一、本周市場回顧
滬指和創業板指均單邊下行，滬創指數加速下跌紛紛創下調整以來階段新低。從板塊上看，5G、農林、養殖、電子制造等板塊跌幅居前，僅有稀土永磁一個板塊上漲。截至收盤，滬指跌1.16%，跌至2828點；深成指跌1.82%，創業板指大跌2.42%。滬股通流入16億，深股通流出3億，北上資金淨流入13億。
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本周行業方面：本周銀行板塊實現正收益，其他以及行業均下跌，農林牧漁、國防軍工及醫藥行業跌下幅度最大。
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本周個股：本周滬指連續震蕩，個股方面漲跌分化明顯。
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隨着市場的大幅調整，兩市已不存在高位的強勢股。
欣天科技逆勢四連板，成為高度最高的強勢股；
民德電子緊隨其後，走出三連板的行情；
萬向德農、銀河磁體、京泉華、德宏股份、新農開發、泰嘉股份兩連板；
金力永磁、有研新材、中鋼天源、德宏股份等個股成為稀土板塊的上漲股代表。
二、股市大事件
1.易會滿：資本市場已逐步消化中美經貿摩擦影響，估值處於曆史低位顯示巨大潛力
美國升級中美經貿摩擦以來，滬深兩市出現了不同程度的波動，從一段時期市場運行情況看，資本市場已經逐步消化和反映了中美經貿摩擦的影響。這也說明整個資本市場的韌性在進一步增強，防控風險的能力在進一步提升。市場也逐步地趨向理性，資本市場的生態也進一步得到改善，經濟穩中向好的總體判斷符合當前實際和今後走向。
另外，上證綜指市盈率為13倍，低於美國道瓊斯（19倍）、法國CA***0（19倍）、日經225（16倍）、德國DAX30（16倍）、英國富時100（17倍）等全球主要股指。處於曆史低位的市場估值顯示了市場發展的巨大潛力。
2.微眾銀行上調同業存單額度 互聯網銀行獲資渠道仍受限
微眾銀行在中國貨幣網上發布同業存單發行計劃顯示，該行今年計劃發行350億元的同業存單，占去年該行總負債比例的17.25%。
當前，互聯網銀行一方面正在快速的拓展業務，其貸款增速高舉不下；但另一方面，其獲得資金的來源卻受到限制，而同業存單則是微眾銀行等互聯網銀行進一步拓展業務的無奈之舉。
同業存單是一種類似於銀行向金融機構發行的短期債券，是銀行的主動負債中的一類，也是擴大資產規模的一種方式。
3.曆史上3G、4G牌照發放後通信板塊怎麼走，5G該怎麼投資？
工信部今日將向中國電信、中國移動、中國聯通、中國廣電發放5G 商用牌照。
回溯3G、4G周期，國內運營商資本開支通常與移動通信技術革新周期一致，三大運營商的資本開支通常發牌前一年開始上漲，發牌次年達到頂點，隨後小幅回落，並在下一代通信技術來臨前的2年達到低點。通信指數指數和設備商估值通常在發牌前一年開始上漲，發牌後一年主題期具備一定估值溢價，隨後進入業績兌現期，估值逐步回落。
當前時點，我們堅定看好5G在未來2-3年投資價值，建議對於5G沿着“三條明線”和“一條暗線”進行布局。三條明線：5G基礎設備建設、5G下遊應用爆發、5G帶來全面IT雲化；一條暗線：核心元器件實現全面進口替代，自主可控。
三、機構看市
滬深指數經過連續兩個月的震蕩，走完了19年的二季度行情。5月以來，各家券商機構也在近期舉行了中期策略分析，下半年A股如何走勢，以及當前行情下投資者如何布局？
中信證券研究部宏觀組認為：轉機在6月，A股會逐漸步入上行通道，4、5月份宏觀經濟處於階段性低點，後續將緩慢回升。進入6月後，預計***A股估值的主要因素將陸續迎來轉機，以時間換空間後，市場會逐漸步入上行通道，兌現配置價值。
配置上，在轉機落定之前，銀行依然有底倉配置的價值。而在數據探底後，大消費的戰略配置窗口也會在6月打開，建議先重點配置醫藥白馬，並聚焦畜禽養殖等通脹主線。周期方面，地產投資端景氣可持續，產業鏈上的龍頭建議繼續關注。
中銀國際證券表示，保持中性倉位，等待決斷時刻，2019年A股經曆過山車行情，從經濟周期定位的角度看，後市不宜過分悲觀。而通過A股6月日曆效應的研究，我們發現流動性緊縮壓力下，短期市場表現更易受到海外因素影響。展望6月，中美貿易即將迎來關鍵時點，市場面臨方向選擇。建議投資者保持中性倉位，等待決斷時刻。
市場風格上建議大市值成長配置方向以繼續享有流動性和高增長估值溢價。行業配置層面，建議配置對利率衝擊不敏感的醫藥、必需消費以及農林牧漁行業。如果後續風險偏好回升，加大對非銀、TMT行業配置。
海通證券認為：6月仍需警惕，市場風險未釋放完畢。回顧5月，市場在第一周大跌後進入橫盤階段，前期的上證綜指跳空缺口2804-2838點遲遲未補。這個缺口是牛市缺口，有強支撐？市場調整到位了嗎？
①上證綜指3288點以來的調整起源於估值修複後基本面沒跟上，中美貿易摩擦升級使得調整更艱難，對比曆史，調整時空還不夠。②6月仍需警惕幾個風險因素：國內基本面數據繼續回落、美國對中國3000億美元出口增稅、美股下跌短期拖累A股。③短期小心市場再次下探時前期強勢股補跌，未來調整完需要市場面、基本面、政策面共振，且需跟蹤中美貿易談判進展。
方正證券表示：6月份三個核心問題將水落石出。一是中美貿易爭端是否進一步升級或者階段性緩解，將在G20前後確定；二是貿易爭端和信用環境變化對於經濟的衝擊將進一步顯現，經濟回落的程度逐漸清晰；三是國內政策對衝的力度以及政策工具的選擇將明朗。
配置角度可以關注兩個維度：一是內需和國內政策對衝的方向，主要是基建和消費相關；二是自主可控領域，關注掌握核心技術的科技企業。綜合對比，6月份超配通信、電氣設備和食品飲料。
華泰證券認為：市場核心影響變量從外部轉向內部。內部：5月PMI回落至榮枯線之下，包商銀行事件在短期內衝擊流動性、在中期內影響信用傳導；外部：美債利率顯著回落、全球經濟及風險資產下行壓力增大、中美貿易摩擦繼續加大全球風險資產波動率。國內債市和股市並未對5月貨幣政策的邊際轉寬有明顯反應，意味着市場的類滯脹預期較強，疊加6月底前貿易摩擦走勢的不確定性，A股指數大概率仍在當前平台震蕩。
配置上繼續關注抗通脹預期的必需消費+宏觀相關性相對小的科技成長，同時關注可能成為新對衝陣地的經濟開發區以及國企混改主題。
