市場總結：
上周市場走勢依然受到烏克蘭地緣政治影響，俄烏雙方的談判進展也直接影響了市場的情緒。上周周初有關“雙方談判進展不順利”與“美國正在討論禁運俄羅斯石油 ”的消息使得油價、黃金、有色、能源等商品價格大幅拉升，之後市場情緒緩解，大宗商品都出現衝高回落的走勢。上周周初布局的原油回踩116、黃金回踩1960位置的低多策略，隨着價格周初的拉升斬獲不錯的盈利，上周後半周我們也逐漸開始轉換思路，關注商品價格的衝高回落，目前證實這種思路還是非常正確的。
市場展望：
1、地緣政治衝突，烏克蘭局勢只是縮影
本周市場依然要關注俄烏談判，俄烏雙方確認第四輪會談將於14日（周一）以視頻的方式舉行，雙方有望達成共識。如果雙方如市場消息般取得切實的進展，料市場情緒將大幅好轉。
不過現階段相較於俄烏談判，更需要關注的是西方對俄羅斯的制裁。當地時間3月11日，美國總統拜登頒布行政令，禁止直接或間接地從美國或由美國人向俄羅斯政府或任何在俄羅斯的人出口、再出口、出售或供應以美元計價的紙幣。當地時間3月11日，美國總統拜登在白宮發表講話，宣布對俄羅斯采取新的制裁措施，重點包括將與七國集團及歐盟成員一道，取消對俄羅斯的“最惠國待遇”；除已經對俄實施的制裁措施，美國還將增加從俄進口商品的關稅。該法案預計最早將於本周在國會參眾兩院進行投票。澳大利亞政府禁止進口俄羅斯石油、天然氣和煤炭，禁令將在45天內生效。此外，日本禁止對俄出口半導體等57類高科技產品，考慮對俄羅斯采取更多經濟制裁，暫停與俄羅斯達成的8項經濟合作計劃。西方對俄羅斯的制裁不僅會令地緣政治充滿更多的不確定性，而且也會加劇全球通脹與經濟複蘇的不確定性。因此，本周關注美國對俄羅斯的制裁是否本周會在國會投票通過。
目前的地緣政治風險還不僅限於歐洲。據伊朗國家媒體報道，伊朗革命衛隊宣布對伊拉克庫爾德地區埃爾比勒的導彈襲擊負責。此前伊拉克官員稱，美國駐伊北部庫爾德自治區（庫區）領事館所在區域13日遭多枚導彈襲擊。據伊朗國家媒體報道，伊朗革命衛隊警告以色列，如果未來發生襲擊，將做出“嚴厲、果斷和毀滅性的反應”。中東局勢又有升溫的苗頭了。
此外，巴基斯坦上周六要求對印度向其領土意外發射導彈一事進行聯合調查，拒絕印度對該事件進行內部調查的決定，並警告說，如果任何一方的誤解導致事態升級，將面臨“可怕後果”。
目前地緣政治衝突此起彼伏，和曆次美聯儲收緊一樣，其他國家要麼面臨經濟和金融危機要麼地緣政治風險不斷，隨着美聯儲加息產生的資本流入補足的需求，這種情況或將持續下去。
2、美聯儲3月份議息會議來臨，市場嚴陣以待
除地緣政治外，本周將迎來美聯儲、英國央行和日本央行3月份議息會議。
1）美聯儲議息會議
月初美聯儲主席鮑威爾聽證會上表示，“我們將在未來幾個月靈活地提高利率，確實認為在3月份將利率提高25個基點仍然是合適的，還希望在3月份就縮減資產負債表的計劃取得進展，本次會議不會確定縮減資產負債表的計劃，但如果這種情況持續下去，我們將準備在一次或多次會議上采取更激進的行動，加息50個基點。我們需要遠離高度刺激性的貨幣政策，目標是轉向更正常，或許更緊縮的政策”。從講話內容看，基本確定3月份加息25個基點，但未來會議上有可能一次或者多次宣布加息50個基點。關於縮表，美聯儲不會在3月份會議上直接宣布縮表， 但希望在3月份會議上對縮表問題取得進展。整體的貨幣政策方向會比較緊縮。
之前我曾評價過鮑威爾講話的內容，即“我的感受，美聯儲營造了一種美聯儲會加快收緊的氛圍，但在實際行動上，美聯儲的動作可能不會那麼迅速。這一點從3月份加息25個基點而不是加息50個基點能夠看的出來。因此在鮑威爾講話後，美股大幅反彈，美元小幅回落。不過通脹高企是一個難以忽略的現實，過慢的行動或許意味着，在未來幾次會議上，美聯儲不得不在一次或多次會議上采取加息50個的舉措，因此今年大的方向，美聯儲政策收緊不可逆”。
因此對於本次議息會議，我們需要重點關注的是，未來加息的節奏，以及是否5月份的議息會議上，美聯儲會啟動縮表。
2）英國央行議息會議
先回顧英國央行上次議息會議的內容。英國央行在2月4日會議將基準利率上調25個基點至0.50%，加息-不變-降息投票比例為9-0-0（去年12月為8-1-0），其中加息25個基點和加息50個基點的投票比例為5-4。英國央行貨幣政策委員會一致同意開始縮減資產負債表規模，英國央行將立即停止對已到期英國國債收益的再投資，在2025年前允許超過2000億英鎊的縮減，並宣布計劃在2023年底前處置持有的全部200億英鎊公司債券。英國央行的加息即縮表動作將影響3月到期的280億英鎊英國國債，是實施量化寬松政策十多年來的首次減持。
2月份議息會議後，英鎊衝高回落，目前已經從高點1.3630跌至1.30附近。英國央行加息未能支撐英鎊走強。
對於3月份的議息會議，整體預期，相較於上次議息會議，英國央行按兵不動的概率較大重點關注英國央行下次加息的時點信號。從操作看，英鎊目前是典型的下降趨勢，4H鈍化與周線鈍化但未形成背離，在出現底部背離或新的籌碼前，順勢高空是一種可選擇的策略。
3）日本央行議息會議
日本央行官員最近表態稱，日本央行將耐心地繼續放松貨幣政策，以可持續地實現價格目標。目前日本央行依然是最寬松的央行。不過有市場預期，日本央行將在10月會議上結束負利率政策，並將10年期目標收益率上限從目前的0.25%上調至0.5%。如果今年日本央行真的考慮收緊，那麼在此之前，我們需要密切關注每次會議上是否釋放收緊的信號。
3、本周重要數據及事件
事件方面，周一將召開歐元區財長會議，主題涉及2023年的財政政策立場與銀行業聯盟，料將繼續談及疫情對經濟以及政策制定的影響。在地緣政治進展的情況下，歐元區財長政策的動向也值得關注。
數據方面，周二中國規模以上工業增加值，中國社會消費品零售值得關注。
本周重要的無疑是周三的零售銷售數據，不過對本次數據，市場的預期並不高。如果和市場預期類似，美國零售銷售數據表現不佳，那麼就會增加美聯儲在本月會議上加息25個基點而非50個基點的概率。
4、各市場展望
目前美元強勢，非美分化，歐系回落，商品貨幣在高位。之前我提到，接下來是歐系貨幣見底，連同商品貨幣向上突破；還是歐系貨幣繼續下跌，商品貨幣高空回落，預計這周會得到答案。
黃金上周周一關注1960回踩低多以及周二重點關注高位離場後，周三開始重點提及按照高拋低吸的過渡策略應對。高空參考的是2040-2055區域（價格衝高2030之上就需要防範回落風險），低多參考的是1955-1960區域。周五價格回踩1955-1960區域後，配合小周期底部結構出現反彈，比較標準的波段反彈多單，周五收盤前也建議了多單睡前推保，以防止隔周風險。周一價格開盤陷入震蕩，整體沿用這個思路。
原油思路也延續上周高拋低吸的思路。具體思路不再展開。
A股上周觸及月線均線3200給到了一次低多機會，深證成指、創業板指、中證500、滬深300、上證50都有類似走法，即下跌之後遭遇月線均線強支撐，使得價格存在反彈機會。接下來重點關注月線均線支撐起來的反彈，能否有機會看向日線與周線均線3450附近。標普和道指也會着重關注價格的反彈，不過從時間點看，預計真正的反彈要等待美聯儲議息會議之後才能看到。
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作者：FX168財經學院分析師郎采鳳
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