风物长宜放眼量--2021诺亚杭州春季投资策略峰会圆满举行

4月10日，风物长宜放眼量--2021诺亚财富春季投资策略峰会于浙江杭州隆重召开。诺亚财富渠道版块华东大区CEO吴卫国，大成基金副总经理兼首席经济学家、人行金融研究所前所长姚余栋，樊登读书创始人、首席内容官樊登，诺亚控股联合创始人、歌斐资产创始合伙人、董事长殷哲参与主会场论坛分享，诺亚控股集团战略客户中心负责人陈昆才，歌斐资产多策略基金投资部董事总经理、目标策略基金管理人宁冬莉，经纬中国合伙人熊飞，泰旸资产总经理兼投资总监刘天君等重磅嘉宾走进分会场带来投资策略分享，近千名投资者受邀到场共同讨论。

吴卫国

诺亚财富渠道版块华东大区CEO

大会伊始，诺亚财富渠道版块华东大区CEO吴卫国总为所有到场的嘉宾及投资者们致欢迎辞。"转型是比创新更难的事，因为要对抗组织惯性。而我们确信诺亚'变革'是为了更好的服务客户，满足客户需求，因此我们十分笃定地'拥抱变化'。"

同时，吴总为与会投资者们介绍了专业分工，协同展业的"铁三角"模式、以客户为中心的经营思想以及"12-4-2"服务模式。"打破惯性，拥抱变革。2021年我们将继续为您做好全面的资产配置检视，提供更有品质、更具价值的服务！"他说道。

姚余栋

大成基金副总经理兼首席经济学家

人行金融研究所前所长

大成基金首席经济学家姚余栋从两会政策背景、宏观经济面临的挑战以及政策与企业的发展建议三个方面带来以"两会后的中国经济政策与新格局"为主题的报告解读。他指出，"2021年的两会以稳中求进，激发市场主题活力为总思路，碳达峰、碳中和成为核心。"我国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和，这将意味着实现更经济、更清洁、更安全的能源结构。

伴随着"十四五"期间中国经济将转向高质量的中速发展，预计未来中国经济与能源价格将呈菱形走势，全球与国内经济会呈现"K"型增长，而企业发展则呈现"M"型状况。

樊登

樊登读书创始人、首席内容官

我们无法真正了解世界，投资市场永远存在随机性和不确定性。在《反脆弱》这本书中，塔勒布说："面对不确定性之所以要采取杠铃策略，就是一方面要保持对负面黑天鹅的警惕，一方面要将正面黑天鹅的影响最大化。"杠铃策略的秘诀也不是对未来的预测，而是提升反脆弱的能力，多手准备，合理分配自己的时间、精力、资源，在杠铃两端都有储备。

机构之所以存在或真正的专家之所以存在，是他敬畏不确定性，不要把自己所有的成功都视作是确定，这里有两个非常重要的理论基石，是理解反脆弱的重要前提：第一个理论支柱叫做光环效应；第二个非常重要的理论支柱叫做黑天鹅事件无法避免。

脆弱的事物终将破碎，市场永远在变化，也没有永恒的常胜军，指望单一策略，就是脆弱的；多策略多资产组合就具有一定的弹性，具有一定的反脆弱性。我们经常看到很多人的财富归零，原因就在脑子里面根本没有反脆弱的概念，投资需要学会"杠铃式配置"，学会抓住"非对称交易"的机会。

殷哲

歌斐资产创始合伙人、董事长

目标策略的核心一是需要有多策略的组合，单一策略没有办法应对不断变化的市场行情，但波动性和适应的市场环境不同，组合在一起就可以有效降低波动，而不同策略之间的相关性分散，也有助于稳定整体组合收益。

二是策略组合当中，每种策略下选择好的工具和管理人。没有一个管理人可以做所有事情，一定有自己擅长和不足的地方。目标策略通过持续跟踪布局、定性定量筛选优秀管理人，寻找布局的最佳时机，重点配置能最大化创造超额收益的成长期管理人，为投资组合长期获益。

三是整个目标策略组合的风险控制，根据不同产品风险收益特征的不同，集中度不同，做到有效分散。组合管理过程中持续调整，动态优化组合再平衡，这样才能让自己的组合变得更稳定。

公、私募基金在中国发展的二三十年中，诞生了非常多优秀的投资人才和投资策略，将不同策略和管理人有机整合，就能形成一个稳健的反脆弱的投资组合，这就是目标策略。

陈昆才

诺亚控股集团战略客户中心负责人

在资产管理新时代，围绕目标的资产配置实践中，高净值客户需要对自己的目标和实现路径有清晰的认知，借助专业机构的力量达成自己的预期目标。

第一，要清晰自己的需求，记录下来。结合你的投资经验，所期待的服务模式（全权委托，还是自主决策），个人/企业所处周期，流动性情况，确定你的需求和投资目标；其中投资目标会涉及到几个关键指标，长期目标收益率、波动率、流动性安排、每年的支出安排等。

第二，根据自己的需求，给自己设定投资政策，包括实现目标的方法路径、投资范围、允许投资的资产类别、业绩比较基准、投资纪律和投资原则等。

第三，借助专业平台，把握好几个关键控制点--管理人筛选、组合再平衡、风险管理。这就是诺亚和歌斐的价值所在。

第四，设定纪律性的年度和季度复盘，但千万不要过度干预；高频的干预看上去是消除自己的焦虑，反而会强化投资的脆弱性，最终是与目标渐行渐远。

宁冬莉

歌斐资产多策略基金投资部董事总经理

目标策略基金管理人

投资中最重要的除了保持心态、修炼提升技能以外，最重要的就是确定我们的目标。相信大到一个国家、一家企业，小到一个家庭，每一个有资产配置需求的主体都需要有明确的目标，因为有目标才知道每年应该投入的成本，才知道无论是在个人的生命周期还是在企业发展的过程中如何进行资产配置。

作为提供给高净值人士作为底仓配置的重要产品形式，目标策略是一种二级市场多策略组合的投资方式，底层资产是各个管理人及策略工具的组合。目标策略能在深入了解投资人需求的基础上，为投资人定制个性化的投资组合，平衡投资的不可能三角，帮助投资人在波动性、流动性和预期收益之间取得平衡。

熊飞

经纬中国合伙人

经纬中国合伙人熊飞，首先向客户介绍了经纬的明星投资项目，优秀的历史业绩，成熟稳定的管理团队，以及经纬是如何持续抓住行业变革脉络，前瞻布局，更早的投资到优秀的企业。经纬两倍于投资团队的投后团队，是如何为经纬系的企业解决创业路上各种大大小小的问题。接着向客户介绍本期经纬成长三期基金的投资亮点，讲述科创板及注册制的开放带来的历史性的机遇。经纬聚焦"早成长"的硬实力。之后分别介绍了经纬成长三期聚焦的五个优势行业"智能制造及新技术"、"企业服务"、"新供应链"、"医疗健康"、"新消费新零售"持续的发现新的机会。最后熊飞向大家简单的介绍了经纬成长二期的优秀表现。现场路演气氛十分火爆。

刘天君

泰旸资产总经理兼投资总监

"2021年，中国股票市场被严重低配，全球资金配置中中国比例远低于GDP占比，资本市场的新旧动能转换将是大势所趋。在未来，港股将成为投资种种的新经济的桥头堡。"泰旸资产总经理刘天君分析了当前国内资本市场现状。

他强调，中国社会老龄化将带来持续的医疗需求，中国医疗支出水平已经发生了显著的提升。在医保结构调整下，医药行业将进入创新周期，国内的创新药企会加速走向海外，伴随而来的研发外包服务行业也会持续蓬勃发展。与此同时，人群的肥胖率持续上升也催长了健康消费的方兴未艾。"布局情感消费，聚焦舌尖经济，不失为新的投资方向"刘天君说。