成立14载，京东物流终于即将迎来上市。
5月13日消息，京东物流计划5月17至5月21日启动招股，5月28日在港上市。截至目前，京东物流已在港进行了10天上市前的路演。京东物流此次计划发行10%股份，估值约350亿美元，折合人民币约2253亿元。
京东物流的14年
京东物流是继京东、京东健康之后，京东旗下第三家上市公司，今年2月提交了IPO申请。
最新更新的招股书显示，京东集团于 2007 年开始自建物流，2012 年注册物流公司，2017 年 4 月正式成立京东物流集团。公司的服务产品主要包括仓配服务、快递快运服务、大件服务、冷链服务及跨境服务。
京东物流孵化于京东集团，是旗下的物流子公司。京东物流建立的初衷就是解决配送时效问题。2007年，京东商城有70%的客户投诉是因为物流问题，送货慢、货物损坏严重等，刘强东认为只有自建物流才能从根本上解决这个问题，当年在获得首轮融资后，他毫不犹豫地决定自建物流，服务京东商城。
彼时，京东商城已经开始小幅盈利，但面对淘宝在品类方面具备的先天优势，刘强东只能另辟蹊径，选择从物流方面建立品牌壁垒，京东物流也由此诞生。
在说服今日资本徐新后，不到一年，京东1000万美元的融资都消耗在了物流上面。刘强东只能重新再找投资，最多的一次是一个星期见了42个投资人，但业界并不都认同刘强东砸钱干物流这件事。
事情在2008年迎来了转机，在徐新召开的有限合伙人上，刘强东认识了香港著名投资人梁伯韬，他以个人的名义投资了刘强东100万美元。
梁伯韬又为其介绍了雄牛资本的黄灌球和李绪富，两人看完刘强东带来的财务报表后，很快决定了投资。雄牛资本投了1200万美元，徐新投了800万美元，加上梁伯韬的100万美元，京东获得了2100万美元的融资。
在充裕的资金和宽松的政策支持下，京东物流很快便初具雏形。其在全国各大城市的不同区域租下门面设立为仓库，用户下单后，商品直接从仓库发货，并由该区域相关配送站的快递员送货上门。
“快”是京东物流的最鲜明标签。由于这一过程减少了货物中转、跨城运输等中间环节，因此商品的配送时间被大大缩短，而当日达、次日达等高效的配送服务也成为了众多用户选择京东商城的重要原因之一。
凭借在物流方面打造的核心竞争力，京东商城的电商业务也开始一路狂奔，并且在拼多多出世以前一直是仅次于阿里的全国第二大电商品牌。
反过来，京东电商业务的繁荣又进一步推动了京东物流的发展。在仓库数量方面，截至2020年12月31日，京东物流在全国范围内总共有超过900个自营仓库，其中包括在22个城市运营32个"亚洲一号"大型智能仓库，总仓库面积约2100万平米。
另外，根据招股书显示，2018年至2020年，京东物流的营收分别为人民币379亿、498亿和734亿元，其中近两年的同比增速分别高达31.6%和47.2%。
刘强东认为，提升用户体验，烧钱是值得的，任何一家公司只要能烧出核心竞争力是可以成功的。到2020年，京东集团的线上零售订单约90%都可以实现下单当日或次日送达。
京东物流的亏损问题
不过，随着行业竞争加剧，京东电商业务的增长逐渐放缓，京东物流的亏损问题持续受到关注。
2019年4月，京东物流调整快递员薪资结构引起的舆论热潮后，刘强东随即发布了一份内部信，表示2018年，京东物流亏损额超过了28亿。
面对亏损情况，刘强东表示，“核心原因就是外部订单量太少，内部成本太高”。他称只有两个选择：增加揽收单量、增加公司外部收入，或将内部成本包含大家的五险一金和福利待遇降低到和市场上其他快递公司一样的水平。
在京东自建物流10年之后，2017年，京东正式成立京东物流子集团，开始独立运营，并向社会开放。2018年，京东物流获得了高瓴资本、红杉中国、招商局集团、腾讯、中国人寿、国开母基金、国调基金、工银国际等多家机构的25亿美元的战略融资。
此后，京东物流进入快速调整期，京东商城比重渐渐下降。2018年至2020年，京东集团贡献的营收分别为266亿、308亿及394亿元，占比70.1%、61.9%和53. 8%。
不过，这三年，京东物流仍然是亏损的，分别亏损了28亿、22亿和40亿元。并且，京东物流预计，相较于2020年底，到2021年年底，公司的亏损净额还将继续增加， 主要是因为可转换可赎回优先股公允价值的预期变动，还有2021年毛利率预期下降，以及行政开支、销售及市场推广开支、研发开支的预期增加。
据京东物流一位前中层林晓对DoNews透露，“京东物流的核心优势是以储代运，节约时间成本，但它在全国各大城市拿地自建仓库的做法却导致租金成本居高不下，这也是该公司常年亏损的关键因素所在。另外，19万快递员带来的高额人力成本，也是压在京东物流身上的一个重担。”
此外，林晓还补充道，京东物流的“护城河”是用钱堆起来的，而在其相对薄弱的干线/支线运输环节，该公司又严重依赖外包平台，这一做法不仅导致京东物流的外包成本大幅增加，同时还使其在整个物流环节中容易出现前后割裂的失衡状态，有时该公司的时效性难以保证也是因为这个原因。
根据招股书显示，在京东物流的营收成本中，排在前三位的分别是员工福利开支、外包成本和租金成本。其中，从2018年到2020年前三季度，尽管员工福利开支占比从45%降到36%，但实际金额却从171亿元上升至197亿元以及去年前三季度的179亿元。
租金成本的走势和员工福利开支大致相同，但京东物流外包成本的营收占比和实际金额却在双双扩大——2018年到2020年前三季度，该公司外包成本分别为人民币105亿元、163亿元和162亿元，其营收占比也从28%扩大到33%。
此前，京东物流为了拓展自己的商业版图，成为了上市公司新宁物流的第一大股东，天眼查APP显示，宿迁京东振越企业管理有限公司持股比例为10%。
但新宁物流却成为了京东物流“烫手的山芋”。新宁物流2020年实现了8.1亿元的营收，同比下降10.2%，亏损6.12亿元，2019年亏损5.82亿元，亏损幅度扩大。
要知道，在目前上市的快递公司之中，京东物流是唯一一家仍在亏损的公司，不管一家公司在某方面表现再优秀，持续的亏损也会让资本的心难安。
2021年5月2日晚，据港交所信息显示，京东物流已通过港交所聆讯。联合保荐人为美林亚太有限公司、高盛（亚洲）有限责任公司和海通国际资本有限公司。
根据规划，京东物流此次将发行10%股份，估值约350亿美元，折合人民币约2253亿元。京东物流的估值相比于2018年第一季度胡润大中华区独角兽排行榜当中700亿美元而言，近乎腰斩。
对于募得资金，此前京东物流表示，将持续强化技术方面的长期竞争力，包括硬件、软件和算法，以及5G、云计算、物联网等基础技术的应用。
京东物流表示，未来12至36个月内，将主要用于继续升级和扩展六大物流网络，保持竞争优势；用于开发与供应链解决方案和物流服务相关的包括自动化科技、数据分析与算法以及其他底层技术等先进技术；以及用于扩展一体化供应链解决方案的广度与深度，深耕现有客户，吸引潜在客户。
京东物流面临的竞争
当前，国内快递公司中，除龙头老大顺丰控股市值3000亿，中通快递市值1600亿之外，其他“两通一达”四家市值均在500亿元以下，如果京东物流真如预期中所说的市值350亿美元（约合2264亿人民币），那么，京东物流将稳坐“快递界”第二交椅。
但京东物流增长面临瓶颈，目前营收过于依赖京东。2020年前三季度，京东集团贡献“一体化”收入281亿，占该类收入的73.2%，占总营收的56.6%。
而独立上市之后，京东物流若想在京东商城之外，开拓更大的市场空间，就不得不加大与行业内另一家以“快”著称的劲敌顺丰之争。
2018年，京东物流正式进军个人快递业务，价格定位在顺丰与通达系之间，当时市场认为，这是京东物流直接对顺丰“开杠”。
4年前，刘强东在接受采访时曾表示过："未来我国物流行业或许只有两家快递公司能存活下来，一家是京东，另一家就是顺丰。”
不知不觉中，在末端的消费者口碑中，京东快递、顺丰在时效上不断PK。市场上也经常会将京东物流与顺丰快递作为比较，尽管京东物流在外界口碑较好，但在资本市场上，相比于顺丰这个龙头而言，其也是落后的选手。
仅从营收上而言，2018年和2019年京东物流收入分别为379亿元和498亿元。相对比下，顺丰同期的收入分别为909.42亿、1121.93亿以及1095.93亿元。而到了2020年前三季度，京东物流营收495亿，同期顺丰营收1096亿，不足后者营收的一半。
在干线运输实力上，京东物流也与顺丰差了不止一点半点。截至2020年末，京东物流自营运输车队拥有7500辆卡车及其他车辆（京东门店数为7280个，平均一店一车）。而顺丰拥有10万辆干线/支线运输车辆，4.3万辆末端收派车辆。
在空运上，京东更是不及顺丰。截至2019年末顺丰拥有58架自营全货机、13架租赁全货机，执行航线73条，全货机加散航总计航空线路2102条，日均航班4234次，全年总发货量135万吨，而京东物流的空运基本上没什么声响。
虽然和第一有所差距，但京东物流胜在增速强大。2020年前三季度，京东物流同比增速提高到43.2%；而同期顺丰为39.1%。
不过，自去年极兔以黑马之姿搅乱局势后，物流行业价格战凶猛，多家快递公司都传出了融资或二次上市的消息，这也给京东物流带来了压力。
投资者们对于京东物流如何应对顺丰竞争的策略较为关心。公开资料显示，过去这段时间，顺丰正在积极加大对电商店的投入，也正式公布了对嘉里物流的收购等。这些都有可能会影响到京东物流的市场增长。
为此，京东物流也在想方设法完善自身生态，增强竞争力，企图在上市之后能说出新故事。
近三年，京东物流持续增加在技术研发上的投入，从2018年至2020年第三季度的11个季度，京东物流累计技术投入达到46亿，呈不断增长趋势。这段时间内，京东物流技术投入在同期收入的平均占比达到3.4%，领先同行业。
未来，京东物流将采用5G、人工智能、大数据、云计算及物联网等底层技术，持续提升公司在自动化、数字化及智能决策方面的能力。在仓储、运输、分拣及配送等关键物流运营环节，运用先进的无人技术及机器人，提升效率。
根据灼识咨询报告，预计一体化供应链物流服务行业的市场规模将由2020年的人民币2万亿元增加到2025年的人民币3.2万亿元，复合年增长率为9.5%，约为同期中国物流支出增速的1.8倍，未来市场依然有广阔的发展空间。
一位参加了路演的投资者称，京东管理层表示接下来依旧会聚焦于将自身的供应链继续做深、做大，而不是对标顺丰。
独立上市只是起点，而如何实现盈利并做大做强将成为京东物流的最大考验。
