2026年4月20日，惠泰医疗披露接待调研公告，公司于4月15日接待淡水泉（北京）投资管理有限公司、淡马锡（上海）股权投资基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司、兴业证券股份有限公司、富国基金管理有限公司、兴证全球基金管理有限公司等21家机构调研。
调研情况显示，公司表示PFA产品目前仍处推广期，市场促销等将对毛利率产生负面影响，目标是今年电生理业务毛利率维持去年四季度水平；经营目标优先级为：推进PFA市场导入居首，其次推进重点国际市场扫描，同时推进研发平台搭建、体系升级与质量管控等工作。
公司将外周业务定位为未来重点培育的“种子业务”，近期已上市弹簧圈、腔静脉滤器、大支架等产品，其中弹簧圈导入较快；腔静脉滤器已纳入带量采购，实施后预计带动收入增长，未来血管介入产品营收占比将逐步提升；管理层对未来五年增速判断为电生理最快，其次外周、再次冠脉，且国际业务增速高于国内。
为支持PFA放量，公司跟台工程师培养难点已缓解，依托产品升级、老带新与常态化培训，整体培养周期约3－6个月，并包含心理压力辅导；销售体系仍是短板，新人占比高且标准化培训不足，已启动专职销售培训负责人招聘以完善体系化能力建设。公司称跟台工程师奖金优于同业，薪酬以绩效为主、固定为辅，正调整固浮比并认为股权激励预期为正；海外方面提到迈瑞在海外基地与本地化运营经验可赋能电生理设备海外入院，并将关注符合战略的收购机会；同时今年将加大IT与财务建设投入、加强业财融合，并控制费用效率以保持费用率相对合理。
调研详情如下：
投资者关系活动主要内容介绍：
Q1：PFA产品单价较高，今年放量是否会提升毛利率？
A1：现阶段PFA产品处于推广期，市场促销等活动会对毛利产生负面影响。我们争取让今年电生理业务毛利率维持去年四季度水平。
Q2：外周业务未来是否有新产品，公司的市场策略是怎样的？如何提升市场份额？
A2：外周业务是公司未来重点培育的种子业务，近期上市了弹簧圈、腔静脉滤器、大支架等产品，其中弹簧圈市场导入进度较快；腔静脉滤器已纳入带量采购范围，带量采购实施后预计将带动业务收入增长。未来血管介入产品的营收份额将逐步提升。
Q3：公司经营目标的优先级排序是怎样的？
A3：经营目标优先级如下：首要推进PFA产品的市场导入；其次推进重点国际市场的扫描；同时，研发平台搭建、体系升级及质量管控等工作也处于较高优先级。
Q4：管理层对未来五年各业务线的增长预测是怎样的？
A4：各业务线增速存在差异：电生理增速排第一，其次是外周，然后是冠脉；国际业务增速高于国内业务。
Q5：PFA业务快速增长需前置培养跟台工程师和销售，培养节奏领先放量的周期是多久？培养过程中需考虑哪些因素？
A5：跟台工程师培养难点已显著缓解，依托产品性能升级、老员工带教及区域技术经理常态化培训，人员整体培养周期约3－6个月，经培训后可独立上岗开展工作；培养不仅覆盖专业操作，还同步开展应对跟台压力辅导，舒缓跟台工程师心理，保障团队稳定性。相较工程师，销售体系目前存在短板，团队新人占比偏高、高值耗材标准化培训体系不完善，现阶段主要由大区经理兼职统筹培训，成效有限；公司已启动专职销售培训负责人招聘，完善销售体系化能力建设，适配PFA长期放量需求。
Q6：跟台工程师激励机制与同业相比如何？公司的薪酬体系是怎样的？
A6：公司手术跟台工程师的跟台奖金，优于同行业水平，薪酬结构以绩效奖金为主、固定薪酬为辅。现阶段存在两点不足：一是基础底薪低于外资企业，人员招聘存在一定压力；二是社招时，应聘者普遍对绩效奖金的兑现存在顾虑。公司已着手调整固浮比。同时，公司业务增长稳健，股权激励收益预期为正。剔除设备类企业后，公司整体薪酬待遇处于医疗器械行业的中上水平，综合激励具备市场竞争力。
Q7：迈瑞海外赋能情况？
A7：设备与高值耗材的海外拓展存在共通之处，例如收购海外渠道的效率高于自主搭建渠道。迈瑞在海外基地建设、本地化运营方面经验丰富，可为公司电生理设备海外入院拓展提供赋能支持，同时如有符合公司战略的优质产品标的及渠道，公司也会认真考虑收购。
Q8：公司在中后台系统、IT建设等方面的投入规划及费用控制策略是怎样的？
A8：公司今年将加大IT、财务领域的建设力度，为公司业务发展提供体系支撑、加强业财融合。公司同时会严格控制费用使用效率，稳步提升相关领域支出，确保费用投入的增加但费用率保持相对合理水平。
（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）
