美伊局势扑朔迷离，石油板块将如何演绎？能源ETF汇添富(159930)逆势涨超1%！煤价冲高，“能源安全”再成市场焦点！

4月21日，A股市场震荡调整，沪指、创业板指翻红。能源板块逆势走强，截至15:00，仅含24只煤炭石油股的能源ETF汇添富(159930)震荡冲高，涨超1%，成交额超1亿元，环比放量！

能源ETF汇添富(159930)标的指数成分股涨跌不一，煤炭股多数冲高，兖矿能源涨超4%，陕西煤业涨4%，中国神华涨超1%，石油股多数回调，仅中国海油微涨，中国石油、中国石化、杰瑞股份延续回调。

【能源ETF汇添富(159930)标的指数前十大成分股】

截至15：00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

消息面上，地缘局势仍是短期能源板块主要催化因素。美伊前景难料，双方临时停火协议将于4月22日到期，是重启谈判还是继续在霍尔木兹海峡对峙，备受市场关注，“能源安全”主题再成市场焦点。

截至4月上旬，秦港Q5500动力煤平仓价报761元/吨，周环比上涨7元/吨，同比上涨92元/吨。产地坑口价格同步上涨，榆林、大同等地涨幅明显。

【石油：美伊局势持续演绎，石油市场已达临界点？】

就当前美伊局势的走向，据报道，业内相关人士表示，一种相对可能的结果是，本周中仍未能达成协议，但停火将得以延长以供进一步谈判。而另一种不太乐观的设想是，若本周中旬未能达成协议，停火期限未获延长，美以与伊朗之间的全面战争将重燃。这种情景下，霍尔木兹海峡长时间保持关闭，油价将需要涨到足以摧毁历史上罕见的全球大规模石油需求的水平，一些国家(特别是亚洲国家)已经面临实物短缺，油价极有可能达到伊朗在战争初期所预言的每桶200美元水平。

据专注于能源和大宗商品领域的投资研究公司HFI Research分析，美伊冲突导致石油库存损失达到约10亿桶。到6月底，石油短缺量将扩大至19.8亿桶。相关人士表明，即使本周美国与伊朗达成长期和平协议，石油供应的恢复也可能需要数月时间。据其估计，运输和卸载已准备好投放市场的原油需要30至40天，而运送这些原油的油轮返回原址还需要20天。市场目前必须通过抑制需求来应对巨大的供应损失，需求萎缩的程度必须与新冠封锁期间相当，这一估计基于目前全球石油供应短缺每天约1100万至1300万桶。

【煤炭：多重利好支撑，煤炭价格有望震荡向上】

国海证券指出，从价格端来看，坑口韧性较佳、发运成本高企、进口倒挂、产业链看涨情绪较多均构成利好条件，而随迎峰度夏前电厂补库刚需释放，5月港口煤价有望步入上行通道。从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡。复盘行业30年经验，煤炭价格呈现震荡向上趋势，背后的驱动因素包括人工成本刚性上涨，安全投入、环保投入的持续加大，原材料动力等大宗商品涨价，以及地方政府加大征税力度等，从行业发展大趋势来看，上述驱动因素依然存在，煤价长期内仍然有上涨的诉求，过程可能是曲折的，但是方向应该是明确的。头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。同时2025年起多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好。 

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