去年以来，“固收 ”迎来了规模与关注度的“双丰收”。
中金公司研报数据显示，截至2025年末，全市场“固收 ”基金总规模达到2.99万亿元，比上一年底增长56%。2026年一季度，“固收 ”产品热度持续上升，据wind数据显示，截至2026年3月27日，“固收 ”基金发行规模达557.75亿元，同比增长106.02%，与偏股混合型基金、FOF共同成为新发市场的三大“主力军”。
当前绝对收益率走低是全行业面临的共同难题，在行业人士看来，在当前低利率、高波动市场环境下，“固收 ”理财通过跨市场、多资产配置策略有望提升风险收益比。
此外，投资需求变得多样化，部分将需求定义为追求最小的回撤，部分则希望在可承受的波动范围内争取更具吸引力的回报。需求的异质化，倒逼"固收 "产品从笼统走向精细。
在多重压力之下，收益来源重构成为行业迫在眉睫的任务，“固收 ”已进化为一种高度依赖投研协同、流程分解与风险精细管理的多资产配置解决方案，即构建一套可规模复制的“工业化”输出体系。
如今，头部机构纷纷布局“固收 多策略”，能否为不同风险偏好的群体提供精细化的策略定位和多元化的产品矩阵，成为行业差异化竞争力的核心方向。
1.从“单一”到“多元”，策略精细化演进
“固收 ”基金是一种以债券等固定收益资产为基石，同时通过配置股票、可转债、打新等策略来追求“增强”收益的基金。若以餐食比喻，“固收”是主食，大部分资金投资于国债、金融债等，追求相对稳定的基础收益。“ ”是配菜，小部分资金（通常不超过30%）灵活投资于股票等权益资产，旨在市场有机会时争取增厚收益。
“固收 ”被越来越多人看见，本质上是需求的迭代，即从追求“短期跑得快”转向“能否拿得住、拿得稳、拿得久”，进而争取收获长期较优的投资体验。
随着市场的发展和投资者需求的日益多样化，当前投资机构“固收 ”产品从单一策略向多元化、精细化发展。根据波动率和风险收益特征的不同，衍生出了从极度求稳到积极求进的多种策略定位。低波策略将权益仓位压到极低，严格控制回撤，追求的是细水长流的绝对收益；中波策略追求在收益与波动间主动做平衡；高波策略积极利用更高的权益敞口，通过景气成长股、可转债等工具力争捕捉市场机会，波动较大，追求更高的长期收益弹性。
有市场分析指出，波动管理是关键的因素。以中欧基金为例，其“固收 ”产品线就是一场精细化的风险预算管理实践——通过清晰的产品差异化定位，希望为不同风险偏好的资金提供与之匹配的资产配置方案。
其“固收 ”矩阵中，中欧鼎利与中欧颐利堪称一对典型的"攻防双子星"。
中欧鼎利定位于高波动的进攻型策略，作为中欧基金高波“固收 ”的代表，中欧鼎利在权益层面定位于景气成长风格，关注科技、半导体等高景气赛道的结构性机会。定期报告显示，截至2026年3月底，中欧鼎利近1年收益率11.22%，同期业绩比较基准收益率7.55%。业绩之外，规模增长同样亮眼：中欧鼎利的最新合计规模也达到了138.83亿元，较2025年底新增超过100亿元。
与之形成鲜明对比的是中欧颐利，作为中欧基金低波策略的典范，中欧颐利严格控制回撤，聚焦高股息、低估值的金融与公用事业板块，利用红利资产的低波动特性，力争提供稳健收益。定期报告显示，截至2026年3月底，中欧颐利A近1年在取得4.24%收益率的同时（业绩比较基准：3.52%），还将最大回撤控制在-1.20%以内（数据来源：Wind，截至2026/3/31，同期业绩基准最大回撤-1.01%。）。同时，最新合计规模也达到了110.61亿元。
值得一提的是，中欧鼎利和中欧颐利这对“攻防双子星”都受到了机构投资者“聪明钱”的高度认可。截至2025年底，中欧鼎利的机构投资者合计占比达98.06%，中欧颐利的机构投资者合计占比达97.00%（数据来源：定期报告）。机构持仓的高度集中也印证了两只产品鲜明的策略定位与求稳的长期运作能力。
事实上，中欧基金"稳策略"产品矩阵覆盖了从低波到高波的完整风险谱系，意在提供差异化解决方案——在这一体系之下，无需再于"高波动"与"低收益"之间做非此即彼的艰难抉择，而是可以风险预算和理财目标，精准匹配最适合平衡点。
2.构建工业化投研体系，以体系化化确定性对抗市场和个体的不确定性
优秀的产品从来不是孤立存在的，支撑中欧鼎利和中欧颐利过往业绩和规模增长的，是一套系统性的投研底层架构。
在中欧基金总经理刘建平看来，资管行业的超额收益来源于超越市场一致预期的"洞见"。为此，中欧基金持续推动"专业化、工业化、数智化"三位一体的投研体系升级：专业化夯实深度研究基石，工业化争取将洞见高效转化为业绩，数智化推动优质策略的规模化应用。
以中欧基金多资产团队为例，他们将上述理念最终落地为"MARS工厂"投研体系——M代表多元化的投资解决方案，A代表可预期的风险回报，R代表可复制的投资流程，S代表可解释的损益来源。该体系将基金管理拆解为"设计、生产、组装、检测"四个环节，建立严格的品控机制，力争系统性解决收益波动大、业绩不可预期等问题。
"设计车间"负责战略配置与风险预算的顶层规划；"生产车间"专注各类策略的深度研发；"组装车间"在既定框架下进行动态配置；"检测车间"则将风控关口从事后大幅前移至前瞻预判。
工业化投研体系的深层价值，在于将"个人经验"升华为"组织能力"，以体系化的确定性对抗市场的不确定性。国泰海通证券显示，截至2026年3月底，中欧基金在14家固定收益类中型基金公司中，近3年绝对收益排名第一。（排名来源：国泰海通证券，《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2026/3/31。按照国泰海通证券规模排行榜近一年主动固收的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，累计平均主动固收规模占比在50%-70%（取累计规模占比超过 70%的最小值作为划分线）之间的划分为中型公司。）这既是体系建设的价值印证，也是中欧基金固收业务持续获得认可的根本所在。
3. 权益市场波动加大，二季度如何布局？
对于2026年二季度，中欧鼎利与中欧颐利的基金经理均给出了清晰的市场研判与操作方向。
中欧颐利基金经理刘勇、胡阗洋表示，中欧颐利将继续坚守低波动二级债基的定位，充分发挥股债资产的对冲效应，追求严格管控净值回撤幅度。回顾一季度操作，年初市场波动较低，组合适度提升了权益仓位以期把握春季行情，并在顺周期内部进行结构轮动，加配了钢铁、消费建材、石油石化等估值偏低且受益于供给压缩的品种。二月末地缘冲突升级后，组合预防性地降低了权益弹性，增配煤炭、煤化工等受益于高油价的方向进行风险对冲，同时加大银行等红利资产的配置比重。债券部分则以信用债票息策略为核心，杠杆与信用债配置为主要抓手，长久期利率债仅作为短期收益增强工具，以交易型仓位灵活参与。
展望后市，中欧鼎利基金经理邓欣雨、赵宇橙则持相对积极的态度。认为，经历3月的阶段性调整后，权益资产的风险已得到一定程度的释放。随着中东局势大概率趋于明朗化，不确定性边际收窄，叠加国内流动性依然较为宽裕，整体宏观环境对权益资产仍较为友好，预期二季度权益市场机会可能大于风险。操作方向上，鉴于可转债资产估值仍处高位，投资运作将更加注重节奏的把握；股票配置方面，延续景气思路，重点关注涨价周期链条及受益于海外需求的细分领域，在市场逻辑加速向业绩兑现切换的背景下，寻找经营能力持续改善的高增长方向。
数据来源基金定期报告，截至2025/12/31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧颐利债券A的成立以来涨跌幅11.30%， 同期业绩比较基准15.78%。2023-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为0.11%/2.59%，6.5%/8.9%，4.34%/3.12%。历任基金经理:胡阗洋20241224-管理至今，刘勇20230814-管理至今，胡琼予20221125-20240119。中欧鼎利债券A的成立以来涨跌幅44.50%， 同期业绩比较基准38.87%。2021-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为12.59%/7.59%，-13.43%/-3.92%，-2.04%/1.16%，4.26%/8.28%，13.16%/8.04%。历任基金经理:邓欣雨20250526-管理至今，赵宇澄20240426-管理至今，苏佳20240116-20250303，张跃鹏20240116-20250303，邵洁20200310-20211228，洪慧梅20191010-20240116，黄华20181225-20191230，蒋雯文20180921-20191219，尹诚庸20150525-20180921。本基金于2017年9月由“中欧鼎利分级债券型证券投资基金”转型为“中欧鼎利债券型证券投资基金”。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。
基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金为债券型基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
中欧鼎利债券的销售费率情况：A类申购费，金额<50万，0.80%；50万≤金额＜100万，0.50%；100万≤金额＜500万，0.30%；金额≥500万，1000元/笔；C类和E类无申购费；A类赎回费，持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限＜365天，0.10%；365天≤持有期限＜730天，0.05%；持有期限≥730天，0%；C类赎回费，持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限＜30天，0.10%；持有期限≥30天，0%；E类赎回费，持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限＜365天，0.10%；持有期限≥365天，0%；C类销售服务费0.40%/年；E类无销售服务费（未单独列出，按通常规则或无）。
中欧颐利债券的销售费率情况：A类申购费，金额<100万，0.80%；100万≤金额＜500万，0.50%；金额≥500万，1000元/笔；C类无申购费；A类赎回费，持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限＜30天，0.10%；持有期限≥30天，0%；C类赎回费，持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限＜30天，0.10%；持有期限≥30天，0%；C类销售服务费0.40%/年。具体适用的销售费率以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。
