编者按：
一些公募产品设置有较长的持有期，但中长期业绩表现并不理想，部分产品还存在换手率高、中途更换基金经理等情形。新华财经和面包财经研究员将对部分典型产品进行分析，本篇主要介绍三年持有期基金。
根据不完全统计，2020年共有30多只三年持有期基金发行成立（初始基金口径，下同），这些产品2023年将陆续迎来首个三年持有期届满。
截至2023年一季度末，2020年成立的30多只三年持有期产品中，超过六成取得了正收益。但是，也有超过10只基金累计收益率为负，其中5只产品累计浮亏超过10%，包括广发睿选三年持有期混合、兴全合丰三年持有混合、浦银安盛养老2040三年持有混合(FOF)等。
图1：2020年成立的三年持有期基金累计回撤超过10%产品（截至2023年一季度末）
广发睿选三年持有期混合：累计浮亏27% 年内净值逆势走弱
广发睿选三年持有期混*立于2020年12月22日，募集期间净认购金额约8.67亿元，成立时的基金经理为苗宇。其招募说明书显示，三年持有期为该基金最短持有期限，在三年持有期内基金份额持有人不能提出赎回申请。
成立2年多以来，该基金业绩表现不佳。截至2023年3月31日（下同），广发睿选三年持有期混合累计浮亏27.78%，跑输业绩比较基准逾15个百分点，同类排名1279/1480。
图2：广发睿选三年持有期混*立以来业绩走势（数据来源：公司官网）
2022年11月4日，广发基金发布公告称苗宇离任该产品的基金经理，观富钦成为新一任基金经理。资料显示，观富钦于2015年4月加入广发基金，历任研究发展部研究员、基金经理助理。
近期，基金经理在该基金的2022年年报中表示：“四季度，本基金减持了食品饮料，借着本轮成长板块持续回调的机会，进一步增持了汽车和储能板块，使得组合更加均衡。”
进入2023年以来，伴随市场走暖，多数权益类产品迎来净值反弹。然而，广发睿选三年持有期混合的净值却逆势走跌，年内回撤5.79%，同类排名3336/3542。
兴全合丰三年持有混合：累亏16.5亿元 管理费逾2.7亿元
兴全合丰三年持有混*立于2020年8月28日，募集期间净认购金额约79.17亿元，基金经理为季文华。
成立2年多以来，该基金累计浮亏21.29%，同类排名1005/1219。2023年以来，兴全合丰三年持有混合净值表现同样欠佳，累计浮亏1.61%，大幅跑输业绩比较基准，同类排名2704/3542。
伴随净值回撤，兴全合丰三年持有混合累计产生大额浮亏，但是兴证全球基金作为基金管理人仍然收取了较高管理费。
数据显示，截至2022年末，该基金累计浮亏约16.5亿元，主要发生在2022年。期间，兴证全球基金从该基金累计收取管理费超过2.7亿元。
图3：兴全合丰三年持有混合各期利润、管理费
浦银安盛养老2040三年持有混合(FOF)：业绩表现靠后 基金经理中途离任
浦银安盛养老2040三年持有混合(FOF)成立于2020年12月，募集期间净认购金额约0.15亿元。该基金是一只采用目标日期策略的混合型基金中基金，随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例。
图4：浦银安盛养老2040三年持有混合(FOF)概况
成立以来，该基金累计浮亏12.2%，同类排名51/54。2022年末，浦银安盛养老2040三年持有混合(FOF)基金投资金额占基金总资产的比例为77.69%。该基金主要持有纯债基金、被动指数基金以及货币市场基金。
图5：2022年末浦银安盛养老2040三年持有混合(FOF)重仓基金
自成立以来，浦银安盛养老2040三年持有混合(FOF)多次发生基金经理变更。2021年5月和10月，陈曙亮、许文峰分别被增聘为基金经理。2021年12月，初始基金经理王爽离任。2023年3月，许文峰离任。
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