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微软公布截止2019年6月30日的2019财年第四季度业绩,不出意外,营收和EPS双双超预期。值得关注的是,商业云业务(Commercialcloud)季度收入达110亿美元,同比增长39%,这是微软有史以来最强劲的商业季度。
微软转型的里程碑
智能云业务部门(Intelligentcloud)第四季度收入113.9亿美元,同比增长21%首次超过生产力与业务流程部门(roductivityandBusinessProcesses)成为微软三大事业部中收入最高的部门,这象征微软云业务转型的里程碑。
收入增长远超成本增长
微软第四财季总收入337亿美元,远超预期的327.8亿美元,且每一个业务都超预期。
在收入稳定增长的同时,微软的收入成本增速却在下降,第四季度收入成本104.1美元,较去年同期的97.4亿美元,仅增长6.9%,低于总收入增速12%,实现了毛利率和经营利润大幅增长。
GAAP净利润132亿美元,同比大涨49%。当季净利润包含了税收优惠26亿美元,即便扣除一次性税收优惠项,GAAP净利润也过100亿美元,同比增长20%。老虎证券投研团队预计,随着云业务效率提升,未来微软利润率还将进一步提升。
云业务协同效应创造最强商业组合
曾经Windows+Office组合是微软帝国最深的护城河,千帆历尽之后,Azure出现使微软云业务释放万丈光芒。
第四季财季,Azure收入同比增长64%,却是Azure过去4年最慢的季度增速。此前公司已经给予一定放缓预期,不是需求衰减,主要由于及基数规模不断扩大。2018年收入257亿美元的亚马逊AWS服务上季度增速为41%。
根据CanalysCloudChannelsAnalysis研究数据显示,在日历年2018年Azure市场份额16.8%,虽然较2017年提升了3.5基点,但跟AWS仍有较大差距。
Azure不是微软云的全部
云计算主要分为三类:IaaS(基础设施即服务),PaaS(平台即服务),SaaS(软件即服务)。在IaaS领域,AWS当之无愧的老大。但微软云横跨IaaS-PaaS-SaaS三大云服务模式的厂商,在整体云业务收入上处于领先地位。
从全球云服务的市场来看,SaaS市场的收入规模比IaaS和PaaS之和还大,根据Synergy数据显示,微软凭借17%的市场份额在企业SaaS市场占有第一。
微软的商业云服务(Commercialcloud)主要涵盖Office365、Dynamics365以及Azure公有云。纳德拉也曾表示:微软在云业务上的成功过在于对三个领域的积极部署,而微软最终的任务是让客户轻松跨越三个领域,充分使用人工智能的力量,产生有价值的数据。
财报显示,第四财季,微软商业云收入达110亿美元,同比增长39%,毛利率稳定增长达至65%,商业云收入占总收入的比例也持续上升至33%。
商业化能力创新高,押宝混合云微软在toB业务中做的风生水起。得益于Office365、Dynamics产品与Azure的结合,更加长久、安全、稳定。以Azure突围,无缝整合Microsoft软件为特点,安全性更高,客户大多为大型企业,这里形成跟AWS的差异化,AWS是客户导向型,产品包容性高,客户大中小企业都有。
财报显示Office365商业版当季销售大涨31%,Dynamic产品线的核心Dynamic365销售大涨45%,都验证这微软这一组合拳的成功。
纳德拉多次表示微软未来的愿景是覆盖企业更多云计算需求,推动企业的数字化转型。在媒体最近对微软渠道商做的问卷调查中,渠道商透露Azure与AWS相比,能赢得90%的3000万、4000万美元以上的大订单,正如本周前些时候微软云业务拿下了超过20亿美元的AT&T大订单,而AWS拿下的订单更多集中于中小企业。
老虎证券投研团队通过财报发现,微软第四季度商业递延收入(Commercialunearnedrevenue)达到341亿美元。递延收入相当于预收款,是指公司还未提供货物或服务,但是先收到钱了。也就是说,当企业或者消费者订阅了下一年的Office365等服务,公司现金增加,递延收入(属于负债)增加,但还没有计入当季收入。可以看作是一个先行指标,在可预见的未来微软云前景一片光明。
总结
在其他巨头(FAAG)都深陷反垄断门中,微软再一次交出惊艳市场的成绩单,无疑成为了目前投资者最安全稳定的选择。
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2019-07-19
