香港交易所（0388.HK）于日前披露了2019年全年业绩。数据显示，公司于2019年实现收入及其他收益163.11亿港元，同比增长3%；实现股东应占溢利93.91亿港元，同比增长1%。公司2019年将累计派息6.71港元/股，占当年每股基本盈利的90%。
香港交易所表示，增长主要来自于沪深港通的收入及其他收益创新高、投资收益净额（包括集体投资计划的公平值收益及利息收益）增加。
但另一方面，受现货市场及衍生产品市场成交量减少导致的交易及结算费收入下降等因素的影响，香港交易所2019年的营收、利润增速相比2017年和2018年均出现了明显放缓。
展望2020年，在新冠肺炎疫情以及全球经济局势波动等多重因素的影响下，预计香港资本市场的回暖趋势仍不十分明朗。
2019年IPO募资额全球居首，沪深港通北向交易成交额翻倍增长
香港交易所的业务主要分为现货、股本证券及金融衍生产品、商品、交易后业务、科技、公司项目这六大分部。基于上述业务，公司衍生出的收入来源主要包括交易费及交易系统使用费、联交所上市费、结算及交收费、存管、托管及代理人服务费等。
从2019年的营收构成来看，交易后业务、现货业务、股本证券及金融衍生产品业务是香港交易所最主要的营收来源，分别产生收入62.26亿港元、36.46亿港元、29.88亿港元，占同期总营收的38.17%、22.35%以及18.32%。
其余三块业务（商品、科技、公司项目）的营收占比则均没有达到10%。
2019年，公开招股市场景气度高、沪深港通北向交易以及债券通等业务成交量的放大均对香港交易所当年的业绩增长贡献较大。
数据显示，香港2019年首次公开招股市场集资总额达3142亿港元，同比增长9%，再次位居全球第一。
当年一共新上市168家主板公司，同比增长17%。联交所在2019年获得的上市费为9.54亿港元，同比增长6%，其中首次及其后发行的上市费1.85亿港元，同比增长23%。
截至2019年底，联交所主板上市公司的数量达到2071家，总市值达到约38.06万亿港元。
与此同时，2019年沪深港通北向交易的平均每日成交金额达到人民币417亿元，同比增长104%。债券通在2019年的平均每日成交金额也达到107亿元人民币，同比增速为197%。
营收、利润增速放缓
上述业务均是香港交易所2019年的亮点。但翻查历史数据发现，公司2019年的业绩增长仍然明显慢于更早之前的两年。
公开数据显示，2017年和2018年，香港交易所的营收及其他收益同比分别增长19%和20%，股东应占溢利增速为28%和26%，均明显快于2019年营收及其他收益、股东应占溢利的增速3%和1%。
哪些业务拖累了香港交易所2019年营收和利润的增长？
交易量下降致多个分部营收负增长
仔细分析发现，受成交量下降影响，股本证券及金融衍生产品、现货、商品分部均是导致香港交易所2019年业绩增速放缓的重要原因。
股本证券及金融衍生产品是指在联交所及期交所买卖的衍生产品及其他相关业务，收入主要来自于衍生产品的交易费、交易系统使用费、上市费以及市场数据费。
根据业绩报告，联交所2019年衍生权证、牛熊证及权证的平均每日成交金额为180亿港元，同比减少达22%。相关产品交易量的下降直接使得香港交易所2019年产生自股本证券及金融衍生产品分部的营收同比减少14.70%。
现货分部则包括所有在现货市场交易平台及通过沪深港通在上交所及深交所买卖的股本证券产品、市场数据销售及其他相关业务，收入主要来自股本证券产品的交易费、交易系统使用费、上市费以及市场数据费。
2019年，联交所的股本证券产品平均每日成交金额为692亿港元，同比减少18%。基于此，香港交易所2019年现货分部下产生的交易费及交易系统使用费为21亿港元，同比减少12%。
另一业务商品分部主要包括LME交易所的运作以及前海联合交易中心的运营等，业务收入来自商品的交易费、商品市场数据费以及从其他附带业务赚取的收费。
以LME交易所的交易量为例，其2019年收费交易金属合约的平均每日成交量为617千手，同比下降2%。
此外，香港交易所营收占比最大的交易后业务（集团旗下五家结算公司的运作，收入主要来自于结算、交收、存管、托管及代理人服务等）虽然在2019年实现营业收入62.26亿港元，同比增长约1%，但拆分后发现，该分部下与成交量密切相关的交易费及交易系统使用费、结算及交收费分别下降10%和4%。
稳定的高股息派发率
不过值得一提的是，虽然香港交易所2019年的业绩增速出现放缓，但公司仍然维持了稳定的高股息发放率。
公告显示，香港交易所计划宣派2019年第二次中期股息每股2.99港元，连同第一次股息，2019年全年的股息金额将达到每股6.71港元，派息比率达到90%。
根据香港交易所2015-2019年期间的派息情况来看，尽管公司期间业绩有所波动，但派息比率始终保持在当年股东应占溢利的90%。（CJT）
本文作者：面包财经
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