格上每日收评—2022年07月20日

今日市场

今日A股早盘高开后震荡走高，三大指数均小幅上涨；个股涨多跌少，超3000只个股飘红，北向资金小幅净流入。消息面上来看， 7月19日美“本福德”号导弹驱逐舰过航台湾海峡并公开炒作，引得今日军工板块震荡走强。另外，今日公布了4大明星基金经理的投资动向与操作，其中：张坤在二季度维持高仓位应对，增加了医药等行业的配置，降低了科技、金融等行业的配置。他在最新的二季报提到，虽然判断未来很难，但做投资实质就是在对一个个企业的未来做出判断，希望在做判断时更多回归常识或者事物的基础概率。当短期因素不利时，就为长期投资者买入优秀公司提供了更好的赔率。刘格菘在二季末也保持较高仓位应对，他对后市较有信心，写道“预期最悲观的阶段可能已经结束，下半年资本市场或有可能呈现结构性行情丰富多彩的局面”。祁禾重配新能源、化工新材料、电力设备，操作在二季度行业配置没有发生重大改变。陈皓则是在市场波动过程中维持了中性仓位和较为均衡的行业配置，在底部增持新能源产业链上游标的。

截至收盘，今日上证指数收于3304.72点，上涨0.77%，成交额为3834亿元；深证成指上涨0.63%，成交额为5691亿元；创业板指上涨0.52%。今日两市上涨个股数量为3120只，下跌个股数为1485只。

从风格指数上来看，今日各大指数均表现不错，其中成长和周期风格表现最佳，稳定风格表现较弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中27个行业上涨，其中国防军工，美容护理，社会服务行业领涨，涨幅分别为4.55%，3.07%，1.82%。农林牧渔，煤炭，汽车行业领跌，跌幅分别为0.89%，0.50%，0.23%。

资金面上，今日北向资金净流入36.77亿元；其中沪股通净流入19.33亿元，深股通净流入17.44亿元。近三个月北向资金净流入762.19亿元。俄乌对北向资金边际影响逐渐缩小，美联储流动性收紧最近对北向资金影响较大。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值 1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.84%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期小幅下降，市场整体的情绪有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

综合来看，今日A股早盘高开后震荡走高，三大指数均小幅上涨；个股涨多跌少，超3000只个股飘红，北向资金小幅净流入。消息面上来看， 7月19日美“本福德”号导弹驱逐舰过航台湾海峡并公开炒作，引得今日军工板块震荡走强。另外，今日公布了4大明星基金经理的投资动向与操作，其中：张坤在二季度维持高仓位应对，增加了医药等行业的配置，降低了科技、金融等行业的配置。他在最新的二季报提到，虽然判断未来很难，但做投资实质就是在对一个个企业的未来做出判断，希望在做判断时更多回归常识或者事物的基础概率。当短期因素不利时，就为长期投资者买入优秀公司提供了更好的赔率。刘格菘在二季末也保持较高仓位应对，他对后市较有信心，写道“预期最悲观的阶段可能已经结束，下半年资本市场或有可能呈现结构性行情丰富多彩的局面”。祁禾重配新能源、化工新材料、电力设备，操作在二季度行业配置没有发生重大改变。陈皓则是在市场波动过程中维持了中性仓位和较为均衡的行业配置，在底部增持新能源产业链上游标的。

热点新闻

新闻一：最新利率发布！7月LPR“按兵不动”，释放什么信号？

中国人民银行7月20日授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%，均与上期持平。在中期借贷便利（MLF）利率未调整、商业银行净息差承压的背景下，LPR按兵不动符合市场预期。MLF利率若保持不变，则当月LPR调整的可能性相对较小。

从银行角度而言，商业银行净息差承压，短期内LPR报价再次下调的概率不大。民生银行首席经济学家温彬分析，近年来，商业银行净息差整体处于下行通道。二季度以来，在“存款定期化”加剧、下调首套房贷款利率下限和大幅下调5年期以上LPR报价等因素的作用下，新发放企业贷款利率和按揭贷款利率调降幅度较大，存款利率下降幅度低于贷款利率，商业银行净息差预计仍将呈现下行态势。

从内部因素看，6月宏观数据显示经济明显修复，本月暂无LPR下降的必要性。东方金诚首席宏观分析师王青认为，6月宏观数据显示，消费、投资和工业生产增速已全面转正，经济修复加速；同时，6月全国房地产市场成交数据出现改善势头。从外部环境看，维持本月LPR稳定也是优选。温彬认为，美国通胀数据持续高企，货币紧缩进程加快，国内货币政策稳健有助于兼顾内外平衡。

虽然本月LPR并未下行，但当前企业综合融资成本仍稳中有降。人民银行调查统计司司长阮健弘日前介绍，6月份，新发放企业贷款利率为4.16%，比上年同期低34个基点。人民银行货币政策司司长邹澜表示，下一阶段，人民银行将继续深化利率市场化改革，持续释放LPR改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，充分发挥利率自律机制作用，维护市场良好竞争秩序，推动继续降低实际贷款利率，让广大市场主体切身感受到综合融资成本实实在在的下降。

（来源：Wind）

新闻二：李克强出席世界经济论坛全球企业家特别对话会：不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施。

国务院总理李克强19日晚在人民大会堂出席世界经济论坛全球企业家视频特别对话会，发表致辞并同企业家代表互动交流。世界经济论坛主席施瓦布主持，来自50多个国家的近400位企业家参加。其中有这些要点：

1、5月份主要经济指标下滑势头放缓，6月份经济企稳回升，主要指标较快反弹、由负转正，城镇调查失业率明显下降，带动二季度经济实现正增长。我们也清醒认识到，经济恢复的基础还不牢固，稳住经济大盘仍需付出艰苦努力。

2、我们将保持宏观政策连续性针对性，继续着力帮扶市场主体纾解困难，留住经济发展的“青山”。

3、宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。要坚持实事求是、尽力而为，争取全年经济发展达到较好水平。

4、稳增长一揽子政策措施还有相当大发挥效能的空间，增值税留抵退税上半年已超过1.8万亿元，政策的持续实施将进一步扩大实际退税规模；

5、地方政府专项债的实际使用，新出台的政策性、开发性金融工具的运用，将会形成有效投资更多实物工作量并拉动就业和消费。我们将坚持以改革添动力，深化“放管服”改革，更大激发市场活力和社会创造力。

6、愿加强国际抗疫合作，将在确保防疫安全前提下实现更加精准科学防控，持续优化签证、检测等防控政策，进一步有序恢复和增加国际客运航班，稳妥有序推动出境商贸和跨境务工活动，更好促进中外人员往来和对外交流合作。

（来源：中国基金报）

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