7月6日，三大股指高开高走，沪指午后站上3300点，创2018年3月以来新高。
7月份以来，A股主要股指连续拉出大阳线，仅仅四个交易日，上证指数就连续攻克3000点、3100点、3200点及3300点这四个重要关口，成交量也连续三日破万亿。
截至7月6日收盘，上证综指上涨5.71％，创出今年单日最大涨幅，报收3332.88点；深成指上涨4.09％，报12941.72点，创业板指涨2.72％，报2529.49点，上证50指数涨近7%。
两市成交额超过1.5万亿元，创近5年新高，北向资金净流入约160亿元。较3月23日收盘反弹超20%，进入技术性牛市。
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券商股延续上周活跃，浙商证券、中泰证券、中银证券、光大证券开盘即涨停；银行股活跃，青农商行触及涨停；煤炭股再度走强，山煤国际涨停；半导体、地产、电力、物流等板块涨幅居前。
除了券商行业之外，白酒板块最近也异军突起，白酒龙头股贵州茅台股价在7月6日突破1600元，带动整个白马股表现强势。科技股前期涨幅较大，虽然最近有所回调，但在其他板块带动下也表现不俗，其中，电子、通信、计算机等行业平均涨幅均超过5%。
个股方面，两市3620只个股上涨，涨停218家，仅211只个股下跌。
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资金方面，沪深两市成交额突破1.5万亿元。从沪深港通南北资金流向看，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流入136.53亿元。其中沪股通净流入51.01亿元，深股通净流入85.52亿元。
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由于两市成交量大幅放大，部分券商APP交易出现登录不上、短暂的迟滞、堵单的情况。根据投资者反映，出现上述状况的券商包括国泰君安、安信证券、同花顺、东吴证券、招商证券、新时代证券等。
有投资者在微博上表示，自己所用的交易系统出现宕机，提示用户：后台系统繁忙，请求被取消，请稍后重试。该投资者抱怨，大好的行情却无法登录交易系统。
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上周（6月29日-7月3日），A股同样“牛气十足”，上证综指上涨5.81%，深证成指上涨5.25%，创业板指上涨3.36%，中小板指上涨5.37%，所有指数全面上涨，而且很多指标创下了新高。
A股行情持续火爆，新股也纷至沓来。中芯国际披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，发行价格27.46元/股。
此次IPO战略配售对象共29家，合计配售金额共242.61亿元。据中芯国际此前招股说明书显示，此次募集资金主要用于12英寸芯片SN1项目、先进及成熟工艺研发项目储备资金、补充流动资金，三大募投项目拟募集资金分别为80亿元、40亿元、80亿元。
除中芯国际之外，本周还将有18只新股连发。其中有最近备受追捧的国内超算龙头寒武纪，将于本周三（7月8日）发行申购。
A股能迅速“翻身”，受益于多方面利好共振。
宏观面，中国经济率先从疫情中恢复过来，国家统计局最新数据显示，6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9％，较上月上升0.3个百分点，连续4个月运行在荣枯线上。
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另外，今年以来资本市场改革政策密集发布，新《证券法》的修订、创业板注册制落地、新三板转板制度出炉等，资本市场基础制度建设不断完善。这都为A股长期走牛，奠定了坚实的基础。
市场流动性也持续宽松，近日国务院常务会议要求，通过引导贷款利率和债券利率下行等政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。随即央行决定下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点。这是央行十年来首次下调再贴现利率，也是年内第二次下调再贷款利率。
中信证券在最新发布的研报中指出，再贷款、再贴现是今年央行总量政策中的重要工具，此次调降利率能够更好地支持万亿左右再贷款、再贴现额度加快落地，帮助货币政策“直达”实体经济。而尽管目前已进入了宽松的“下半场”，货币政策针对实体经济的“宽松”难言结束，在7月国债供给较大的时点，降准仍然是重要的政策选项，货币与财政的“合力”可期。
除此之外，两融余额也逐步攀升，接近1.2万亿，创2015年底以来的新高。具体来看，每日融券卖出的金额基本稳定，在40亿以下；而融资买入额上一周近乎翻番，单日融资买入近1200亿，可以看出金融市场杠杆率的快速上升趋势，杠杆率的提升也增加了买方力量。
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央行一季度金融统计数据显示，中国一季度人民币存款增加8.07万亿元，平均每天新增人民币存款886.8亿元。其中住户存款（即居民的个人存款）增加6.47万亿元。截止2020年一季末，我国的居民总存款已经接近89万亿元，按照14亿的人口计算，人均存款约为6.36万元。
海通证券的一份最新研报称，我国居民资产中房地产占比约为70％，固收类占比约为20％，股票和基金配置比例仅为3％。而6月，余额宝7日年化收益率一度低至1.33％，甚至低于银行定期存款利率。
这导致投资者纷纷转向银行，定期存款或高收益理财产品受追捧。华泰证券预测，在中性假设条件下，未来10年银行理财子公司有望为A股带来增量资金1.34万亿元。
在上述利好促进下，各路资金积极流入A股。上半年股票型基金发行量大幅增加，Wind资讯数据显示，截至6月30日，今年以来已成立677只新基金，合计募集规模1.06万亿元，其中权益基金发行总规模达到7177.45亿元，占全部新基金规模的67％。历史上只有2015年和2019年新基金发行规模超过万亿元，而今年不到半年跨过万亿大关，按照这一趋势，2020年有望刷新历史新基金发行规模纪录。
中国基金业协会最新数据统计显示，今年上半年百亿级私募备案新产品数量超过600只，这在私募基金发行史上也较为罕见。而从去年A股市场企稳开始，居民（含私募基金管理人员工跟投）在私募基金中的出资额就迅速增加了2437.28亿元，与2018年末减少超过2000亿元的态势截然相反。由此可见，在股市回暖的背景下，资金正积极借道入市。
A股的走强，也吸引着外资快速流入，北上资金仅二季度以来就净买入A股1532亿元，外资频频接近买爆A股的事例接连出现，据深交所信息显示，截至7月1日，索菲亚QFII、RQFII、深股通投资者持有股份占公司总股本比例达27.97％，逼近28％ “限购线”；美的集团外资合计持股比例也达27.9％，泰格医药、广联达、启明星辰四股的外资持股比例均超过26％“预警线”。
图源：苏宁金融研究院
融资余额近两交易日增加连续突破百亿元，今年以来合计增加1367亿元。地方国资今年以来也频频出手入主上市公司，据不完全统计，上半年46家A股公司易主国资，仅6月份就有16家公司宣布获国资接盘。
粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖表示，这一轮A股上涨行情的主要推手是流动性。
李奇霖认为，今年上半年，在疫情扩散阶段，信用宽松向实体的传导效应是偏弱的。这必然导致货币流动性处于淤积状态。这些钱多多少少会直接或间接地流入市场。
华创证券首席宏观分析师张瑜表示，预计二季度GDP增幅2.7%左右。二季度第二产业的恢复是较为强劲的，无论是工业还是建筑业。按照估算，在二季度GDP回升至2.7%的情况下，第二产业贡献1.8%（去年二季度第二产业贡献2.3%），第三产业贡献0.9%（去年二季度第三产业贡献3.6%）。第三产业恢复情况明显慢于第二产业。
5月份的经济数据中，基建和房地产表现出较强的景气度，出口冲击体量也小于预期。从6月份的高频数据和PMI数据来看，二季度整体经济动能仍然在进一步提升。但疫情对于部分行业的冲击影响仍未完全消散，经济从一季度休克状态中环比恢复的动能也在慢慢回归常态。
浙商证券首席经济学家李超表示，二季度以来，经济持续向合理增长区间靠拢。供给端，复工复产基本达成，PMI已连续4个月位于荣枯线上方，工业增加值持续修复，6月上旬全国全口径发电量同比增长约9.1%，大超预期，预计6月份工业增加值增速可达6.4%。
需求端，整体上呈现投资领先消费的特征，5月份当月的固定资产投资增速0.9%，投资数据由负转正，地产和基建表现强势，高技术制造业投资亦大幅改善，引领经济修复；消费如期稳健修复，预计6月份当月增速可实现由负转正；二季度最大的亮点来自净出口，抗疫物资出口加速及中国生产能力填补全球供给缺口的逻辑下，预计二季度贸易顺差或超万亿元，对GDP将有较强正向拉动。总体看，二季度GDP增幅有望转正至3.3%。
就货币政策来看，李超表示，今年《政府工作报告》没有提出具体的经济增长目标，稳民生、稳就业是今年更重要的政策目标。这表明了现阶段政府不会出台“大水漫溉”式的强刺激，而是引导财政、货币、投资等政策聚力支持稳就业、保民生，支持重点项目建设，缓解中小企业经营压力，确保剩余贫困人口全部脱贫。未来政策底线仍需关注调查失业率，7月份、8月份大学生毕业季可能使得调查失业率出现阶段性上行压力，触发宽松政策操作再次加码。
展望全年，李超表示，预计全年GDP实际同比增幅为2.3%，二季度转正，三季度、四季度回到合理区间，分别为6.1%和6.4%。
6月24日的时候，IMF公布最新的《世界经济展望》，所有国家都被调低，发达国家里面，美国从-5.9%变成了-8%，英国从-6.5%变成了-10.2%。中国从1.2%变成了1%，是世界上唯一正成长的国家。
图源：国际货币基金组织
纵向来看，A股的绝对估值除了高于港股外，低于全球其他主要金融市场，具有极强的长期投资价值。在控制疫情方面，中国领先全球，在经济复苏和企业盈利改善方面亦将率先出现拐点，A股的低估值、高质量将会吸引全球过剩的流动性。
中金称，中国资本市场或正迎来发展的大机遇，A股重新站上1万亿元交易额有望成为新的均衡水平，预计2021年证券行业营收及利润水平将接近此前2015年的巅峰时期。
分析师姚泽宇等在最新报告中指出，未来5-10年中国证券化率有望从当前60%左右提升至不同国际市场分布的中位数100%附近，意味着中国股市总市值相比当前有翻倍的空间。
星石投资首席研究官方磊也看好后续市场。他认为，在疫情冲击下，各个领域企业将深刻意识到有稳定供货能力的产业链最具价值，中国优质企业有望获得新的业务增量。这是股市后续行情的底气。
具体哪些行业会牛下去？方磊表示，一是科技、医药等领域的成长股代表长期发展方向，具备较大的长期成长空间。二是随着经济加快复苏，消费、周期类别里同样有相当一部分优质企业通过规模扩张、优秀管理获取更大的成长空间。
不过，李奇霖也提醒，不同的投资者，投资风格和盈利方式不同，建议投资者根据个人投资风格和资金，理性投资。
随着A股市场投资者结构向机构投资者和长期投资者主导的转变，未来的牛市需要改变以往的暴涨暴跌，逐步向成熟市场的低波动率迈进。
2005年起的那一轮牛市，上证综指在28个月上涨了513.5%，但在随后的12个月里下跌72.8%；2014年起的那一轮牛市，上证综指在10个月里上涨了157%，但在随后的7个月里下跌了48.9%，使得A股陷入了牛短熊长的投机境地，也对投资者产生了极大的打击，不利于市场的有序改革和资本市场的成熟。
反观美股市场，虽然也经历了大萧条、互联网泡沫、次贷危机时刻的泡沫破裂，但长期来看，整体的牛市结构并未改变。2000年以来，标普500历史波动率平均值为17.6%，而同期上证综指的波动率为23.5%，A股市场的波动程度远大于美股。
图源：苏宁金融研究院
金融市场改革的脚步逐渐加快，投资者信心的培育、国际资本的持续流入，需要稳定、可持续的资本市场环境， 因此相比今天这样的暴涨，A股走出长期慢牛行情是我们更愿意看到的。
