4月23日，A股三大指数高开低走、放量调整，止步五连阳。近期，国际地缘局势仍处博弈阶段，全球大宗商品与主要金融市场波动有所加大，能源、航运等领域供需格局出现阶段性变化。在此背景下，广发基金投顾团队结合市场运行特征与产业基本面，梳理出四条具备中长期逻辑的投资主线，为投资者把握结构性机会提供参考。
一是直接受益于供给缺口的资源品及开采商，其本质是“供给驱动 需求刚性”的价格上行周期。受关键航运通道通行变化、区域能源设施影响等因素作用，全球原油、LNG、炼油等领域出现持续性供给缺口，相关设施修复周期较长，商业库存缓冲空间逐步收窄，推动能源价格中枢上移。一方面可关注受益于供给缺口价格普涨的板块，例如油气、钾肥、磷矿等资源品，甲醇、硫磺、乙烯等关键化工品，其供需格局持续偏紧，价格运行保持强势。另一方面，是拥有资源储量或开采权的企业，能够直接受益于涨价红利。这个逻辑在油气、钾肥、磷矿的开采商身上更为直接；但化工品因其产业链位置、生产工艺、市场竞争等各不相同，需要分析具体公司的情况。与此同时，当前油价已积累一定涨幅，短期需警惕冲高回落风险。
二是供应链与运输，其核心逻辑在于全球供应链安全意识增强。地缘变化进一步凸显全球供应链韧性与供给安全的重要性，能源、关键原材料领域的供给保障意识持续提升，这可能会推动产业链向更近、更安全的地方转移，而全球资金可能也会为安全国家资产支付更高的溢价，因此一些航运与仓储板块或受益。航运，尤其是油运，值得重点关注。该板块直接受益于霍尔木兹海峡通行受阻导致的贸易路线重塑、运距拉长，运费也会大涨。同时，各国为了安全可能还会增加石油储备，进一步推高能源运输需求。贴近消费市场的仓储设施、战略能源储备基地及专业化液体化工仓储码头亦迎来需求支撑，全球供应链向更安全、更具韧性方向演进，为相关赛道带来长期发展动能。
三是大宗商品传导链 成本推动。大宗商品价格通常遵循明确的传导链条，从贵金属（黄金）到工业金属（铜），再到能源（石油），最后传导到农产品（玉米、小麦等）。此前的市场已经走完了前半段，出现了“贵金属涨价、工业金属涨价、再到石油涨价”的趋势。而当前，涨价压力正通过农业生产成本（特别是化肥）向农产品传导。一方面，各项化工品原材料价格持续上涨，直接推高化肥生产成本，供需缺口驱动价格显著上行。另一方面，占全球贸易量约30%的化肥原料运输受阻，造成全球化肥出现较大供应缺口。若局势持续，预计2026年下半年全球化肥价格可能较正常供需平衡水平高出约20%–40%，这将被动推高玉米、大豆的现金种植成本。因此，广发基金投顾团队认为，农产品可能是本轮大宗商品涨价传导链中的一个滞后受益板块，值得更多关注。
四是风险对冲与替代能源，源于“战略刚需能源”的定位。在能源供给不确定性上升的背景下，保障能源自主可控、降低外部依赖的重要性进一步凸显，风电、光伏、氢能、储能等替代能源的战略价值持续提升。风电、光伏板块经过前期的调整，目前估值已经处于历史相对较低位置。从资金面上看，根据2025年年报，公募基金对光伏产业的持仓占比为4.2%，相较于2022年中的12%–15%存在较大差距。随着“算电协同”成为国家战略，以及太空光伏等新场景打开，该板块值得长期关注。氢能方面，截至2025年底，全球已有66个国家和地区发布了国家级氢能发展战略，行业发展前景较好。而中国凭借全球最完整的新能源工业体系，在制氢、储运、应用等环节都取得了关键突破，成为全球产业“规模领跑者”。储能板块的增长动力已经从单纯配套新能源，转变为“AI算力需求 能源转型 电网升级”三重驱动，正进入一个新的高增长周期。
与此同时，广发基金投顾团队也指出，若冲突迅速缓和、航道恢复，那些资金集中度较高的资源品价格可能将面临较强的回调风险，投资者需持续关注市场变化。
广发基金多年来坚持打造多资产、多市场、多策略的全能资管能力，现已形成了全面完备的产品体系，可以为投资者提供全天候的投资工具和解决方案，适应不同经济周期和市场环境下的投资需求。如果投资者没有时间和精力关注市场，不妨考虑通过基金投顾组合的方式参与，省心又省力。
广发基金投顾团队覆盖全球多类资产，致力于为投资者提供“从投到顾”的一站式服务，帮助投资者在复杂市场中减轻决策压力，提升投资体验，更从容地应对基金选择、配置和持有问题。
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来源：广发基金