“光”之后，哪些行业有望补涨？供给弱预期，全球最大锂矿产量指引大砍13%！详解有色ETF汇添富(159652)指数成份股Q1财报成色

4月27日，A股市场震荡上行，有色板块回调，截至14:00，“金铜含量更高”的有色ETF汇添富（159652）跌超1%。

有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数回调，赤峰黄金跌超4%，紫金矿业、洛阳钼业跌超2%，中国铝业、云铝股份等回调，华友钴业涨1.91%，天齐锂业等微涨。

【有色ETF汇添富（159652）标的指数前十大成分股】

截至13:43，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

日前，市场焦点开始讨论“光”之后，哪些行业有望补涨。

中信证券认为，在6个月的中长期维度，能跑赢的行业往往需兼具基本面景气和筹码结构较好两个条件。当前，中信认为化工、新能源、算力、有色等板块兼具上述两大特点的典型行业。

从基本面上看，2025年有色板块步入“超级周期”，供给扰动与新兴需求共同推动有色金属价格飙升，有色步入量价齐升、盈利高增的业绩修复周期。截至4月26日，有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股中已有20家上市公司公布26年Q1业绩，其中18家企业归母净利润录得同比增长，9家上市公司归母净利润实现翻倍增长，腾远钴业、雅化集体更是暴增3倍以上！

【有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股26年Q1业绩】

截至4月26日，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

中信证券表示，抱团行情结束后，超额往往出现在非热门行业，而非跟热门行业“对立”的板块。接下来要警惕的是商品波动率降下来后，基本面定价资金的回归以及能化商品价格持续上涨。当市场真正开始定价断航的经济影响时，供需缺口引发的持续涨价和超预期利润将成为核心线索。在6个月的中长期维度，能跑赢的行业往往需兼具基本面景气和筹码结构较好两个条件。当前，化工、新能源、国产算力、有色金属、电力设备是兼具上述两大特点的典型行业。（来源于中信证券20260426《既非热门，又别对立》）

今日亚太市场开盘时间，贵金属市场全线下挫，工业金属走势分化，铜震荡，铝冲高，能源金属表现强势，碳酸锂涨超2%。

宏观消息面上，美伊博弈陷“焦灼时刻”，表面停火“暗流涌动”，短期前景仍不明朗。

锂方面，澳大利亚IGO将其全球最大的Greenbushes锂矿26财年的产量指引降至1,375-1,425千吨，调整前为1,500-1,650千吨，最高端降幅达13%（IGO的26财年截至2026自然年6月30日）。据悉Greenbushes是全球最稀缺的优质锂矿，不仅品位高，而且规模大、产量稳。

【工业金属：供需偏紧的矛盾依然未变，产能刚性凸显】

铜方面，中东局势冲突爆发以来，霍尔木兹海峡作为中东硫磺出口的核心通道，航运受阻问题持续发酵，供应端约束对产业链的影响日益显著。硫磺→硫酸→湿法冶炼→产品供应的传导链条，对铜形成显著冲击，中期来看，硫磺供需矛盾或难以扭转，将深刻重构相关行业成本曲线。

光大证券认为，TC现货价持续新低，显示铜精矿现货依然紧张，中东局势导致海外硫磺供应紧张增强市场对湿法炼铜供应扰动预期，国内废铜产量难有增长；电网、空调需求仍有韧性，预计国内社库有望延续下降。2026年供需偏紧的矛盾依然未变，继续看好铜价上行。

（来源于光大证券《增持铜行业周报：海外硫酸短缺可能扰动铜矿供给，COMEX铜非商业空头降至近6年低位》）

铝方面，国盛证券表示，短期看，海外局势僵持中仍有不确定性，成为影响价格走势的关键因素，目前海外低库存供应缺口对价格形成支撑，而国内供应压力不减、市场分化且下游采购谨慎，价格支撑力度一般，预计短期现货铝价继续跟随海外局势呈现震荡趋势；中远期看，全球宏观利好情绪催化叠加新能源汽车、光伏、电力三大板块用铝需求向好，产能刚性凸显下铝价仍有向上弹性。（来源于国盛证券20260426《铜消费存在韧性，关注硫磺供应扰动》）

【贵金属：地缘前景仍不明朗，市场或走向滞涨交易】

国盛证券指出，地缘前景仍不明朗，黄金回调仍是买机。美伊第二轮谈判仍未有定论。与此同时，美军持续在军事与金融方面对伊朗施压。目前美伊谈判窗口未关，但美方立场未转，紧张局势短期难以缓和。当下市场仍在担忧油价上行带来的紧缩风险，但金油负相关性明显减弱，实际利率自3月末以来显著下行，可重点关注未来几个月的就业、PMI、失业率等数据，以及沃什后续的货币政策指引，在油价对经济形成不利影响后，认为市场未来仍可能走向滞涨或者宽松交易。（来源于国盛证券20260426《有色金属铜消费存在韧性，关注硫磺供应扰动》）

【能源金属：锂需求高增与供给扰动并存】

国盛证券表示，供给端，产量环比增长，延续累库。矿端扰动持续，津巴布韦出口配额落地但发运仍需时间，IGO将Greenbushes 2026财年产量指引下调至137.5至142.5万吨（此前为150万至165万吨），原因系年初至今的表现以及CGP3工厂在一季度的爬坡预期。锂矿偏紧预期仍存。需求端，储能领域订单持续向好，对锂盐消费形成支撑。新能源汽车零售表现平淡，动力电池终端复苏节奏平缓。下游材料厂对高价货源接受度偏低，上周初价格高位时采购意愿明显减弱，多以消耗自有库存为主，部分采用后点价模式，但价格接受位置整体中枢上移。后市看，当前基本面呈现供给端扰动不断 需求端排产维持高增 采购谨慎库存小幅累库的格局，平衡相对脆弱，预计短期锂价震荡运行，以待供需两侧边际进展。（来源于国盛证券20260426《有色金属铜消费存在韧性，关注硫磺供应扰动》）

【如何全面布局有色板块？】

当前整个有色配置价值突出，“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等长期逻辑不变，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：

1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

数据截至20260227，按中信三级行业分布

2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达33%，金含量达13%，金铜含量高达45%，同类领先！

数据截至20260227，按中信三级行业分布

2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36%，同类领先。

数据截至20260227

3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

数据截至20250227

4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅领先，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为32.30倍，相比5年前下降了45%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达126%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

数据统计区间为20210228-20260227

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。