF招商（159849）聚焦前沿生物科技领域，覆盖A股创新药 CRO龙头、创新药含量高达68%。该ETF跟踪中证生物科技主题指数，聚焦基因诊断、生物制药、血液制品等细分龙头。
沪港深医药ETF招商（517990）横跨A股和港股两地市场，全面覆盖港股与A股医药龙头，力争捕捉南北资金共振机遇。该ETF跟踪沪港深500医药，前十大权重股包括药明康德、信达生物、百济神州、药明生物、信达生物、迈瑞医疗等，前十大权重股合计占比约60%。
疫苗ETF招商（561920）卡位疫苗赛道，跟踪中证疫苗与生物技术指数，重仓智飞生物、沃森生物、万泰生物等疫苗龙头，兼具防御属性与创新弹性，标的指数年内涨幅领先同医药赛道其他指数。
在创新药政策红利密集释放、BD出海持续爆发、AACR大会催化临近的三重驱动下，医药板块或正迎来从估值修复到价值重估的关键窗口期，可通过多元化医药主题ETF迎来产业新周期。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。