TradingKey - 周四（4月16日）美股收盘，超威半导体AMD（AMD）上涨7.8%，创下自去年10月29日以来的收盘新高。此外，AMD已连续12个交易日上涨，累计涨幅达到41%，道琼斯市场数据显示，这是AMD自2005年以来最长的连续上涨周期。
消息面上，AMD于美东时间4月16日宣布与法国政府深化合作，将释放法国计划建造的首台百亿亿次级（1018）超级计算机Alice Recoque的潜力，向法国提供AMD人工智能计算资源和培训。
但着眼于本轮为期12天的上涨，其核心动因仍在于基本面情况——随着Agentic AI（智能体）浪潮兴起，投资者已开始重估CPU在数据中心的战略地位。
CPU市场迎剧变 AMD为何成为核心受益者
从2026年3月，英伟达（NVDA）和Arm（ARM）均宣布进军CPU市场时开始，CPU将成为下一个风口的信号就逐渐成为市场共识。
但在此之前，CPU在数据中心的角色长期被边缘化，甚至曾面临GPU投资挤压带来的预算下降压力，市场通常认为算力等同于GPU。这种倾斜在数据上也有体现。IDC数据显示，2024年全年全球服务器市场营收达到2357亿美元，但其中超过50%营收来自搭载GPU的AI加速服务器。
从CPU市场最有代表性的公司来看，英特尔（INTC）的Xeon处理器曾长期占据数据中心CPU市场逾95%的份额，但在2021年达到出货量峰值后，过去几年持续走低，到2024年其出货量已降至13年来的最低水平，低于峰值时的一半。
在这一时期，由于CPU市场式微，AMD更多被视为英伟达在GPU市场的追随者，而非独立的受益者，尽管在2025年第四季度，AMD在CPU市场的市占率已经达到28.8%，但市场对此视而不见。
现在，市场已经发生改变，TD Cowen分析师Joshua Buchalter上周在报告中指出，随着AI智能体的兴起，服务器CPU已被视为“不可或缺的资产”。
原因在于，GPU通常负责大规模并行计算推理，但智能体AI需要动态与环境交互，包括规划任务、调用工具、在子智能体之间传递数据、评估任务是否完成等，这些工作由具有复杂调度能力的CPU承担更合适。
这种变化在价格端已经有所体现：2026年第一季度末，英特尔和AMD均已于对部分CPU产品线提价。
TrendForce的最新报告指出，当前AI数据中心的CPU被过度低配了，目前CPU与GPU配比约为1:4至1:8，而在智能体AI时代，这一比例预计将演变至1:1至1:2，这意味着CPU需求存在数倍级别的结构性增长空间。
英伟达Arm涌入CPU赛道 AMD市场份额不保？
当下，随着一大批非传统玩家的涌入，CPU市场的格局势必发生剧变。2026年3月，英伟达宣布将Vera CPU作为独立产品对外销售，还推出了Vera CPU机架，单机架集成256颗CPU，合计22,528核/45,056线程，总内存达400 TB，这一产品在CPU市场上极其具有竞争力。
同月，Arm宣布推出首款自研CPU产品Arm AGI CPU，首批合作伙伴包括Meta（META）、OpenAI、Cerebras、Cloudflare（NET）、SK Telecom等。
此外，云服务商也在加码CPU领域，布局自研CPU，比如AWS于2025年12月发布基于台积电（TSM）N3制程的Graviton5，并与自研Trainium 3 AI ASIC协同部署；微软（MSFT）于2025年11月推出Cobalt 200；谷歌（GOOGL）（GOOG）则计划于2026年推出Axion C4A.metal裸金属版本及下一代Axion N4A。这些都是基于Arm架构的云原生自研CPU。
在面临激烈竞争的同时，有分析师指出，AMD的股价吸引力正在下降。Bernstein分析师Stacy Rasgon表示，目前华尔街对AMD的预期已隐含服务器销售额同比增长约50%的假设，这意味着即将于5月初发布的季度财报，需要兑现相当高的市场预期，否则其估值将大打折扣。
此外，AMD在GPU市场的市占率虽低，但重要性不减。Rasgon表示，虽然GPU领域AMD的销售规模远小于英伟达，但市场认为这一业务正在为AMD争取更猛烈的上升势头，需要关注Instinct MI400系列GPU能否真正打开市场。
Agentic AI时代 哪些CPU概念股会受益？
除了上文提到的AMD、英伟达、Arm和英特尔，需关注到目前各大云服务商自研CPU的趋势下，哪些公司可能受益。
作为全球芯片代工的巨头，台积电依然是最大的受益者之一，无论是英伟达的Vera、AMD的EPYC还是云巨头的自研芯片，全部依赖台积电的2nm/3nm制程。
阿斯麦（ASML）作为全球芯片产业链的最上游公司，半导体行业的供应商，其光刻机产能直接决定了全球先进制程芯片的供给上限，将直接受益于CPU市场需求的扩大。
此外还需要关注AI定制芯片制造商博通（AVGO）和Marvell（MRVL），博通是谷歌TPU和Meta推理芯片的核心合作伙伴，Marvell是Arm的深度合作商，都将受益于其需求的扩张。
